見證歷史！三件事同日發生

8月20日，市場全天探底回升，滬指、深成指、科創50指數均創年內新高。截至收盤，滬指漲1.04%，深成指漲0.89%，創業板指漲0.23%。

板塊方面，白酒、半導體、AI眼鏡、小金屬等板塊漲幅居前，影視、化學制藥、CRO、維生素等板塊跌幅居前。

個股漲多跌少，全市場超3600只個股上漲。滬深兩市全天成交額2.41萬億元，較上個交易日縮量1801億元，成交額連續6個交易日超2萬億元。

領漲題材變換

自上周五、本周一大漲后，A股市場於周二及周三早盤連續震盪，但午后，三大指數紛紛翻紅，再度向上突破。

滬指盤中最高漲至3767.43點，收於3767.43點。就收盤點位來看，已經是2015年8月20日以來的真正「十年新高」。

在盤面上，相信不少人已感覺到：

領漲板塊發生了一定結構性變化，目前大體從科技主線輪動到了以白酒為代表的消費題材。這樣的情況，也容易引發場內各方的思考與糾結——

白酒股連續異動，究竟是「過渡」，還是「切換」呢？

可以確定的是，不論哪種情形，其實現過程都不太可能是斬釘截鐵、立竿見影的，通常的演繹節奏是：

一方面，前期熱門題材或熱門股出現退潮、縮圈，但也有反攻。

比如昨日午后，滬指幾乎單邊上行，創出階段新高的過程中，就有多隻半導體板塊熱門股貢獻度居前。

另一方面，市場對「新」題材的態度，也會由不屑一顧到逐漸重視。

再基於各種外部因素、消息刺激，可能幾個交易日下來，市場格局纔會漸漸明晰。

大消費板塊活躍

同花順數據顯示，繼前日大漲3.12%后，昨日白酒板塊再度放量上攻，突破年線壓制，底部啟動跡象明顯。成分股中，酒鬼酒最為強勢，早間開盤后快速漲停，迎來兩連板。

有分析認為，就二級市場角度看，當前白酒板塊呈現出市場預期低、估值低的特點，且籌碼結構較好，頭部酒企還具備高股息特徵。

據中郵證券測算，目前，洋河股份、瀘州老窖、五糧液、古井貢酒、貴州茅臺2025年的預期股息率分別為6.67%、5.25%、4.90%、4.54%、3.95%。與其他的高股息板塊相比，銀行板塊中股息率排名中等偏上的標的股息率均在4.6%以上，家電板塊在4.3%以上，電力板塊在4.0%以上。上述幾隻白酒龍頭股的股息率已經與銀行、家電和電力板塊中股息率排名中等偏上的標的基本處在同一水平線上。

天風證券表示，后市白酒板塊PE（估值）修復或先於EPS（每股盈利）修復，預計2026年二季度板塊業績低基數背景下或迎EPS層面拐點，重視當前板塊投資機會。

也正因如此，白酒板塊的異動才被部分投資者視為大盤震盪期，場內資金「高低切」的抱團方向。

在白酒板塊帶動下，大消費方向昨日表現活躍，旅遊酒店、電器、乳業等板塊漲幅居前。

午后芯片股異動

科技股雖然出現分化，但國產替代、自主可控方向仍然較強。昨日午后，半導體、國家大基金持股概念、MCU芯片等多個板塊異動拉昇。

一方面，隔夜美股科技股普跌，英偉達創4月21日以來最差單日表現。A股的「達鏈」自然情緒承壓。

另一方面，以「寒武紀衝擊千元股」為契機，近期自主可控方向逐漸受到資金關注。午后的異動拉昇中，寒武紀也將股價新高突破至1027元，首次收於1000元上方。

方正證券分析指出，自主可控是半導體最強主線，從AI算力到製造再到封測，國產供應鏈正在加強配套。該機構認為，儘管當前國產AI算力芯片還處於追趕階段，伴隨產品持續迭代及供應鏈配套能力的逐步增強，市佔率有望逐漸提升。

天風證券表示，二季度各環節公司業績預告亮眼，展望三季度半導體旺季期，或可關注存儲/功率/代工/ASI/SoC業績彈性，設備材料、算力芯片國產替代。其中晶圓代工龍頭開啟漲價，2~3季度業績展望樂觀，3季度預期稼動率持續飽滿。設備材料板塊，頭部廠商2025Q1及部分Q2業績表現亮眼，同時國產替代持續推進+行業在新一輪併購重組及資本運作推動下加速資源整合，助力本土頭部企業打造綜合技術平臺並強化全球競爭力。

此外，昨日以「果鏈」為代表的消費電子方向，表現也強於大盤。

有報道稱，蘋果iPhone 17已進入大規模量產階段。富士康作為蘋果iPhone的主要代工生產商，其鄭州廠區正開展旺季招工。與此同時，蘋果公司正通過五家工廠擴大在印度的iPhone生產規模，為美國市場供應新款機型，其中包括兩家新投產的工廠。

國金證券研報表示，iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升、散熱、FPC軟板、電池及后蓋等方面迎來升級及價值量提升。不過，當下市場亦會開始預期iPhone 18以及人工智能對於蘋果的加持。

后市展望

有望劍指4000點整數關口

東興證券表示，指數出現了明顯的趨勢性慢牛走勢，市場近期成交顯著活躍，場外增量資金明顯加快入場步伐，市場對慢牛行情的認可程度開始逐步強化。從短期來看，市場有望劍指4000點整數關口，進而強化中期慢牛的宏大敍事，同時有望進一步激活場外資金對A股的配置熱情。在大金融搭好台之后，以大科技為代表的新質生產力將是未來一段時期的核心板塊。

申銀萬國稱，鑑於當前市場整體流動性環境仍然相當充裕，仍然維持對市場整體看好的觀點不變。而伴隨着中報季業績披露的逐漸展開，此前業績預期較低的板塊在「負面預期price in+成交清淡」的基礎上有望重新獲得市場的青睞。A股市場的情緒最終亦會傳導至港股，兩地市場有望共迎牛市。

就消息面看，我國半導體行業在大尺寸磷化銦材料製備領域取得重大突破。湖北九峰山實驗室公佈，近日成功開發出6英寸磷化銦基PIN結構探測器和FP結構激光器的外延生長工藝，關鍵性能指標達到國際領先水平。

九峰山實驗室介紹，6英寸磷化銦工藝的突破，有望推動國產光芯片成本降至3英寸工藝的60%到70%，有助於增強國產光芯片市場競爭力。

華福證券認為，全球半導體材料市場持續擴張，國產半導體材料國產化率預計同步提升，國內半導體材料迎來良好投資窗口期。

途牛最新預訂數據顯示，本周末（8月23日~24日）暑期旅遊市場還將迎來一波出遊小高峰。本周末過后，隨着暑期進入尾聲，旅遊市場將逐漸進入錯峰遊的階段。不過很快就將迎來國慶旅遊高峰，數據顯示，較多用户選擇在9月底「搶跑」提前開啟國慶遊。

廣東青旅數據也顯示，今年國慶假期出境遊業務諮詢量同比增長230%，隨着諮詢量穩步上升，預計在8月25日至9月10日期間將迎來國慶客流的集中報名高峰。

中航證券認為，財政貼息政策為文旅消費提供金融支持，顯著降低了居民大額出行與文旅相關消費的資金成本，疊加暑期旺季需求釋放與多元業態創新，行業景氣度有望持續上行。避暑遊、親子游、研學遊等場景有望帶動景區與酒店端客流和營收超預期。

港股恆指漲0.17% 新消費概念大漲

8月20日消息，港股三大指數低開高走。截至收盤，恆生指數漲0.17%，報25165.94點，恆生科技指數跌0.01%，國企指數漲0.08%。盤面上，科網股漲跌不一，嗶哩嗶哩漲超1%，快手跌超2%，百度跌近1%；光伏太陽能股走強，福耀玻璃漲超15%；新消費概念午后拉昇，泡泡瑪特漲超12%；蘋果概念漲幅居前，舜宇光學科技漲超9%；創新葯概念繼續走弱，同源康醫藥跌超18%；東方甄選漲超8%，昨日跌超20%；新股天岳先進首日漲超6%。

光伏太陽能股走強，福耀玻璃漲超15%。工信部再次組織召開光伏產業座談會，規範光伏產業競爭秩序。多位業內人士介紹，8月19日召開的會議屬於大會，並未商討各個環節「反內卷」的具體實施細節。

新消費概念午后拉昇，泡泡瑪特漲超12%。國泰海通證券研報認為，消費觀念變革敍事催化下，上半年港股新消費表現亮眼，6月中旬后陷入消化熱度的震盪階段。居民消費由大眾化向個性化、理性化轉變的趨勢是支撐新消費行情的宏觀邏輯，中長期維度對新消費行情仍有支撐。港股新消費含量更高、成長性較A股更明顯，中長期消費理念迭代與人口結構變遷催化下，潮玩、美護、寵物等仍有投資價值。

創新葯概念繼續走弱，同源康醫藥跌超18%。天風證券認為，就估值的角度看，過去對創新葯的估值以國內為主，主要的商業化方式是通過醫保（或其他途徑）觸及國內患者市場；而海外合作為中國創新葯參與廣闊的全球市場（國內的近十倍）提供可能，主要的商業化方式是通過授權給海外企業，最終觸及海外市場。考慮到創新葯密集兑現期到來，國家政策支持力度持續明確，創新葯產業發展趨勢及產業升級主線已經較為明確。

據每日經濟新聞、證券時報等