騰訊遊戲，先嚐到AI的甜 | 業績狂飆

（來源：伯虎財經）

　　一句話評價騰訊二季度的財報：馬化騰悶聲發大財。

　　據財報，當季騰訊收入1845億元人民幣，同比增長15%；經營利潤（Non-IFRS）為692.5億元，同比增長18%。更誇張的是毛利水平，當季騰訊毛利為1050億元，同比增長22%，毛利率來到了57%，已經接近了大洋彼岸那些全球科技巨頭的賺錢水平。

　　這不是騰訊一個季度的變化。整個上半年，騰訊的營收、毛利都實現了雙位數同比增長。騰訊業績的狂飆，和遊戲業務的顯著回春分不開。

　　二季度，騰訊遊戲業務收入592億元，同比增長22%，相當於月入197億元。不過在財報的電話會上，CEO馬化騰、總裁劉熾平和首席戰略官詹姆斯·米歇爾在聊起遊戲業務的增長時，都不約而同的談到了同一個詞——AI。

　　那麼問題來了，AI是如何改造騰訊遊戲的？

牆內牆外兩開花

米哈遊的《原神》橫空出世引發了行業的精品遊戲的浪潮，也讓騰訊遊戲陷入了短暫的低谷。2024年1月，騰訊CEO馬化騰批評遊戲業務是「躺在功勞簿上」。

　　但攻守之勢異也來的很快。2024年，騰訊成爲了遊戲行業有且只有一個的贏家，全年收入1977億元，同比增長9.9%。這個趨勢一直延續到了今年上半年。分開來看，二季度騰訊本土市場遊戲收入為404億元，同比增長17%；國際市場遊戲收入達到188億元，同比大增35%。

　　牆內牆外兩開花的局面，首先要歸功於長青遊戲的優秀表現。

　　財報會上，劉熾平提到，國內遊戲收入同比增長17%，主要得益於長青遊戲的增長貢獻，尤其是上線10年的《王者榮耀》和上線8年的《和平精英》。這里提一個第三方數據，今年上半年，《王者榮耀》月入近12億元。

　　海外的情況和國內也類似，根據官方解釋，國際遊戲收入增長主要由《荒野亂鬥》《部落衝突：皇室戰爭》《PUBG Mobile》的推動。今年6月，騰訊全資子公司Supercell 旗下游戲《皇室戰爭》月流水創下。近七年來新高

　　其次，騰訊遊戲對於新機會的捕捉也更加敏鋭。

　　新玩法的爆火會帶動玩家設備的更新，比如當年《絕地求生》的大火就讓全國網吧一夜之間升級了設備。類似的，玩家設備的更新升級，也會催化一些一些遊戲品類的熱度。2025年第二季度，中國消費級遊戲筆記本市場同比增速達24.3%，遠超整體消費PC市場，成為拉動行業增長的核心動力。設備的提升、網絡延迟下降、反作弊能力提升等因素，一同拉高了FPS遊戲的市場規模。

　　這也讓騰訊旗下的《三角洲行動》迅速成長為能夠撐起營收的現象及產品。2024年9月上線后，《三角洲行動》的日活躍用户數（DAU）一路暴漲，到2025年7月已經突破2000萬大關。

　　在海外市場，騰訊負責發行的開放世界大型生存多人在線遊戲《沙丘：覺醒》僅僅發售兩周就PC版銷量達到了百萬，在收穫了1.3萬條評測的情況下好評率達到了89%，且一度登頂了Steam暢銷榜。

　　新遊和老遊同時表現出色，讓騰訊遊戲能在去年同期高基數的基礎上繼續狂飆。

遊戲的工業化能力

　　財報會上，騰訊強調《三角洲行動》的成功不僅在於排名前五或前三，而在於自上線以來的7至9個月間，用户數和收入都保持了持續增長，而這展示了騰訊遊戲高質量規模化產出遊戲內容的能力。

　　工業化能力也是國內遊戲行業在經歷《原神》震撼之后的轉變之一。過去精品遊戲的更新可能長達一年甚至更久，米哈遊的工業化能力讓《原神》版本可以保持六周一更。靠着更新、衍生內容和生態建設，長青遊戲即使經歷低迷，仍然可以在之后迎來户活躍度和收入的回升，從而延長生命周期

　　這也引發了騰訊遊戲的轉變。在此之前，騰訊在海外的投資更集中於鎖定國內發行權或整合進WeGame，之后則把重心放到了「引渡」成熟的工業化流程補強自研。

　　今年1月，騰訊遊戲開始組織架構，把天美工作室旗下的十幾個工作室按照賽道垂直分工，整合為「4+2」模式，為的就是聚焦核心賽道，不浪費資源。

　　隨后，IEG都開始優化國內發行線的結構與效率，新成立了五大新部門，分別對應體育、音舞、射擊和ARPG以及MMO等品類。

　　除了調整組織架構，AI也成爲了騰訊遊戲提升工業化能力提供了助力。

　　一方面，AI編程等場景應用，能讓遊戲的製作成本和時間大幅下降。

　　把AI接入遊戲不是今天才有的夢想，遊戲的本質是內容，AIGC是提高生產效率的最佳手段。在行業殺瘋了的《荒野大鏢客：救贖2》主線劇情文本多達2000頁，劇本堆起來能有2米。在沒有AI的日子里，製作方R星付出的是開發團隊每周最多要工作100小時。

　　但AI可以在相當程度上減輕開發工作。騰訊在財報會上表示，《王者榮耀》《和平精英》等長青遊戲向平臺化演進，加大AI應用力度。

　　比如騰訊混元上線的騰訊混元遊戲視覺生成平臺集成了包括AI美術管線、實時畫布、AI 2D美術生成等多項功能。騰訊混元還開源了高質3D-DiT生成大模型，支持AI遊戲開發，但更加偏向於3D圖形的創作。

　　另一方面，AI也為當下的遊戲體驗創新提供了更多的可能性。

　　今年2月，騰訊旗下的《和平精英》宣佈為數字代言人「吉莉」接入DeepSeek，《和平精英》，成為騰訊首款接入該技術的遊戲產品。吉莉可以為玩家提供語音聊天、敵情警報等服務，還能幫助玩家規劃遊戲策略。這讓遊戲從過去的「單向體驗」蜕變為「雙向對話」，改變了傳統遊戲的互動體驗。

　　同時，通過AI技術還能打造更加逼真的虛擬隊友和非玩家角色，提升遊戲的趣味性。

鈔能力的用法

　　遊戲行業仍然由創新主導，但在新的大熱玩法爆發之前，長青遊戲，或者説老產品與老IP仍然是一家遊戲公司的壓艙石。

　　但長青遊戲本質是玩法和IP的結合。有能力成為長青遊戲的大多具備兩個特點，首先它們大概率是各自玩法的佼佼者；其次它們普遍具備IP屬性，既有來自時間沉澱的死忠玩家，又有可以衍生的生態內容。

　　無論從哪個角度來説，長青遊戲，或者具備長青潛質的遊戲都不多，但偏偏騰訊的儲備不少。這多虧了騰訊的鈔能力。

　　比如我們熟知的《金剷剷之戰》《英雄聯盟手遊》來自騰訊全資收購的美國公司Riot Games；海外營收主力《部落衝突》《皇室戰爭》來自騰訊2016年收購的芬蘭手遊公司Supercell ；國內外大火的吃雞手遊版權來自騰訊持股的韓國公司藍洞。

　　今年3月，育碧將《刺客信條》《孤島驚魂》《彩虹六號》這三大核心IP打包成立了獨立子公司，騰訊付出11.6億歐元，收購了25%的股份。到了7月，騰訊宣佈成立K9合作部，專門服務於和育碧的合作。騰訊也已經官宣，育碧旗下FPS遊戲《彩虹六號》國服將於 2026 年春季開啟首次測試。

　　面對自己並不擅長的內容型遊戲，騰訊也在財報會上強調，自己投資的《鳴潮》和《勝利女神：新的希望》在各自的細分品類里都做到了中國市場的前兩名，在國際上表現也很好。

　　投資豐富了騰訊的彈藥庫，而AI提升了長青遊戲的運營可能，騰訊的這套打法讓它得以不斷探索長青遊戲的邊界，也讓許多廠商不得不選擇迂迴的戰術——選擇海外發行。

　　遙遙領先並不意味着騰訊沒有煩惱，反外掛就是其中之一。

　　FPS遊戲就不說了，一直是外掛的重災區，但《王者榮耀》也沒能倖免。

　　此前山東青島一名《王者榮耀》玩家以遊戲匹配機制不透明為由，依據《消費者權益保護法》起訴騰訊旗下深圳騰訊計算機系統及騰訊科技（成都）。該案件定於8月12日在深圳南山區法院開庭，預計將成為中國首宗遊戲算法訴訟案。

　　騰訊的迴應聽起來非常合理，匹配算法屬於公司核心技術祕密，公開將損害企業創新與競爭力，但落到用户的個人體驗上就很難接受。

　　可見長青遊戲的運營，永遠是門學問。