羣核科技衝刺港股：上半年營收4億 首度實現扭虧為盈

雷遞網 雷建平 8月22日

杭州6小龍之一的羣核科技今日更新招股書，準備在港交所上市。

這些年，羣核科技持續發展，已變成一家以人工智能（AI）技術和專用圖形處理單元（GPU）集羣為底座的空間智能企業。

羣核科技於近期升級「空間智能」飛輪戰略。據公司官網顯示，公司聚焦空間智能，明確「空間編輯工具-空間數據-空間大模型」三大核心佈局，彼此相互促進，構建了一個正向循環的飛輪體系。

若羣核科技成功上市，將成為「全球空間智能第一股」。

上半年營收4億 經調整淨利1783萬

羣核科技於2011年成立，致力於成為全球領先的空間智能服務提供商。公司構建了「空間編輯工具-空間數據-空間大模型」的空間智能飛輪，廣泛應用於3D空間設計、電商3D AI設計、工業數字孿生、智能體訓練等場景，加速推動人工智能進入物理世界。

羣核科技旗下擁有空間設計軟件酷家樂、海外版產品Coohom，及面向室內環境AI開發的下一代空間智能解決方案羣核空間智能平臺(SpatialVerse)。

酷家樂作為公司主打產品，被用於設計住宅、辦公樓、零售連鎖店及商業項目，同時擴展至電商產品展示等一些新興用途。除了渲染引擎促進設計流程外，酷家樂可自動將詳細設計數據轉換為可用於生產的指令，然后直接交予製造商進行生產。

Coohom是為國際用户及客户設計產品，主要目標市場為美國、韓國、日本及東南亞。截至2024年9月30日止九個月，公司海外收入佔比近10%。

羣核空間智能平臺(SpatialVerse)則是一款面向室內環境AI開發的下一代空間智能解決方案，卡位具身智能風口。SpatialVerse為AIGC、具身人工智能、AR/VR、機器人及其他領域的公司提供精確的3D空間合成虛擬數據集，幫助訓練複雜模型。該技術架起數字仿真與物理現實之間的橋樑，加速人工智能開發，同時降低現實世界的測試成本。

羣核科技還自研了百億級參數的空間大模型，專注於3D室內場景認知與生成。該模型基於大規模、高質量的三維場景數據訓練而成，具備結構化理解和可視化生成兩大核心能力。今年上半年，羣核科技還開源了其子模型空間語言模型SpatialLM，幫助智能體理解3D環境。

電商方面，羣核科技推出3D AI 設計工具「酷家樂電商棚拍」，上半年，電商AI解決方案營收同比增長188%。2025年3月推出「AI智能設計平臺」，用AI賦能家居客户創建設計方案。截至6月30日，據招股書披露數據推算，羣核科技的「AI智能設計平臺」3個月累計訂單金額已超1600萬元。

在具身智能領域，羣核空間智能平臺（SpatialVerse）已與智元機器人、銀河通用、穹徹智能、智平方、松應科技等國內具身智能企業達成合作。

招股書顯示，羣核科技2022年、2023年、2024年營收分別為6億元、6.64億元、7.55億元；毛利分別為4.37億元、5.09億元、6.1億元；毛利率分別為72.7%、76.8%、80.9%。

羣核科技2025年上半年營收為4億元，較上年同期的3.65億元增長9.3%。

羣核科技2022年、2023年、2024年經調整淨利分別為-3.38億、-2.42億元、-7005萬元；羣核科技2025年上半年經調整淨利為1783萬元。

這也意味着羣核科技首度實現了半年度盈利。

創始人出自英偉達

羣核科技執行董事分別為黃曉煌、陳航、朱皓、沈倍；非執行董事分別為符績勛、譚之謙；獨立非執行董事分別為陳連青女士、葛珂、楊國安。

其中，羣核科技聯合創始人黃曉煌、陳航及朱皓畢業於浙大、清華、美國UIUC等高校，長期專注於計算機圖形學、高性能計算方向，曾在全球知名公司和研究機構（包括英偉達、微軟、亞馬遜及美國國家超級計算應用中心）歷練積累專業知識。

2011年，在英偉達負責CUDA開發的黃曉煌連同校友陳航、朱皓開始尋找創業方向。

當時，高性能計算有兩大發展方向是「分佈式」，即基於物理的模擬渲染，和「類腦」，即模擬人腦活動或神經網絡的研究，就像當下的 chatgpt。尤其是《Physically Based Rendering: From Theory to Implementation》這本書中介紹瞭如何使用基於物理的原理來模擬光線與物質的交互，從而在計算機圖形學中實現更加真實的效果。創始人認為這個方向將會對物理世界的運行效率產生比較大的影響，因此選擇這個方向。

從創業之初，黃曉煌、陳航及朱皓就聚焦在用高性能計算模擬物理世界的相關技術探索上，並將之應用在3D 空間設計場景中。在這一方向上，羣核一大技術突破在於對算力的「解鎖」：用低價顯卡集合成一個端雲協同的高性能 GPU 集羣，並通過優化算力資源的調度策略，提升GPU利用率。這使得算力成本大幅降低，並實現更快的計算速度。

黃曉煌曾説，創業之初，全國各個城市跑了一遍，百人計劃政策給了150萬的無償補助，剛開始做的時候有非常多浙大的學生願意來，大家更喜歡車庫創業，所有，公司最終選擇了杭州。

IDG與GGV順為高瓴是股東

IPO前，黃曉煌通過Wintermatch International Limited持股為15.46%，陳航通過Ineffable International Limited持股為11.04%，朱皓通過Peekaboo International Limited持股為4.22%，Wide Future Group Limited持股為3.67%；

Mountain Glacier Investments持股為1.1%，Aquanauts 3820 III L.P持股為0.17%，IDG Technology Venture Investment IV持股為7.79%，IDG Technology Venture Investment V,L.P持股為5.1%，New Gultar Limited持股為1.16%；

GGV Capital VL.P持股為11.11%，GGV Capital V Entrepreneurs Fund持股為0.41%，MPC III L.P持股為2.63%，MPC III-AL.P持股為0.29%，上海源彥企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持股為1.02%，Shunwei Growth III（順為）持股為8.66%，順為旗下Astrend Opportunity III Alpha Limited持股為1.09%；

高瓴旗下HH SUM-I Holdings Limited持股12.6%，HES VENTURES I, INC持股1.34%，HEARST VENTURES INC持股為0.9%，Yun Qi Partners I持股為1.05%，EXC Investment持股0.45%，Yun Qi EXC Investment LLC持股0.62%，CoatuePE Asia 36持股3.49%，CoatuePE Asia 73持股3.26%。QINGTING INVESTMENTS PTE. LTD.持股1.25%。

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