70后大叔惠州辦廠，市值1900億

原標題：70后大叔惠州辦廠，市值1900億

當人們熱議着AI大模型如何改變世界時，很少有人會注意到，這場技術革命的真正「戰場」，竟隱藏在一塊塊墨綠色的電路板上。

曾被視為傳統、甚至有些「乏味」的PCB行業，正因AI算力的爆炸性需求，一躍成為科技界最炙手可熱的「黃金賽道」。

PCB被稱為「電子產品之母」，是所有電子產品的「底板」。沒有PCB，芯片和元器件就像沒了地基的高樓。

AI服務器對PCB的要求已遠非昔日芯片可比，這在全球範圍內點燃了一場技術、資本與供應鏈的全面競賽。

8月20日晚，PCB巨頭勝宏科技公告，公司已於2025年8月20日向香港聯交所遞交了發行境外上市股份（H股）並在香港聯交所主板掛牌上市的申請。

資料顯示，勝宏科技股價從年初41.54元/股，漲至8月15日的230.70元/股，漲幅達到452%，最新市值1900億元，被市場視作「英偉達鏈」重要標的。

勝宏科技(惠州)股份有限公司（簡稱：勝宏科技）的創始人叫陳濤，1972年4月出生於甘肅文縣。早年他曾任新疆兵團武警指揮部三支隊機關事務長，之后在新疆喀什市二輕局服務公司擔任業務經理。

1996年，陳濤南下深圳打工，進入惠州一家臺資PCB企業，從銷售崗位做起，由於業績突出，不到兩個月就拉到200萬元訂單，迅速升職，直至做到公司董事長助理。

這段經歷讓陳濤深入瞭解了PCB行業，他發現國內PCB行業雖處於起步階段，但市場發展空間巨大，於是萌生了創業的想法。

2003年，陳濤創立勝華電子，主業定位雙面、四層板PCB業務。2006年，他又創立勝宏科技，定位四層及以上印製線路板，彼時勝宏科技已經打進TCL、創維等頭部公司供應鏈。

2010年宏科技資產重組，2015年在A股正式上市，募集資金5.77億元。

剛上市時，股價不足10元/股，當年實現營業收入約12.85億元、歸母淨利潤約1.27億元。

2015年至2024年，勝宏科技的營收同比增速保持在0.58%至35.31%間；對應歸母淨利潤除了2023年同比下滑15.09%外，其他年份同比增幅在12.13%至83.4%。

數據顯示，其去年實現營業收入107.31億元，同比增長35.31%；淨利潤11.54億元，同比增長71.96%。

今年一季度勝宏科技實現營業收入43.12億元，同比增長80.31%；淨利潤為9.21億元，同比增長339.22%。

經營業績突破新高，主要得益於公司堅定「擁抱AI，奔向未來」，精準把握AI算力技術革新與數據中心升級浪潮帶來的歷史新機遇。

陳濤曾透露，公司目標是在2026年實現兩百億。

如果説芯片是「大腦」，PCB就是支撐大腦思考的整個底座。

在過去，這塊「底板」的價值相對穩定。但在AI時代，一切都變了。

驅動AI大模型的「AI服務器」，其核心是GPU（圖形處理器）。它就像一個擁有成千上萬名小學生的「計算軍團」，能同時進行海量運算。爲了讓這支「軍團」高效作戰，它們腳下的PCB「底板」必須進化，其價值也因此被徹底重估。

這場價值重估體現在三個核心層面：

1、複雜度的指數級躍升：傳統服務器的PCB，通常是12到16層的「小樓」。

而AI服務器的PCB，動輒就是20層以上，頂 級的甚至超過30層，是在方寸之間建造一座內部線路密如蛛網的「摩天大樓」。

這不僅僅是簡單的疊加，每一層的設計、對位、壓合，都是對工藝極限的挑戰。

2、材料的「鳥槍換炮」：數據在AI服務器內部的傳輸速度，已經接近物理極限。

爲了防止信號在高速奔跑中「失真」或「衰減」，PCB的原材料——覆銅板（CCL），需要從普通的材料升級為「超低損耗」的特種材料。這種材料的價格是普通材料的數倍甚至十數倍，直接推高了PCB的成本和價值。這好比以前修的是普通公路，現在則必須用F1賽道的標準來鋪設路面。

3、價值量的驚人飛躍（核心數據）：這是最直觀的體現。

根據行業測算，一臺傳統服務器的主板PCB價值量大約在200-500美元。而在一臺主流的AI服務器中，僅承載GPU集羣的核心部件——UBB（通用基板）或OAM（開放加速器模組）的PCB，其單價就飆升至2000-5000美元，頂 尖產品的價值甚至更高。

這意味着，AI為高端PCB帶來了超過10倍的價值量提升。這是一個足以讓任何行業都為之瘋狂的「黃金機遇」。

正是基於這樣的背景，全球PCB行業正迎來一個確定性極高的爆發期。

據權威機構TrendForce預測，到2026年，全球AI服務器出貨量將達到236.9萬台，年複合增長率超過29%。

而這背后，AI服務器PCB的市場規模預計將從2023年的約20億美元，增長至2027年的超過100億美元，短短四年內市場規模擴大五倍，成為整個PCB產業增長最強勁的引擎。

機會雖大，競爭也不小。

PCB行業長期被日韓巨頭主導，日本的CMK、Ibiden和韓國的三星電機佔據全球HDI市場40%的份額。

它們的技術優勢在於超高階HDI（20層以上）和高頻PCB，尤其在5G基站和高端服務器領域。

2024年，日韓廠商的HDI板收入佔全球市場的55%，中國廠商僅佔25%。

此外，歐美客户對供應鏈穩定性和環保標準的要求越來越高，日韓企業憑藉品牌和認證優勢，依然是首 選。

但「中國智造」正在迎頭趕上。

中國PCB企業憑藉成本優勢（生產成本比日韓低20%）和快速迭代能力，逐漸蠶食市場份額。

2024年，中國PCB產值佔全球50%以上，勝宏科技、深南電路等內資企業排名迅速攀升。

勝宏的競爭優勢在於與英偉達、特斯拉等巨頭的深度綁定，甚至被市場視作「英偉達鏈」重要標的。同時他們還在海外工廠（泰國、越南）的低成本佈局。

數據顯示，去年勝宏境外收入佔比達82.95%，HDI板毛利率領 先行業5個百分點。

然而，挑戰依然存在：高階HDI的研發成本高（勝宏2024年研發投入佔營收8%），且日韓廠商在高端設備供應鏈中仍有話語權。

據Prismark數據，勝宏科技位列全球PCB供應商第13名，中國大陸內資PCB廠商第4名。據中國印製電路行業協會(CPCA)2024年排行榜，其位列中國綜合PCB企業第9名。

值得一提的是，截至2024年末，勝宏科技AI算力卡、AI Data Center UBB&交換機市場份額全球第 一。

對於整個中國PCB產業而言，勝宏科技的舉動也具有風向標意義。它標誌着中國的電子製造業，正在從過去依賴成本優勢的「中低端賽場」，勇敢地邁向由技術和資本主導的「高端賽場之巔」。

陳濤曾説：「PCB這門生意，不光鮮，但沒有它，電子世界就無法運轉。」如今，隨着新能源汽車普及、AI算力爆發、5G和雲計算落地，PCB行業正在迎來一場「質變」。