從2689到3825點，A股這輪牛市富了誰？

8月22日，滬指突破3800點，續創10年新高。

回顧這一輪牛市，2024年2月，中國資本市場初步見底，從2024年9月24日開始，中國資本市場走出了一輪顯著持續的上漲行情。上證指數從不到2700點，一路上升到3800點以上。

在浙商證券看來，目前A股處於歷史上第一次「系統性‘慢’牛」中。宏觀層面，風險偏好提升和無風險利率下行，推動A股走出「系統性牛市」；中國崛起和中國優勢，形成「慢」牛格局。

與此同時，技術和量化維度看，人民幣兑美元匯率步入穩定升值節奏、上證走勢超預期令市場中樞抬升催生「系統性」牛市，指數「上滾峰」籌碼結構、板塊節奏分化昭示着「慢」牛格局形成。

同花順iFinD數據顯示，從2024年9月18日上證指數2689點的階段性低位起步，至2025年8月22日的3825點，A股上市公司總市值從73.82萬億元增長至112.74萬億元，5190家上市公司的總市值實現了正增長（期間內上市的公司除外），僅133家上市公司總市值出現縮水。

科技+金融，拉動本輪大牛市

在這輪「慢牛」行情中，我們看到，DeepSeek大模型點燃了全民AI熱情，人形機器人揮動機械臂登上了春晚，國產創新葯走出了歷時數年的寒冬，新消費熱浪也悄然滲透國民生活……這些看似獨立的經濟躍遷，正交織成中國競爭力的多維圖景，反映在A股，是部分行業超額的市值增長。

據同花順iFinD數據統計，2024年9月18日至2025年8月22日，總市值增長最多的來自電子行業，達到了6.16萬億元，這其中，工業富聯（601138.SH）總市值增長超過5000億元，寒武紀增超4000億元，中芯國際（688981.SH）增超3000億元。

其次是銀行和非銀金融兩大行業，總市值各自增長4.61萬億和3.03萬億元。接着是計算機行業、醫藥生物，兩大行業總市值均增長超過2.5萬億元。

金融行業也是巨頭雲集的領域，從單個上市公司看，在上述區間內，有41家上市公司的市值增長超過千億，其中銀行業，數量達到10家，其次是非銀金融的8家，農業銀行（601288.SH）、工商銀行（601398.SH）、建設銀行（601939.SH）包攬前三甲，三家銀行總市值合計增長2.21萬億元。

國有上市公司市值增長10.60萬億元

從類型看，1457家上市公司的實際控制人類型屬於國資委、政府、集體企業等。在上述期間內，這些上市公司市值合計增長10.60萬億元。

其中，中國移動（600941.SH）總市值增長超過3600億元，名列第一，郵儲銀行（601658.SH）、中國人壽（601628.SH）、貴州茅臺（600519.SH）、中航成飛（302132.SZ）、國泰海通（601211.SH）等5家上市公司總市值增長超過2000億元。總市值減少最多的是中國石化（600028.SH），期間內下降了約580億元。

國有企業市值管理是A股近一年多來的主旋律之一。2024年1月，國資委發言人明確央企市值管理將納入中央企業負責人業績考覈，拉開央地方國有企業市值管理的序幕。2024年12月17日，國務院國資委印發《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，對上市公司提升質量和各類市值管理工具使用做出了更加明確的規範和指引。

至少71家，這些實控人身價增長超百億元

這輪「慢牛」行情，也同步催肥了一眾A股公司實控人的財富。

民營企業方面，據財聞不完全統計，至少71家上市公司的實際控制人，在2024年9月18日至2025年8月22日期間持股市值增長超過百億元。

其中，寒武紀-U（688256.SH）陳天石、寧德時代（300750.SZ）曾毓羣持股市值增長均超過千億元，分別增長了1237.5億元、1064.71億元。

寒武紀的增長受益於AI技術的發展。2025年初，DeepSeek等國產大模型密集發佈，掀起新一輪AI浪潮，顯著推高算力需求，在GPU受限、模型需求激增的背景下，算力基礎設施「國產化、自主化」建設迫在眉睫，寒武紀作為少數具備雲端AI芯片量產交付能力的廠商，受到了資金的一致看好。

緊接其后的是同花順（300033.SZ）易崢和東方財富（300059.SZ）其實，持股市值各自增長了585.09億元和535.59億元。同花順與東方財富都是金融科技企業，同花順軟件長期雄踞證券服務類APP榜首，2023年末註冊用户6.23億，APP月活超3000萬，穩居垂類第一；東方財富方面，以「東方財富網」為核心的互聯網金融服務大平臺也是我國用户訪問量最大、用户黏性最高的互聯網金融服務平臺之一。

此外，百利天恆（688506.SH）、*ST松發（603268.SH）、藍思科技（300433.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）等6家上市公司實控人的持股市值增長超過了400億元。