數字化與AI壁壘加速構建，匯通達網絡（09878）或成「下沉市場AI第一股」

8月28日，匯通達網絡（09878）發佈了2025年中期業績，向市場交出一份「高質量」答卷。報告顯示，公司實現經營利潤3.56億元（人民幣，下同），同比增長15.9%；歸母淨利潤1.39億元，同比增長10.8%；公司毛利率提升至4.6%，同比增長31.4%。毛利率、淨利率、歸母淨利率均創歷史最好水平。

更引人注目的是，隨着公司「AI+」戰略的逐步落地，2025年上半年，公司AI相關收入在服務收入中的佔比突破20%，保守估計6000萬元以上，門店經營效率平均提升30%以上，庫存周轉周期縮短15%～20%。

在智通財經APP看來，這些數字的背后，是一場發生在中國下沉市場的深刻變革——匯通達通過聚焦「AI+SaaS」核心賽道，已經成功構築起數字化與AI壁壘，正在重塑鄉鎮商業生態。

在匯通達2022年上市后被稱作「下沉市場第一股」之后，或將再度成為國內下沉市場的「AI第一股」。

「SaaS+」到「AI+」全面升級 高質量發展進行時

縱觀中期業績，匯通達最顯著的特徵是其經營質量的全面提升。期內，公司毛利率提升1.1個百分點至4.6%，經營性現金流達到4.12億元，同比大增65.7%。這標誌着公司發展已進入「高質量軌道」。

2024年以來，匯通達堅持「提質增效、創新發展」戰略，積極優化業務結構，戰略性聚焦高質量發展，主動削減低效、低毛利業務，同時開拓新品類、新渠道，以及創新業務模式，找到多條新的增長曲線。期內，公司高毛利自有品牌銷售規模突破8000萬元，同比提升490%，展現了出色的業務拓展能力。

而匯通達最具戰略意義的突破，是其從「SaaS+」到「AI+」的全面升級。2025年上半年，公司原SaaS平臺已全面升級為「千橙AI超級店長」，研發部署超24個Agent智能體，可自動完成60%以上的會員零售門店日常經營管理動作。

 「千橙雲AI」智能大模型的發展路徑就直觀展示了公司在這一領域的快速推進：2月接入DeepSeek、KIMI等主流大模型；4月發佈「一朵雲+三大工程」的AI+戰略；5月通過國家網信辦備案；6月「千橙AI超級店長」APP大版本更新；8月與阿里雲達成全棧AI全面合作。

與此同時，AI賦能的效果也已經在實際運營中得到驗證。自5月正式啟動商業化推廣以來，通過抽樣數據分析顯示，接入AI工具的會員門店整體經營效率平均提升超過30%，庫存周轉率加快15%以上，公司的AI能力已經成功實現了商業化閉環。

頂尖生態夥伴加入 平臺虹吸效應顯現

值得一提的是，匯通達構建的數字化與AI壁壘，正在產生強大的「平臺虹吸效應」，吸引頂尖生態夥伴加入其平臺。在此之中，最具標誌性的事件是8月與阿里雲達成全棧AI全面合作。

智通財經APP瞭解到，雙方將依託阿里雲在大模型和雲計算等方面的技術優勢，深度融合匯通達自研的「千橙雲AI」行業大模型與阿里雲「通義千問」通用大模型，結合匯通達十余年下沉市場經驗，共同打造下沉市場AI+數字化解決方案，助力農村商業及相關產業的智能化升級，幫助門店擴大銷售規模和利潤。

更值得關注的是，雙方將共同打造下沉市場的AI零售"數據銀行"，沉澱核心數據資產。結合匯通達在下沉市場多年的產業經營數據，與阿里雲在數據分析能力相結合，將產生巨大的協同效應。

在智通財經APP看來， 這種虹吸力是檢驗平臺壁壘是否堅實的「試金石」。頂尖夥伴的入駐，反向又強化了匯通達的技術和服務能力，形成正向增強迴路。隨着未來公司與阿里雲研發合作的持續深化，這將進一步鞏固匯通達在下沉市場 AI 智慧零售、會員運營、智慧供應鏈等領域的技術領先性。

當大多數公司還在探討AI如何落地時，匯通達已經讓AI代理掌管了鄉鎮夫妻店60%的日常經營。公司的核心壁壘已從「規模優勢」升級為「技術+規模+生態」的複合體，在難以複製的業務模式下為公司帶來更穩定增長前景。

更為重要的是，「AI+戰略」及與阿里雲的合作為匯通達開闢了新的增長路徑——匯通達將重點推動AI驅動的服務收入增長，結合AI建設與應用規劃提升付費轉化，從基礎的工具賦能逐漸升級為「SaaS軟件+AI Agent+內容運營」的綜合服務模式，並提供「標準產品+按量付費+按效果付費」的複合定價模式，持續優化服務收入結構，提升AI服務收入佔比，以實現服務收入高質量可持續增長。

根據中期業績報推算可知，上半年公司AI相關收入至少在6000萬元，並綜合多方信息，這大概率是匯通達從5月正式AI商用后的季度收入數字。

與阿里雲達成合作后，無論對AI相關收入的增幅增速、還是對匯通達自身經營管理效率的增益，都前景可期。

展望未來，匯通達戰略路徑清晰，公司正加速從「業務優化期」邁向「價值釋放期」。在AI賦能方面，公司將持續聚焦「AI+」核心戰略，深化與阿里雲合作，加快AI Agent研發與全場景應用，推動門店經營全面智能化，推動下沉市場海量商業流通數據的資產價值兑現，為股東和投資者創造可持續的長期價值回報。