瑞聲科技上半年淨利增長63.1%，車載、AR、機器人多線佈局

21世紀經濟報道記者 雷若馨 深圳報道

8月21日，瑞聲科技（2018.HK）發佈2025年中期業績報告。集團上半年收入133.2億元，同比增長18.4%。淨利潤同比提升63.1%至8.76億元，主要由於光學業務盈利性持續改善，以及精密結構件業務的高速增長。

財報顯示，上半年瑞聲科技經營性現金流入為28.9億元，同比增長9.1%。截至2025年6月30日，集團淨資產負債率為4.7%，賬面現金為77.5億元。

當日晚間，瑞聲科技召開業績發佈會，瑞聲科技執行董事兼常務董事莫祖權、首席財務官郭丹就下半年預期及未來佈局回答媒體提問。

預期下半年增速不低於18.4%

瑞聲科技的業務橫跨聲學、光學、電磁傳動及精密結構件等多個領域，產品應用於智能手機及車載聲學設備。

分板塊來看，來自聲學、光學、電磁傳動與精密結構件、傳感器及半導體業務營收分別為35.2億元、26.5億元、46.3億元，6.08億元，分別同比增長1.8%、19.7%、27.4%、56.2%。

聲學及光學業務中，中高規格產品出貨量增長明顯。得益於橫向線性馬達、創新側鍵以及金屬中框等產品在客户中高端機持續放量，電磁傳動與精密結構件同比增長較快。

值得注意到是，其傳感器及半導體業務增長迅速。公司表示，主要受益於由AI驅動的全方位智能交互升級機遇，高信噪比麥克風大規模向海外客户出貨。

對於下半年走勢，管理層預計「仍會保持一個相對高速的增長，且不會低於上半年增速（18.4%）」。

智能手機端，攝像功能持續受重視，疊加AI帶來的語音交互需求（如語音端口升級），管理層預計今年MEMS麥克風營收規模同比翻番，其中高端麥克風產品將有明顯提升。在光學領域，WLG、G+P 技術已在市場端呈現明確的應用趨勢，瑞聲科技預測，今年相關業務將達到千萬量級，預計明年增速超過50%。

此外，AI算力需求帶來的散熱市場持續擴大，2024年瑞聲科技的散熱產品銷售額超3億元。管理層透露，隨着下半年高端產品陸續出貨，今年預計銷售額將翻三倍。平板電腦、系統級設備的散熱需求也為其提供了更大的業績增長空間。

今年上半年，瑞聲科技毛利率為20.7%，同比略降0.8個百分點。瑞聲科技表示，主要由於產品結構變化，精密結構件業務、光學業務、傳感器及半導體業務的收入增速相對更快。

莫祖權表示，下半年將重點推動毛利率提升。其中，聲學系列新產品進入量產階段，毛利率有望迴歸正常水平；光學領域的塑膠鏡頭已實現 30% 以上毛利率，隨着 WLG、G+P 技術量產規模擴大，相關業務毛利率有望同步改善；散熱系列產品因技術壁壘較高，毛利率將高於集團整體水平。

佈局車載、AR、機器人

業內普遍認為，車載場景被視為「智能設備形態」的延伸，與手機類似。在手機市場增長遇到瓶頸之時，立訊精密、佳禾智能、舜宇光學等手機零部件供應商近年來也紛紛轉向汽車賽道尋求增長。

瑞聲科技也在從車載領域尋找業務的第二增長曲線。

2024年以來，眾多車廠推出的座艙和智駕系統幾乎都默認接入AI模型。人機交互成為智駕「標配」之時，車載聲學正在從「聽覺系統」轉變為構建「第三空間」的核心技術支撐。

去年，瑞聲科技完成了對Premium Sound Solutions（PSS）80%股權的收購。后者是一家擁有50年曆史的比利時車載揚聲器公司，客户包括奧迪、寶馬、奔馳、路虎、別克等。管理層表示，收購 PSS 的核心價值在於獲取其揚聲器領域的優質客户資源與技術平臺，以便快速切入歐美頭部車廠供應鏈。

2025年上半年，瑞聲科技車載產品收入17.4億元，同比增長14.2%。

今年6月，瑞聲科技收購河北初光汽車部件有限公司（下稱「初光」），計劃聯合研發下一代車載聲學系統級解決方案。后者是車載數字麥克風細分領域的頭部企業，國內市佔率55%，全球市佔率26%以上，供貨客户包括吉利、奇瑞、理想、小鵬等新能源車企。

瑞聲科技管理層認為，公司的MEMS麥克風產品線，將與初光車載麥克風業務形成協同。從短期來看，6月份開始並表后，預計初光今年將提供2億元以上營收。

車載業務之外，瑞聲科技的業務也在向AR眼鏡、機器人拓展。

據透露，瑞聲科技現在正和全球幾個最主要做AR的OEM廠商進行項目交流，內部也做了相關技術儲備。機器人領域，公司與多家人形機器人頭部OEM有溝通，針對靈巧手、手部及腿部電機的預研項目已與頭部客户展開合作。

瑞聲科技管理層表示，未來將憑藉微型器件技術壁壘，持續開拓車載、機器人、智能穿戴等新興領域。

不過，郭丹也坦言，AR眼鏡、機器人相關市場的成熟時間點、產品形態趨勢現在還有待觀察，目前公司正通過與頭部客户的聯合研發和技術投入，持續夯實電機、聲學等核心能力，以應對不同場景的市場機會。