國星宇航，來自四川成都，中國第二大民營商業航天公司，遞交IPO招股書，擬赴香港上市

　　來源：瑞恩資本RyanbenCapital

2025年8月25日，來自四川成都的成都國星宇航科技股份有限公司Adaspace Technology Co．，Ltd （以下簡稱「國星宇航」），向港交所遞交招股書，擬香港主板上市。

這是繼其於2025年1月27日遞表失效后的再一次申請。

國星宇航招股書鏈接：

https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107648/documents/sehk25082501886_c.pdf

　　主要業務

國星宇航，成立於2018年，作為中國商業航天行業的全鏈條參與者，戰略重點在於衞星與相關服務以及星基解決方案。公司以商業航天及人工智能（AI）為核心優勢，設計及生產商業衞星，確保穩定運行及管理，並提供定製星基解決方案，以滿足客户的多樣化需求。

根據弗若斯特沙利文的資料，於2024年按收入計，國星宇航在管理衞星行業全價值鏈的所有中國民營商業航天公司中排名第二。

國星宇航作為中國AI智算衞星研究、設計與生產的領先者，公司於2018年12月發射了中國第一顆AI應用衞星，並於2024年2月發射了中國第一顆AI智算衞星。於2025年5月14日，國星宇航成功發射了全球首個由12顆AI智算衞星組成的AI智算衞星星座。

國星宇航的衞星及相關服務主要涉及低地球軌道（LEO）商業衞星的研發、製造、銷售及運營。利用及通過從衞星獲取的衞星數據，公司已擴展至星基解決方案服務。通過AI和商業航天技術的應用，對衞星數據進行處理及分析，為空間智能與算力服務、數字城市應用、城市治理、文旅及遊戲應用等不同行業提供特定場景的解決方案。

國星宇航已建立成都AIT中心和嘉興衞星測試基地，使能夠研製重量小於500公斤的多功能衞星。截至2025年8月17日，國星宇航與合作伙伴共同開發了6顆傳統遙感衞星及1顆AI應用衞星；亦自主開發了6顆AI有效載荷、4顆AI應用衞星及16顆AI智算衞星。截至同人，國星宇航已就新增60顆衞星獲得國家發改委的批准，其中公司已獲得研製26顆AI智算衞星的訂單，已成功發射該26顆AI智算衞星中的12顆。

國星宇航正在積極推進‘星算計劃’，旨在建設由2，800顆AI智算衞星組成的天基算力網。截至2025年8月17日，3145顆衞星（包括星算計劃下的2，800顆AI智算衞星）的軌道及頻譜已獲得國際電信聯盟的審批並公示，公司計劃於2028年前發射星算計劃下的首批100顆AI智算衞星。

國星宇航的收入來自利用衞星遙感數據及靈境引擎的星基解決方案、衞星及相關服務（包括有效載荷、平臺及衞星研發、組裝、測試、發射協調、在軌交付及運營管理）、其他服務（包括智能停車解決方案及軟硬件代理服務）。

　　股東架構

招股書顯示，國星宇航在上市前的股東架構中，

北京星融宇航（僱員持股平臺，陸川博士為GP），持股22.72%；

北京新時代空間（僱員持股平臺，陸川博士為GP），持股9.74%；

與北京星融宇航一致行動股東（14.63%，將根據北京星融宇航的指示投票）：

　　陸川博士，合共可控制上述47.09%的投票權。

其他投資者包括星河控股、盛希泰博士、深創投、恆坤發展基金、廣東萬全投資、清大紅禾、海金、海金聚贏、青創伯樂、台州國運集團、中小企業發展基金、秀湖基金、北京星華智聯投資、廣鑫發展、華倉熠星投資、通焜朗泰、廣東嘉昊投資、東莞投資、新蕪基金、策源、新疆交通建設、成都科服集團、東投產投、振燁航天、林芝正源、海口綜保基金、內江高新科技投資等。

董事高管

國星宇航董事會由15名董事組成，包括：

• 5名執行董事：

　　陸川博士（董事長）；

　　王磊博士（首席執行官）；

趙宏傑博士（執行副總裁）；

黃若亮先生（行政總裁）；

郭勇先生（高級副總裁）；

• 5名非執行董事：

  吳韜先生（星河資本合夥人/控股集團資金管理中心總經理）；

  方貴明先生（廣東萬全投資發展副總經理）；

  邱慧女士（廣東恆信基金管理董事長）；

  朱振華先生（北京洪泰同創管理合夥人兼首席運營官）；

  盛希泰博士（北京洪泰同創董事長）；

• 5名獨立非執行董事：

　　黃明建先生（四川君合律師事務所執行主任、高級合夥人兼公司法律事務部部長）；

　　張田余教授（香港中文大學（深圳）校長講座教授、深圳數據經濟研究院副院長）；

黃建偉教授（香港中文大學（深圳）校長教授、協理副校長）；

王延峰博士（上海交通大學人工智能學院執行院長）；

高志鵬教授（北京郵電大學計算機學院教授）；

除5名執行董事外，高管還包括：

     趙瑞峰先生（衞星供應鏈首席科學家）；

     譚興林先生（高級副總裁）；

     王亞波先生（高級副總裁）；

     耿霆先生（首席財務官）；

監事會由3名監事組成，包括：

     陳夢女士（監事會主席）；

　　唐欽雷先生（職工代表監事）；

     王芳女士（監事、聯席公司祕書）。

　　公司業績

招股書顯示，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前六個月，國星宇航的營業收入分別為人民幣1.77億、5.08億、5.53億和 2.41億元，相應的淨虧損分別為人民幣0.91億、1.39億、1.70億和 1.92億元。

　　中介團隊

國星宇航是次IPO的中介團隊主要有：

國泰君安國際為其獨家保薦人；

普華永道為其審計師；

海問為其公司中國律師；

高偉紳為其公司香港及美國律師；

競天公誠為其券商中國律師；

的近為其券商香港律師；

國泰君安融資為其合規顧問；

仲量聯行為其獨立物業估值顧問；

弗若斯特沙利文為其行業顧問。