立訊精密半年報：機器人+液冷雙擎爆發，鎖定AI時代核心賽道

8月25日晚間，立訊精密（002475.SZ）披露2025年半年報，報告期內，公司實現營業收入1245.03億元，同比增加20.18%，實現歸母淨利潤66.44億元，同比增加23.13%。

分業務來看，今年上半年立訊精密三大主業穩中有進，不斷突破。其中，在總營收中佔比近八成的消費電子板塊業務，同比增長14.32%至977.99億元，構築起公司堅實基本盤；同時，在AI算力基建爆發的歷史性機遇下，公司通訊互聯產品及精密組件業務實現營收110.98億元，同比增長48.65%；此外，汽車業務佈局日趨完善帶動該板塊營收增速超公司平均水平——上半年實現營收86.58億元，同比增長82.07%。

在消費電子穩健託底、汽車與通訊業務加速放量的同時，立訊精密在新興板塊佈局全面開花，以機器人、液冷兩大領域為全新增長極，駛入AI時代核心賽道。

今年年初，立訊精密曾表示，機器人將是公司未來增長領域，並已和多家知名公司建立聯繫。此后，立訊精密機器人業務佈局實現「加速跑」，上半年公司積極推動工業機器人導入，並從中抓住通用和工業機器人的產業機會。同時，公司利用機器人賦能產線，構建機器人智能體協作網絡，機器人智能體產線覆蓋率計劃提升至60%，並在智能製造中部署AI質檢單元。

7月19日，立訊精密機器人總部基地項目在常熟開工，該項目總投資50億元，計劃今年年底竣工投產，達產后預計實現年產值100億元。據悉，該項目聚焦工業機器人研發、智能裝備製造及自動化解決方案，將引入AI視覺識別、高精度傳感、高精密傳動等前沿技術，結合立訊在精密製造領域的豐富經驗，打造「無人化」「柔性化」生產線，為長三角乃至全球企業提供智能化升級方案。

機器人項目落地，意味着立訊精密從傳統制造企業向「硬核科技+研發護城河」的高新企業轉型之路，又向前邁出堅實一步。

而另一條火熱賽道——算力基建市場規模在AI模型複雜度指數級增長下不斷擴張。據中國信息通信研究院數據，截至2023年底，全球算力總規模達到910EFLPOS（FP32），同比增長40%，其中，智能算力規模增速達136%，遠超算力總規模增速，智能算力逐漸佔據重要地位。同時，據方正證券研報測算，2023年國內算力基建市場規模已達3247億元~3950億元。

在千億級算力基建市場規模中，液冷服務器正成為其中冉冉升起的新星。隨着新一代AI算力服務器功耗的急劇攀升，散熱成為制約算力集羣性能釋放的核心瓶頸，液冷解決方案已從前瞻佈局轉向規模化商用階段。

方正證券研報表示，液冷的必要性與優勢主要體現在以下三大方面：一方面，機架高功耗趨勢下——從通算中心的4KW～6kW逐漸增加至智算中心的20KW～40KW，未來逐步發展至40KW～120kW甚至更高，AI集羣算力密度突破50kW/機架，傳統風冷已接近極限；另一方面，在能效提升趨勢下，液冷總利用效率高出空冷15%，能耗大幅降低，且更加節省空間。此外，經濟性角度來看，液冷雖然在初始投資上貴於傳統風冷，但從全生命周期的成本，即TCO角度來看在機櫃功率密度15kW以上時，液冷TCO成本已經低於風冷，成本優勢明顯。

同時，據方正證券研報測算，預計到2028年國內數據中心冷卻市場規模有望達到238億元，其中液冷市場規模136億元。

在液冷領域，立訊精密深度參與客户定製化服務器的研發設計與落地組裝，推動液冷服務器及液冷整機櫃、AI加速計算服務器、智能網卡等代表市場與技術趨勢的產品落地，相關產品已實現批量交付。

作為通信領域連接器重要製造商，立訊精密憑藉電、光、熱、電源、系統協同的「五位一體」的完善技術矩陣，以及「多品類零部件＋系統級產品」雙輪驅動下的深厚積累，持續深化熱管理等AI基礎設施中的關鍵部件佈局。

今年年初，立訊精密曾透露，公司在熱管理領域已完成產品線的全場景開發和覆蓋，今年該領域產品線營收和利潤均有望超過100%增長，在市場開拓方面，公司不僅將在國內快速導入所有云廠家及設備廠家，還有望突破北美1～2家CSP（雲服務提供商）客户。

三大主業構築的堅實基本盤上，立訊精密正以機器人和液冷為雙擎加速前進，打通「精密製造—系統級產品—智能化解決方案」全鏈條，在AI時代核心賽道持續領跑。