快手上市以來首次派息：毛利率創新高，預計可靈今年收入比年初目標翻倍

　　AI正逐漸成為快手增長的「第二曲線」。

　　8月21日，快手科技發佈2025年第二季度業績，報告期內，快手營收同比增長13.1%至350億元，經調整淨利潤同比增長20.1%至56億元。毛利率和經調整淨利潤率雙雙突破歷史峰值，分別達到55.7%和16.0%。

　　快手旗下視頻大模型可靈的進展被外界廣泛關注。在財報后的電話會議中，快手CFO金秉透露，目前可靈2025年全年收入預計比今年初目標翻倍，這使快手堅定了在可靈AI上進行長期投入的決心。

　　快手CEO程一笑介紹，自2023年起，快手全面啟動AI戰略，先后推出了快意語言大模型、可圖圖像生成大模型、可靈視頻生成大模型、OneRec端到端生成式推薦大模型等大模型矩陣，以及磁力開創、女媧數字人、數字員工π、UAX全自動投放等AI業務應用產品，形成了完整的人工智能生態佈局。

可靈營收超過2.5億元

　　據財報披露，二季度可靈AI營收超過2.5億元。數據顯示，截至今年7月，可靈AI已累計生產超2億個視頻和4億張圖片，服務超2萬家企業客户。目前已形成App、Web端（中、英文版）、快手站內小程序等多端跨平臺產品矩陣。

　　在成本控制方面，金秉表示，在費用端，快手在年初預算中已經充分考慮到了在AI技術人才吸引和保留上的投入，目前這部分費用開支預計變化不大。

　　更為重要的是，由於可靈AI已經在推理算力層面實現了毛利率的打正，且快手在保持產品迭代升級的同時，可靈AI在推理層面的毛利率依然相對穩定，因此推理算力的追加投入對集團利潤的影響依然可控。

　　金秉表示：「我們預計集團AI整體投入對全年利潤率的影響依然還是在1-2%左右，這意味着我們儘管增加了在AI上的投入，依舊有信心實現今年全年的經調整淨利潤率同比保持平穩的目標。」

　　展望中長期發展，金秉稱：「從中長期來看，我們認為可靈的單位訓練成本和推理成本曲線仍有進一步節降的空間，同時，伴隨AI對內容和商業生態賦能價值的持續釋放，我們相信AI的增量投入，能夠給公司發展帶來可持續的業績增長機會。」

　　程一笑在電話會上提到，「未來我們希望隨着模型綜合性能的提升，讓可靈AI逐步具備在遊戲製作和專業影視製作等工業級場景的深度應用能力，拓展更多產業用户。」

　　目前可靈AI在這兩個方向上已經有一定進展。可靈AI與網易遊戲旗下熱門手遊《逆水寒》達成了深度合作，將AI視頻生成能力內置於遊戲中，未來可靈AI將進一步參與到遊戲開發的概念設計、場景生成和角色設計等環節。

　　值得注意的是，在財報發佈當天，快手宣佈派發特別股息每股0.46港元，總額約20億港元，將於10月6日前后以現金形式派付給9月16日登記在冊的股東，這也是快手上市以來首次派息。

　　快手在公告中表示，此次派發特別股息，反映了董事會對公司長期增長前景及穩健財務狀況的信心，亦體現了公司對持續提升股東回報的承諾。憑藉穩健的資產負債表，公司具備充分實力在回饋股東的同時，仍可保持推動長期業務發展的財務及運營靈活性。未來，本公司將視乎情況，考慮包括股份回購及派發股息在內的方式回饋股東。

短劇廣告消耗保持高雙位數增長

　　值得注意的是，在二季度財報中，快手披露了AI對各項業務的加成作用。

　　財報顯示，二季度快手在線營銷服務收入由175億元增加12.8%至今年第二季度的198億元，主要是由於藉助AI技術優化智能營銷產品解決方案，推動營銷客户投放消耗增加。

　　直播業務收入由93億元增加8%至100億元。其他服務收入由42億元增加25.9%至52 億元，主要是由於電商業務及可靈AI業務的增長，電商業務的增長表現爲電商GMV的增加，可靈AI業務的增長主要是由於先進的AI技術及產品性能。

　　短劇對於快手的拉動作用，也是外界比較關注的內容，在此次財報中，快手沒有單獨披露短劇的營收進展。

　　快手稱，在內容消費行業中，短劇行業的廣告消耗繼續保持了高雙位數同比增長，快手通過IAP智能定價和IAA營銷節點的動態調整，提高了短劇用户的付費意願和觀看時長。

　　今年6月，可靈AI與快手星芒短劇聯合出品全球首部AI單元故事集《新世界加載中》，該劇集由異類Outliers團隊製作、共包含7部單元故事，是目前已知題材涉獵最廣、敍事體量最大的AIGC劇集作品。

　　程一笑在電話會議中表示，過去一年，短劇的廣告消耗取得了非常高速的增長。接下來有信心將短劇在原生鏈路的內容經營模式和產品能力複製到快手小遊戲和小説，帶來不錯的客户營銷投放增量。

　　截至發稿時，快手股價漲超4%，年內股價累計漲幅超80%。