2800億資金湧入推動A股指數創新高

（來源：ETF鍊金師）

　　在近期的交易中，滬指表現出色，低開后迅速回升，最終續創了新的高點，同時深成指和科創50指數也均達到了年內的新高。根據數據顯示，兩市的成交額達到了2.41萬億元，已經連續六個交易日超過2萬億元，這一表現顯示出市場的活躍度持續上升。

　　午后的交易中，半導體產業鏈出現顯著反彈，寒武紀（688256）股價上漲超過8%，成功站穩於千元大關。與此相關的科創人工智能ETF（588730）也飆漲4.29%，而人工智能ETF（159819）則上漲了2.66%。在這一波人工智能投資熱潮下，人工智能主題ETF表現尤為突出，昨日單日吸金達到2.8億元，年內的淨流入資金更是達到49.59億元，最新規模為173.38億元，居於同類ETF之首，並且是唯一規模超過百億的ETF。

　　科創人工智能ETF（588730）專注於AI產業鏈中的核心算力芯片和智能硬件環節，其年內淨流入資金達到了6.88億元，涵蓋了寒武紀、瀾起科技、芯原股份等行業龍頭。這一波資金的湧入成爲了推動A股指數上漲的主要因素之一。下半年以來，2800億槓桿資金快速入場，險資頻頻出手，居民存款的搬家效應明顯，外資的參與也為市場注入了新的動力。

　　隨着大A市場的升溫，融資融券資金規模持續增長，創造了階段性新高。8月18日，兩融余額單日增長395億元，成為年內單日最大增幅，也是自2024年10月以來的最高記錄。當日的兩融余額突破了2.1萬億元，標誌着時隔十年再次突破這一重要心理關口。至8月19日，兩融余額已達到21316.94億元，完成了七連增。今年8月以來，兩融余額累積增長達到1468.67億元，下半年以來則增長了2812.42億元。

　　從個股的表現來看，新易盛（300502）成為下半年槓桿資金淨買入最多的公司，資金買入超過50億元，期間股價上漲超過102%。北方稀土（600111）也不遑多讓，槓桿資金淨買入超過36億元，股價漲幅達到78%。此外，藥明康德（603259）、勝宏科技（300476）、東方財富（300059）及江淮汽車（600418）等公司也均有超過20億元的淨買入。

　　從ETF的角度來看，下半年槓桿資金淨買入最多的前十隻ETF依次為政金債券ETF、香港證券ETF、30年國債ETF、科創AI ETF、恆生科技指數ETF、國債ETF、城投債ETF、納斯達克ETF、十年國債ETF及恆生科技ETF。保險資金在市場中繼續展現出強勁的買入意向，尤其是在銀行和保險H股方面。

　　根據香港聯交所的股權披露，平安人壽在8月19日對農業銀行H股和中國人壽H股進行了舉牌，累計耗資約4.65億港元。險資的舉牌次數在年內已經超過30次。至二季度末，保險資金運用余額達到36.23萬億元，較一季度增長3.73%。其中，投向股票的資金余額為3.07萬億元，較一季度的2.81萬億元增長8.9%，相當於上半年淨買入約6400億元，環比去年下半年的3590億元淨買入增長了78%。

　　居民儲蓄的流動性也成為市場關注的焦點。央行數據顯示，7月份住户存款減少了1.11萬億元，居民存款余額為160.91萬億元。同時，7月底滬深京股票總市值為94.91萬億元，比上月增加了4.1萬億元，居民存款與股票總市值的比值為1.7。歷史上，當居民存款與股票市值的比值介於1.1至2.0區間時，當前的1.7仍然顯示出較高的水平，這意味着以「居民存款搬家」為代表的增量資金將成為本輪市場行情的重要驅動因素。

　　外資的流入也為市場帶來了新的資金增量。根據國際金融協會最新的數據，7月份中國股票市場的淨流入超過60億美元。高盛集團的Prime Brokerage數據顯示，自6月底以來，全球對衝基金正以最快的速度買入中國股票。高盛分析師指出，此次買入主要由多頭驅動，其比例接近9:1。中國市場在8月以來的Prime業務中淨買入最多，顯示出強勁的外資參與。

　　一些海外上市的中國資產ETF也吸引了資金的關注。根據市場數據，KWEB、MCHI、FXI等ETF在過去一個月都獲得了顯著的資金流入。KWEB是KraneShares旗下的中概互聯網ETF，主要投資於中國互聯網領域的公司；MCHI是全球規模最大的中國ETF之一，跟蹤MSCI中國指數，覆蓋金融、消費、醫療等多元化行業；FXI為紐交所上市的中國大盤股ETF，跟蹤富時中國50指數，涵蓋了流動性最好的50只港股。截止到8月15日，FXI的前十大重倉股包括騰訊控股、阿里巴巴、小米集團等。根據EPFR的數據，截至7月底，全球主動管理的公募基金對中國股票的持倉佔組合比例為6.4%，處於過去10年的13%分位，配置比例低於基準330個基點。高盛在近期的報告中指出，儘管海外投資者對中國股票的興趣有所上升，但其當前的配置水平依然偏低，這一顯著的配置缺口有望為市場后續的上漲提供持續的動力。摩根士丹利同樣認為，外資持倉的低配狀態將繼續支撐中國市場的上行趨勢。