快手Q2盈利能力創新高，AI成為業務關鍵詞

日前，快手科技發佈2025年第二季度業績。本季度，快手總流量與盈利能力均創歷史新高，營收同比增長13.1%至350億元，經調整淨利潤同比增長20.1%至56億元。毛利率和經調整淨利潤率雙雙突破歷史峰值，分別達到55.7%和16.0%。

8月22日，受業績刺激，快手盤中一度大漲近5%，最新市值超3200億港元。

財報顯示，本季度快手總流量再創新高，平均日活躍用户達4.09億，同比增長3.4%，平均月活躍用户達7.15億，同比增長3.3%，用户總使用時長同比增長7.5%。

值得一提的是，快手本季度在AI大模型技術和應用場景方面均實現突破。可靈AI持續保持高速迭代節奏，4月15日，可靈AI宣佈基座模型再次升級，面向全球正式發佈可靈2.0視頻生成模型及可圖2.0圖像生成模型，新模型在語義響應、動態質量、畫面美學等方面顯著提升生成效果，並全面升級視頻及圖像可控生成與編輯能力。5月29日，可靈2.1系列模型上線，高品質模式下生成5秒視頻僅需不到1分鍾，處於業內領先水平。

2025年第二季度可靈AI營業收入超過人民幣2.5億元，商業化變現持續加速。目前可靈AI的用户既包括對AIGC感興趣的大眾創作者，也包括自媒體用户、設計師與藝術家、電商廣告行業從業者，以及影視製作工作室等專業創作者。未來隨着模型綜合能力的不斷提升，可靈AI將逐步具備在遊戲製作和專業影視製作等工業級場景中的深度應用能力，從而拓展更多用户。

對於AI投入，快手管理層表示，可靈AI已經在推理算力層面實現了毛利率轉正，並且我們在保持產品迭代升級的同時，推理層面的毛利率依然相對穩定，因此推理算力的追加投入對集團整體利潤的影響依然可控。預計在AI方面的整體投入對全年利潤率的影響仍然維持在1至2個百分點左右，依然有信心實現今年全年經調整淨利潤率同比保持平穩的目標。

AI技術的深度應用不僅提升了快手的技術能力，更重要的是為電商和商業化業務注入了全新的增長動能。電商業務方面，2025年第二季度，快手電商業務GMV同比增長17.6%，達到3589億元。第二季度快手電商月均買家數達1.34億，同比持續增長，電商活躍用户的復購頻次也同比提高，顯示出平臺用户粘性和消費活躍度的雙重提升。

在線上營銷應用場景，本季度AI大模型在AIGC營銷素材生成，營銷投放出價和營銷推薦等方面均有不錯的進展。本季度，快手線上營銷服務收入達198億元，同比增長12.8%，同比增長率較第一季度實現提升。

本季度快手開始探索更適配客户行業特徵所使用場景的AIGC營銷素材產品方案。以服裝行業數字人直播間為例，快手推出了主播和模特雙人直播間功能，也支持模特根據主播講解進行實時換裝展示。該功能上線后帶來某男裝客户的直播營銷賬户矩陣重置，真人直播間全部切換為數字人直播間，對應的營銷消耗也增長近兩倍。

展望下半年，快手錶示將在行業客户拓展、智能營銷產品迭代以及流量策略和算法優化等方面持續發力，為客户帶來更好的營銷轉化效果，推動線上營銷服務收入實現快於行業大盤的增長。