投資周記20250823：最難熬的是牛市

2025年08月23日 13:08:38

旅行途中，需要回來準備一些女兒上學要用的東西，也正好休整幾天再出發，補上一篇周記吧。

途中也收到很多朋友的私信和問題，歸總起來，我就想説：最難熬的是牛市！

儘管每天市場都有熱點涌現，但是除了個別鳳毛麟角的異類，其實漲到后來你會發現，大多數股票的漲幅差距並沒有那麼大，但是先后順序肯定是不一樣的。因為你每天盯着熱點看，大數據也樂意推給你，所以很多投資者每天都被撩的着急上火，生怕自己被落下。既然大多數股票的差距並沒有那麼大，那為啥吃不到肉呢？就因為你抓耳撓腮跳來跳去，看着別人好像賺大錢了，其實呢，大多數人跟你一樣也在跳來跳去，所以，大家其實也都沒賺多少，就是跟着熱鬧來着，只要稍微一開跌，1:2:7的盈虧鐵律就會立刻顯示出其正確性。資本市場既是名利場，也是人性體現的最酣暢淋漓的地方。

這場所謂牛市的本質很多人都猜錯了。內生性的力量永遠都是趨勢形成的根本動力，新經濟就是這場牛市形成的根本動力，只是需要蓄力，當達到臨界值再加以政策性引導，自然就會迸發出強大的力量。

為啥是新經濟引領股市全面爆發？因為世界變化快，只有向新經濟靠攏，才能產生更大的動能。人類歷史上的幾次大的變革，其實都是新經濟引領舊時代，人們關注的可能就是幾個重要節點，其實力量的積蓄每一次都需要好久，最開始農耕社會可能需要幾百年才能產生一次向上躍遷，隨着科技的進步，思想意識的改變，這個節奏也越來越快。

這些大道理並不需要具體指導我們投資，我們這些人只不過是歷史的「剎那」，我們只需要明白任何投機性力量都不能與趨勢為敵，而趨勢最大的本質就是內生動力，在投資上就是行業和企業自身發展趨勢，而我們很多人都搞反了，當我們與投機性力量站在一起的時候，無論這力量是做空還是做多，實際上我們就是站在賭桌旁邊準備猜大小了，有意思的是大家都以為自己猜到了底牌能贏。

旅途中，@AiShenMin1228問了我一個關於AI相關股票火爆的問題，其實本質上就是上面提到的這些，就是你的站位，你的思路，你的策略是從何而來的問題。

關於當初我為什麼不選藥明而選擇了石藥的問題。這個還真不能完全用結果去倒推，石藥集團我在底部大量買入的時候，大概不到4塊多，股息率是很高而且可預見的很穩定，既有遠大前景又有現金分紅，可以去追溯當時的市場大環境是怎樣的。石藥集團絕對是攻守兼備的絕佳選擇，我當時看見其實是懵的，絕對的安全，絕對的潛力，絕對的低估，這個我當時在周記里反覆不理解了很多次。也就是説，我們不能只看高潛一頭，還要看安全性另一頭，風險還是要根據內外部環境去有所提防和準備。即使重新讓我選，我也100%會選石藥集團。當然，也不是大家一定要首選石藥集團，最重要的是中國創新醫藥的產業格局到了打開的時候，這就是行業和企業發展趨勢靠內生性力量到了厚積薄發的時候。只要企業有真材實料，爆發就是個節奏快慢問題，守住哪個都能取得不錯的投資收益，也不用太糾結。

我的持倉和走之前沒什麼大變化：邁瑞醫療，完美世界，安克創新，珀萊雅，移遠通信，石藥集團，金斯瑞生物科技，再鼎醫藥，偉測科技，雅克科技，聖湘生物，九號公司，冰川網絡，中控技術，麥格米特，賽力斯，排名不分先后。

可能旅行途中加的最多的是偉測科技和移遠通信。主要就是不服氣嘛。這市場明顯罔顧事實，這兩家公司的上下游，前后左右，無一不業績暴漲，沒有任何理由這兩家產業鏈中的重要公司中報業績不出現超預期暴漲，這兩件明顯我不理解的反常識的事我之前大概已經提過很多次了，但是市場一直不糾正，這就是出現了市場定價的局部失效。對於這種常識性錯誤，我加倉不會帶一點猶豫，有的時候真的就是這種不理解的地方會出現顯而易見的投資機會。對於我來説偉測科技最重要的還不是單季的驚人變化，而是邏輯上和常識的吻合，也就是事實上的確定性。

市場有的時候會很耐人尋味，比如三家創新公司安克創新，九號公司，石頭科技都很有看點，我買了兩家，唯獨沒買石頭科技，原因之前也講過幾次，但是石頭科技卻短期漲的最好，這很有意思。我其實是希望把這三家都買齊的，但是又覺得石頭科技的價格不合理，本來希望中報之后股價回落的，現在只能算了。

珀萊雅我本來是希望中報左右再看看有沒有加倉的機會，但是股價先漲為敬了，還得再看看。這個邏輯之前很久就大概講過了，其實是針對國產化粧品行業選了一隻標的，但是現在看看上美股份的市值都已經超過珀萊雅這家國產化粧品一哥，這實在是有點説不過去。這其中二代接班人的問題恐怕繞不過去，如果是個濃眉大眼，侃侃而談，清華北大畢業，海外歸來，那可能就是另外的局面了。這也難怪，我自己也不是很篤定，只能是靠硬實力和業績説話了，但是看今年這幾步走，樣樣又都合我心意，唉，走着瞧吧，二代守業也不是那麼容易的。備選的還有毛戈平，都還要多瞭解瞭解。

不過，按照我們國家其他行業逆襲的歷史，國產化粧品行業是一定會有公司站上世界舞臺，成為國際化粧品行業巨頭的，這也是世界上剩下不多我們中國公司還沒有佔領高地的潛力投資行業。

關於麥格米特，我真的是不知道説什麼好。我不認為現在就值得這麼追捧，其實沒發生什麼實質性變化，依然還是小作文炒作的套路，包括很多達鏈的概念公司我認為都存在這個問題，就是有點莫名其妙，或許其中有那麼幾家公司會真的受益，但這個羣體的炒作不正常。按照英偉達的利潤率和目前的國際關係，你要説它爲了降本增效，在供應商體系已經非常成熟的情況下，把大量的訂單投向我們，我是無法想象的，這不合情理，也不符合常識，你要説找個備胎放着，那有可能。麥格米特也不大可能給我們一個漂亮的中報，要説是奔着2026，2027年去的，那是不是有點想太多太早了呢？所以如果成本極低那我覺得持有沒所謂，這個時候還猛加倉，那就真的太猛了。

有好幾個朋友在旅行途中都和我探討還有什麼便宜可買的，我暫時已經沒有什麼可**的了。持倉中的大多數都在歷史新高或者階段性新高附近，即使是漲的少的我也不敢**。主要是一個心態問題，這個時候的市場興高采烈卻又隨時可能出現一道斷頭鍘，一旦心態調整不好就會炸，就會all in進，all in出，因為你在看着別人「好像」都在賺錢，只有你好像在賠錢。

在我旅行期間對於股市和數據的關注與分析是很淺的，主要是常識在替我衝鋒陷陣，攻城略地。有些沒碰到或者不完全瞭解，比如一位老友@股事里的小確幸**的東方甄選，就沒趕上，不過還是感謝他不吝分享，願意分享的人會有好運氣。希望大家也多多分享好標的，一起研究一下，一個人的視野終究是有限的。有些確實是遇見了，明顯反常識或者不理解的地方就要按照自己的認知和常識去進行投資決策。@股事里的小確幸就是根據自己的體驗和認知選出了東方甄選，這很了不起。

過幾天又要重新出發，股市投資嘛，就讓它野蠻生長，自由向上吧。現在這個人生階段，旅行的目的不是爲了旅行，也早已過了打卡看風景的階段，主要還是爲了和家人在一起體驗一些新鮮的小確幸，體驗一些未知。有趣的是，旅行有的時候是想讓日子慢下來，可實際情況是旅行的時候時間過得飛快。也有些地方是故地重遊，心境卻與年輕時大不一樣，「欲買桂花同載酒，終不似，少年遊」。

祝我的朋友們投資順利，下一篇周記大概要在9月下旬了。