屬於AMD(AMD.US)的「AI時刻」已至? 華爾街投來看漲研報：有大客户從英偉達轉向AMD

智通財經APP獲悉，華爾街投資機構Truist Securities發佈最新研報稱，PC、HPC與數據中心芯片領域領軍者AMD(AMD.US)因數據中心CPU以及人工智能算力芯片需求比預期更加強勁，因此將AMD的股票評級從「持有」上調至「買入」這一最樂觀的看漲評級，同時還將AMD的12個月內目標股價從173美元大幅上調至213美元。

Truist在最新發布的研報中表示，一些聚焦於AI基礎設施的超大規模客户現在正認真考慮從英偉達(NVDA.US)的AI服務器集羣適度轉向AMD以獲取更具成本與綜合性能優勢的AI算力體系，意味着英偉達在AI芯片與AI服務器集羣市場高達90%的市場份額可能在未來逐漸被AMD蠶食。在這一利好的評級上調消息，以及有消息顯示IBM與AMD將共同開發被稱為「量子中心超級計算」的下一代量子計算架構，AMD股價在周二美股盤初交易中一度上漲超3%。

「在過去的幾年間，我們的行業聯繫人，以及AI基礎設施組件買家/賣家告訴我們，部署AI集羣的超大規模客户試驗AMD算力基礎設施只是作為對英偉達的‘廉價補充’，僅此而已。」來自Truist的資深分析師William Stein在一份投資者報告中表示。「然而，近期似乎發生了重大轉變，在過去一個月左右的時間里，我們的行業聯繫人以及買家/賣家們普遍指出，超大規模客户正以長期合作伙伴的方式與AMD積極合作，表達了在規模化部署AMD AI服務器集羣方面的真實興趣。」

Truist還將AMD的目標價從173美元上調至213美元。該機構認為，AMD今夏早些時候推出的下一代AI GPU——MI355 AI GPU可能將在未來幾個季度成為該芯片巨頭業績增長的重要驅動因素。

同樣在周二，有消息顯示，AMD正與美國老牌科技巨頭IBM合作，開發基於量子計算與高性能計算相結合的下一代量子計算架構，即所謂的「以量子為中心的超級計算」(quantum-centric supercomputing)。該合作旨在幫助企業在利用IBM安全的混合架構雲計算環境的同時，高效擴展基於AI的各項高算力強度工作負載。

中國市場有望成為AMD的「重大增量利好」

在Truist Securities發佈看漲AMD的最新研報前不久，AMD首席執行官蘇姿豐曾親自出馬穩投資者信心，強調在AMD旗下所有產品的需求方面都看到了非常積極的增長跡象，全球許多市場對於AMD AI芯片需求強勁，並且正在加速推進獲得美國政府批准以重返中國市場的進程。

來自華爾街金融巨頭美國銀行(BofA)的股票分析師團隊近日表示，在美國兩大芯片巨頭——英偉達與AMD同意將中國市場AI芯片整體營收的15%上繳美國政府以換取出口至中國的AI芯片許可證后，維持對於英偉達與AMD股票的「買入」這一最樂觀看漲評級，未來12個月的目標股價則繼續維持220美元以及200美元。

來自另一華爾街投資機構伯恩斯坦的半導體分析師團隊表示，華爾街普遍不認可美國政府展現出的收取芯片出口懲罰金這一先例，但也承認「拿到85%總比0%要好得多。」

由Vivek Arya領導的美銀半導體行業分析師們寫道：「據媒體報道，作為15%的罰金交換，美國政府願意允許英偉達/AMD向中國市場出貨特定的AI芯片(H20/MI308)。我們認為這是一個非常巨大的增量利好。」「核心邏輯在於——英偉達/AMD 很可能擁有足夠的定價權來抵消一部分的15%罰金;兩家芯片巨頭可以動用部分此前計提減值的庫存，即使承擔15%的罰金也能實現一大部分毛利回收;而中國市場的恢復則維持了最初與極其重要的中國AI算力生態系統相互成就的目標，並有望在一定程度上牽制中國國內的競爭對手們。」

「在過去90天里，我們看到全球許多市場對高性能計算硬件需求方面出現了許多積極信號，AI加速器芯片的需求仍然如此龐大。」蘇姿豐此前在8月初AMD公佈業績之后表示。談到恢復對中國出口AI芯片的審批進展時，蘇姿豐表示：「我們有多項重要許可證正在審覈中，並且得到的反饋是它們正在順利推進。」蘇姿豐繼續預測到2028年全球AI芯片市場規模將超過5000億美元，意味着未來三年複合增速有望高達60%。

美東時間6月12日周四舉行的Advancing AI 2025大會上，AMD重磅發佈專為 極度複雜其處理規模龐大的AI訓練/推理 工作負載打造的全新MI350系列AI GPU：MI350X 和 MI355X，稱新款加速器的性能比上一代 MI300X 提升3倍，瞄準英偉達的Blackwell架構產品線發起衝擊。兩款新品在技術規格上展現了AMD挑戰英偉達最先進AI芯片——Blackwell架構AI芯片的雄心壯志。

性能對比基準測試結果顯示，AMD MI355X的HBM3E存儲容量是英偉達GB200/B200 AI GPU的1.5倍，在峰值FP64/FP32性能上，MI355X擁有約2倍優勢。AI工程師聚焦的推理吞吐方面，基於Llama-3 405B 推理，MI355X(FP4)相對Blackwell B200提升30% Token/s /$，對比GB200仍可打平。AMD聲稱，在某些特定的高參數AI訓練工作負載中，最高領先1.13倍。