「AI+安全」先發優勢、大模型東風加持，天融信上半年業績強勢修復​

8月20日晚，網絡安全企業天融信（002212.SZ）發佈2025年半年度報告。這份營收8.26億元、盈利能力持續改善的「答卷」，藏有幾個積極信號：公司收入質量持續提升、重點佈局行業有實質性進展、「第二增長曲線」智算雲產品夯實。

如今，隨着數字技術的不斷發展，網絡安全市場處於全面升級階段，並朝着智能化、場景化等方向轉型。尤其是在短期內市場承壓的情況下，2025年DeepSeek的橫空出世以及生成式AI相關應用部署，給網絡安全產業帶來不少變化。

早在十年前，天融信就已經佈局「AI+安全」。如今在大模型爆發的時代浪潮下，公司將雲計算業務完成向智算雲的戰略升級，着力打造國內領先的網絡安全與智算雲解決方案提供商，憑藉技術創新、完善的產品體系緊抓浪潮下的增長機遇。

盈利能力改善，智算雲產品逆勢增長

今年上半年，天融信營收達8.26億元；歸母淨利潤-6469.35萬元，同比增長68.56%。另據光大證券研報，第二季度公司實現營收4.91億元，同比增長8.72%，歸母淨利潤370萬元，同比扭虧。

從財報來看，得益於公司持續推進的提質增效戰略，天融信的盈利能力有所改善。報告期內，公司銷售費用、研發費用及管理費用均同比下降，三項費用總額同比減少14.04%。而且公司的收入質量也在提升，毛利率上升4.1個百分點。

在複雜的環境和激烈競爭中，天融信的網絡安全產品發展穩健，營收達7.19億元；智算雲產品實現了逆勢增長，營收達1.02億元，同比增長3%，佔營收比重為12.4%，已經成為公司第二增長曲線。此外，2025年上半年公司重點佈局行業營收均保持雙位數增長，運營商、金融、能源、交通行業收入同比分別增長25.3%、19.5%、32.4%、60.8%。

這一系列成績的背后，體現出天融信對市場整體走向的預判，以及提前佈局智能化的戰略定力，公司彰顯出的經營韌性成為其在行業長期保持領先的核心競爭力。

伴隨大模型的涌現以及更新迭代，大模型自身的安全引發了廣泛關注，為網絡安全產業帶來了巨大的增量市場。生成式AI應用部署的逐步加快將增加用户對於大模型安全檢測、安全防護類的產品需求。

2014年，天融信就組建了AI團隊，推進「AI+安全」戰略，產品智能化走在行業前列。2023年，公司發佈「天問」大模型，並於2024年率先完成網信辦「生成式AI服務」及「深度合成算法」雙備案，形成企業級AI安全能力體系。今年上半年，公司以內生AI能力全面升級天問大模型，重點迭代檢測引擎、安全專家智能體及基座模型，顯著提升威脅識別精度與響應速度。

天融信還正式推出大模型安全網關新產品，並在防火牆、WAF等核心產品中新增大模型防護模塊，內置多模態預訓練安全檢測模型，融合大模型會話解析、應用及API防護、提示詞注入防護、價值觀內容過濾等核心技術，實現從網絡層到應用層的全棧智能防禦。報告期內，大模型安全網關通過國檢中心測試，獲得首張「大模型安全防護圍欄」增強級認證。

在智算雲方面，天融信自2015年起系統佈局雲計算，現已形成「超融合—桌面雲—企業雲—智算雲」產品矩陣。報告期內，公司率先響應市場需求，快速完成產品迭代上市，比如在今年2月、3月相繼推出的DeepSeek安全智算一體機、華為昇騰版智算一體機。

迎來多重發展機遇，業績有望持續恢復

深厚的技術積累、持續不斷的創新，使得天融信在網絡安全市場搶佔了先機，這將推動公司下半年的業績增長。

按照貢獻收入的客户來看，天融信的營收結構有「一升一降」變化。2025年上半年，國有企業收入3.23億元，同比增長30.62%；政府及事業單位收入2.96億元，同比減少30.35%。

這個變化與國有企業的信創安全需求增長有一定關係。在國家政策的推動下，信創產業正在加速實現國產化替代。國家「十四五」規劃明確全面推進信創產業發展，要求2025年電子政務系統國產化率100%，相關文件提到2027年央企國企全面完成信創替代。也就是説，未來三年將是信創產品採購的高峰期。

在8月22日的投資者交流會上，天融信表示，考慮到國有企業的信創安全需求增長，預計公司相應收入會相應增長，其中信創安全收入增長較為確定。

據財報介紹，天融信深耕國產化二十余年，先發優勢難以複製。報告期末，「天融信崑崙·信創」網絡安全與「天融信太行·信創」雲計算兩大系列已發佈77類323款型號，累計取得3400余項國產化兼容性互認證，持續保持信創產品品類最全、型號最多。產品及解決方案已在政府、運營商、金融、能源、交通、教育、醫療、航空航天等30余個行業規模化落地，為國家關鍵信息基礎設施安全運行提供堅實保障。

另外，智算雲需求也呈現高增長的態勢。據IDC2025 年《中國安全智能體市場概覽》預測，中國安全智能體相關應用市場規模2028年將達16億美元，年複合增長率超過230%。IDC中國區調研顯示，61%的客户將會在未來1~3 年採購安全大模型產品和服務。

這意味着，天融信的智算雲產品將有巨大的市場潛力。公司透露，目前智算一體機訂單超過800萬元，收入超過500萬元。商機統計近1億元（80%以上落單概率的商機佔40%左右）。

而對於今年在市場上爆火的穩定幣，天融信同樣關注其中的機會。據瞭解，穩定幣發展需要解決三個問題，即信用、技術支撐、監管，后面兩個問題涉及網絡安全和數據安全。天融信已有區塊鏈、零信任、隱私計算、商用密碼等相關技術的研究及應用，同時參與了多個金融行業客户的數字貨幣、跨境支付等關鍵基礎設施安全建設項目。

再疊加網絡安全、數據安全相關政策法規下的紅利，天融信業務或將實現「多點開花」。中泰證券研報認為，天融信持續在網絡安全領域保持領先地位，深耕信創、持續夯實「AI+安全」模式，同時提質增效、大幅減虧，公司業績有望持續恢復。