「果鏈」龍頭地位穩固，三駕馬車共驅成長，立訊精密上半年營利雙增

8月25日晚間，立訊精密（002475.SZ）披露2025年半年報，報告期內，公司實現營業收入1245.03億元，同比增加20.18%，實現歸母淨利潤66.44億元，同比增加23.13%。

2025年上半年，以AI為核心的新一輪科技革命浪潮正以前所未有的深度與廣度重塑產業格局，從雲端算力向邊緣側、端側設備滲透的趨勢愈發明確，為高端製造企業帶來了結構性的發展機遇。

立訊精密保持戰略定力，堅持「市場導向、客户導向」，持續強化垂直整合與智能製造能力，依託在精密製造、材料科學及系統集成領域的深厚積累，協同推進消費電子、通信與數據中心、汽車「三駕馬車」齊頭並進，構築穩固且富有彈性的業務生態。

「果鏈」龍頭地位穩固，擁抱AI消費電子新浪潮

分業務來看，今年上半年，立訊精密消費電子板塊表現穩健，實現營收977.99億元，同比增長14.32%，在總營收中佔比78.55%。公司成功導入多個新產品項目，並在AR/VR、消費級3D打印、機器人等新興領域持續與客户加深合作。

其中，「果鏈」業務持續穩步前進——成立於2004年、以消費電子起步的立訊精密，於2011年切入蘋果產業鏈，併成為蘋果iPhone、Apple Watch、Airpods的核心供應商，在穿越20年風起雲涌的激烈市場競爭后，立訊精密「果鏈龍頭」地位依舊穩固，公司仍是蘋果公司重要合作伙伴。隨着今年iPhone 17系列產品發佈在即，公司有望進一步受益。

「果鏈」業務之外，當消費電子行業正式邁入由AI驅動的全新周期，市場迎來新一輪市場熱潮之下，立訊精密在該領域佈局實現縱深突破——公司以「場景生態、AI賦能、全球協同」三位一體戰略和以「垂直整合+場景創新」雙輪驅動，在OEM和ODM領域完成從零部件到系統方案的全鏈條突破，實現業務進化三級跳——縱向上延伸ODM產品線完成「零件—模組—整機」的垂直整合；橫向上持續推進客户業務拓展，豐富產品類型，構建全場景的九大產品體系，覆蓋智能家居、智慧辦公、健康醫療等領域。

值得一提的是，今年半年，立訊精密完成對聞泰科技旗下ODM業務相關9家標的公司及資產。聞泰科技在全球手機ODM業務中全球市佔率超20%，下游客户包括三星、小米等，此次收購有利於助力立訊精密把握終端AI領域的ODM業務發展機遇，快速提升立訊精密在ODM業務領域的規模與競爭力，未來幾年有望增長至千億規模。

打通高速互聯瓶頸，乘風AI算力革命

2025年以來，立訊精密所在的另一大業務——通信與數據中心板塊在高速演進趨勢下迎來市場需求爆發機遇。行業研究表明，AI模型複雜度正以每4~6個月翻一番的速率呈指數級增長，人工智能領域正經歷着遠超摩爾定律的範式飛速突破，該發展趨勢亟須構建起具備實時處理能力的基礎設施。

在此背景下，全球數據中心建設與網絡架構的代際升級不斷向前，AI算力需求從訓練向推理側加速擴散，推動了數據中心高速互聯需求激增，224G銅纜連接、800G光模塊已進入規模化部署階段，448G銅纜連接、1.6T光模塊乃至更高速率的高速互聯技術演進路徑亦愈發清晰。同時，隨着新一代AI算力服務器功耗的急劇攀升，散熱成為制約算力集羣性能釋放的核心瓶頸，液冷解決方案已從前瞻佈局轉向規模化商用階段。

立訊精密精準把握AI大模型和應用場景深化推動算力基建爆發的歷史機遇，憑藉在數據中心領域的深厚技術底藴，為客户提供從高速銅纜連接（DAC/ACC等）、高速背板連接器到高速光模塊、再到服務器電源及熱管理系統的「銅、光、電、熱」一體化解決方案。今年上半年，立訊精密通訊互聯產品及精密組件業務實現營收110.98億元，同比增長48.65%。

AI大模型的爆發式增長，對硬件的算力、載力，以及運力提出更高要求，而目前瓶頸主要集中在由高速互聯產品提供的運力方面。全球僅有少數企業可提供運力方面的產品，立訊精密就是其中之一。

在高速互聯領域，立訊精密協同頭部芯片廠商前瞻性為全球主流數據中心及雲服務廠商共同制定下一代高速連接標準，目前224G高速電纜產品已在量產，448G產品自2024年1月開始已經跟多家客户進行預研，800G硅光模塊處於量產階段。目前，公司在全球頭部雲服務商（CSP）及AI服務器客户中的份額持續提升，多款高速率、高附加值產品已實現批量交付。

汽車業務營收高增，智駕佈局深化

除前述兩大業務板塊乘勝追擊外，立訊精密在汽車業務方面亦進展迅速。上半年公司實現營收86.58億元，同比增長82.07%，增速已超公司平均水平。公司汽車業務覆蓋四大產品線——汽車線束、汽車連接器、智能控制、動力系統。2024年9月，立訊精密啟動對德國百年汽車線束企業萊尼集團的收購，標誌着公司汽車業務從區域性向全球化跨越的加速，進一步推動公司汽車業務規模與市場份額快速增長。

2025年以來，全球汽車產業的電動化、智能化、網聯化進程持續深化，軟件定義汽車理念已形成行業共識，並驅動整車電子電氣（E/E）架構向中央計算與區域控制加速演進，這一變革為中國汽車市場帶來彎道超車的機遇，也為具備系統設計與集成能力的零部件供應商打開了全新的成長空間。

得益於中國龐大的市場及汽車產業的政策引領，國內汽車產業鏈企業有望打破傳統海外燃油車壟斷之下的競爭格局。立訊精密在此前機構調研中表示，未來全球Tier 1和Tier 2供應商中，實現兩位數增長的企業將以中國企業為主。

立訊精密汽車業務依託長期積累的精密製造、快速迭代、供應鏈管理與質量控制等能力，成功實現技術與業務的跨界賦能。公司聚焦整車「血管與神經」系統、智能座艙及駕駛輔助系統、智能底盤系統、動力總成系統等核心領域，形成了從汽車關鍵零組件到功能模塊再到系統集成的垂直整合能力。

尤其在智能駕駛領域，立訊精密佈局日趨完善。2021年，公司與速騰聚創達成戰略合作，雙方圍繞汽車激光雷達實現深度協同，實現市場優勢資源聚合，加速產業完成規模化升級。2023年，公司與廣汽集團合資設立汽車科技公司立昇科技，投資智能駕乘系統，主要產品包括駕乘監控系統、智能座艙域控制器、自動駕駛域控制器等。2024年7月立昇智能駕乘控制系統研發生產項目第二批建築順利通過竣工聯合驗收，標誌着該項目全面建成。

今年上半年，立訊精密汽車Tier 1業務持續獲得國內外多家主流車企的新項目定點，產品線不斷豐富，客户羣持續擴大。依託多元產品矩陣、本土研發、全球交付的獨特運營策略，公司已成為支持中國品牌出海及服務全球客户的優選Tier1夥伴，「三個五年內成為全球汽車Tier 1領導廠商」的目標正持續兑現。公司汽車業務處於高速發展的爬坡期，其廣闊的市場空間與強勁的增長勢頭，正為公司開啟第二成長曲線奠定堅實基礎，是公司實現長期可持續發展的關鍵動能。

今年4月，立訊精密再次拋出大規模股權激勵計劃，向逾3000名公司管理層及核心技術研發人員授予超1.7億份股票期權，其中，首次授予股票期權行權考覈年度為2025年~2029年，業績目標分別為各年度營收不低於2900億元、3200億元、3500億元、3800億元、4100億元。這一業績指標可激發核心骨干熱情，促進公司持續、穩健、高速發展，亦彰顯出立訊精密對未來發展具有充分信心。