東海研究 | 電子：全球智能眼鏡市場上半年同比增長110%，國產半導體設備迎雙重突破

（來源：東海研究）

證券分析師：

方霽，執業證書編號：S0630523060001

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董經緯，郵箱：djwei@longone.com.cn

// 報告摘要 //

電子板塊觀點：2025上半年全球智能眼鏡市場同比增長110%，預計2024至2029年間該市場將保持超過60%的複合年增長率，Meta以73%佔據主導地位，小米、RayNeo等新鋭廠商加速佈局，推動AI眼鏡市場熱度持續攀升。國產半導體設備在28納米電子束量測設備和電子束光刻機進行突破，為提升我國半導體產業鏈自主可控能力提供關鍵支撐。當前電子行業需求處於温和復甦階段，建議關注AI服務器產業鏈、AIOT、設備材料、汽車電子國產化。

全球智能眼鏡市場迎來爆發式增長，Meta領跑行業，新興品牌加速佈局。根據Counterpoint最新發布的《全球智能眼鏡型號出貨量追蹤》報告，2025年上半年全球智能眼鏡市場出貨量同比激增110%，預計2024年至2029年間智能眼鏡市場將以超過60%的複合年增長率增長，AI智能眼鏡佔2025年上半年智能眼鏡總出貨量的78%。這一增長主要得益於Meta旗下Ray-Ban智能眼鏡的持續熱銷，其智能眼鏡的全球市場份額在2025年上半年升至73%，以及小米、RayNeo等新品牌的入局，推動市場加速擴容。今年上半年小米發佈首款AI眼鏡，其僅銷售了約一周時間，其整體銷量已位居全球第四，在AI眼鏡品類中排名第三。AI眼鏡市場持續升溫，下半年有望迎來新一輪爆發。 近期AI眼鏡新品迭出，8月14日，HTC推出其首款 AI 智能眼鏡 VIVE Eagle，將於9月1日在中國臺灣地區首先上市，定價為 15600 新臺幣，約合人民幣 3739 元。這款設備定位於日常使用，需與智能手機配合操作，兼具實用性與時尚感。核心配置搭載高通驍龍AR1 Gen1芯片，4GB+32GB存儲1200萬像素超廣角攝像頭；支持3024×4032照片/1512×2016@30fps視頻；雙揚聲器+四麥克風，Wi-Fi 6E+藍牙5.3連接；235mAh電池，續航達36小時待機/4.5小時音樂/3小時通話。根據彭博社，Meta首款帶顯示屏的智能眼鏡「Celeste」將於9月正式上市，起售價800美元。該款眼鏡配備單目抬頭顯示器（HUD），支持手勢控制，並集成AI語音交互、導航、通知顯示等功能。此外，蘋果、三星等科技巨頭也紛紛佈局AI眼鏡領域，AI眼鏡有望成為AI在端側應用商業化落地的重要載體，建議關注端側AI芯片等相關產業鏈。

國產半導體設備迎雙重突破：28納米電子束量測設備量產，首臺商用電子束光刻機啟動測試。我國半導體設備國產化率仍處低位，關鍵領域的檢測測量設備和光刻設備國產化率分別不足5%和3%。無錫亙芯悦科技成功量產國產首臺28納米電子束量測設備，同時首臺商用電子束光刻機"羲之"正式進入測試階段，不僅填補了國內相關領域的技術空白，更為提升我國半導體產業鏈自主可控能力提供了關鍵支撐。(1) 8月15日，無錫亙芯悦科技有限公司自主研製的28納米關鍵尺寸電子束量測量產設備，在電子光學系統、運動平臺、電子電路和軟件等方向實現了完全自研，有效解決我國半導體量檢測領域關鍵核心難題，填補我國集成電路產業關鍵環節空白、提高國產芯片高端裝備自主可控水平。2024年全球半導體電子束量檢測設備市場規模達23.83億美元，中國市場佔比35.84%。預計2024-2030年中國市場將以22.46%的複合增長率高速增長，到2030年將佔據全球市場50%。這一數據表明，中國半導體電子束量檢測設備市場正處於快速增長的階段，未來潛力巨大。(2) 我國首臺國產商用電子束光刻機「羲之」已進入應用測試階段。研發團隊表示，「羲之」專為量子芯片和新型半導體器件的研發需求設計，通過高能電子束在硅片上直接「繪製」電路，最小線寬可達8納米，定位精度為0.6納米。該技術無需使用傳統光刻所需的掩膜版，具備高度靈活性，適用於芯片研發初期的多次調整與優化，其突破不僅提升芯片研發效率，還為量子光源、光量子網絡等前沿領域提供自主可控的技術支撐。「羲之」已與華為海思等企業及科研機構接洽，定價低於國際均價。該設備的加工精度達到國際主流水平，意味着我國在量子芯片製造關鍵技術領域實現了重要突破。

電子行業本周跑贏大盤。本周滬深300指數上漲2.37%，申萬電子指數上漲7.02%，行業整體跑贏滬深300指數4.65個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第2位，PE(TTM)61.03倍。截止8月15日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(+7.07%)、電子元器件(+9.88%)、光學光電子(+2.36%)、消費電子(+8.26%)、電子化學品(+7.54%)、其他電子(+5.07%)。

投資建議：行業需求在緩慢復甦，價格有所回暖；海外壓力下自主可控力度依然在不斷加大，可逢低緩慢佈局。建議關注：（1）受益海內外需求強勁AIOT領域的樂鑫科技、恆玄科技、瑞芯微、中科藍訊、炬芯科技、全志科技。（2）AI創新驅動板塊，算力芯片關注寒武紀、海光信息、龍芯中科、瀾起科技，光器件關注源傑科技、中際旭創、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供應鏈國產替代預期的半導體設備、零組件、材料產業，關注北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、盛美上海、富創精密、新萊應材、中船特氣、華特氣體、安集科技、鼎龍股份、晶瑞電材。（4）汽車電子受益於新能源車高增長與國產化機遇的板塊。關注功率板塊的新潔能、揚傑科技、斯達半導、宏微科技；MCU市場的國芯科技、兆易創新等；CIS的韋爾股份、思特威、格科微；存儲的北京君正、江波龍、佰維存儲；模擬芯片的聖邦股份、思瑞浦、納芯微等。

風險提示：（1）下游需求復甦不及預期風險；（2）國產替代進程不及預期風險；（3）地緣政治風險。

// 正文 //

▌1.行業新聞

1）2025年上半年全球智能眼鏡出貨量同比增長110%

人民財訊8月12日電，根據Counterpoint《全球智能眼鏡型號出貨量追蹤》報告，2025年上半年國際智能眼鏡市場的出貨量同比增長了110%。Ray-Ban Meta智能眼鏡的強勁需求以及小米、RayNeo和一些小品牌新廠商的加入推動了這一增長。Meta在全球智能眼鏡市場的份額在2025年上半年升至73%，這主要得益於強勁的需求及其主要生產合作夥伴Luxottica的產能擴張。（信息來源：同花順財經）

2）國產首臺28納米關鍵尺寸電子束量測量產設備出機

8月15日，國產首臺28納米關鍵尺寸電子束量測量產設備在錫成功出機。電子束晶圓量檢測設備是芯片製造領域除光刻機外，技術難度最大、重要程度最高的設備之一。此次出機的28納米關鍵尺寸電子束量測量產設備，由無錫亙芯悦科技有限公司自主研製，在電子光學系統、運動平臺、電子電路和軟件等方向實現了完全自研，能有效解決我國半導體量檢測領域關鍵核心難題，對於填補我國集成電路產業關鍵環節空白、提高國產芯片高端裝備自主可控水平具有里程碑意義。（信息來源：芯智訊）

3）國產首臺商用電子束光刻機羲之開啟應用測試，助力量子芯片技術突破

我國首臺國產商用電子束光刻機「羲之」已進入應用測試階段。該設備的加工精度達到國際主流水平，意味着我國在量子芯片製造關鍵技術領域實現了重要突破。研發團隊表示，「羲之」專為量子芯片和新型半導體器件的研發需求設計，通過高能電子束在硅片上直接「繪製」電路，最小線寬可達8納米，定位精度為0.6納米。該技術無需使用傳統光刻所需的掩膜版，具備高度靈活性，適用於芯片研發初期的多次調整與優化。（信息來源：同花順財經）

4）特朗普：考慮對半導體加徵300%關税

8月15日，特朗普在前往阿拉斯加與俄羅斯總統普京舉行峰會的空軍一號上告訴記者：「我將在下周和后周對鋼鐵和芯片——芯片和半導體——我們將在下周、一周后的某個時候設定關税，對進口半導體的關税可能會更高。我的利率會是 200%、300%。」（信息來源：芯智訊）

5）時隔四年，小米重奪東南亞智能手機市場第一

8月13日，分析機構Canalys最新研究顯示，受關税不確定性持續影響，2025年第二季度東南亞智能手機市場同比下降1%，出貨量為2,500萬台。小米憑藉強勁的Redmi系列銷量及渠道覆蓋面的擴張，時隔四年首次(自2021年第二季度以來)重奪榜首，出貨量達470萬台，市場份額19%，同比增長8%。傳音以450萬台出貨量位居第二，市場份額18%，在入門機型組合新品發佈的帶動下，同比大增17%。三星以430萬台出貨量排名第三，市場份額17%，同比下降3%，但在越南和新加坡等市場，其5G機型的需求增長，主要受益於Galaxy A065G和A165G機型價值主張的改善。受入門級市場競爭加劇影響，OPPO(不含一加)排名第四，出貨量350萬台，市場份額14%，同比下降19%。vivo以280萬台出貨量位列第五，市場份額11%，同比下降21%，該廠商正進行戰略調整以提升盈利能力。（信息來源：同花順財經）

6）再生晶圓大廠RS宣佈在臺灣建新廠，目標月產能30萬片8月13日，全球再生晶圓大廠RS Technologies 宣佈，爲了應對的旺盛的需求，從事再生晶圓業務的中國臺灣子公司「艾爾斯半導體」已取得了第2工廠（原半導體相關製造工廠舊址），將開始進行增產投資。該工廠預定在2027年下半年開始量產，2027年度月產能目標為5萬片，之后將在2028年度擴增至20萬片、2029年度25萬片、2030年度進一步擴增至30萬片。（信息來源：芯智訊）

7）英偉達RTX 5090D v2發佈：顯存容量和帶寬削減25%，定價16999元

8月12日，英偉達（NVIDIA）面向中國大陸市場正式推出了全新的 GeForce RTX 5090D v2版本，取代了年初推出的 RTX 5090 D，整體的顯存和帶寬削減了約25%，以滿足美國政府的出口管制要求，定價人民幣16999元。（信息來源：芯智訊）

8）臺積電宣佈將退出6英寸晶圓製造

8月12日，晶圓代工大廠臺積電表示，為最佳化組織運作與精進營運性能，經完整評估，決定兩年內逐步退出6英寸晶圓製造，並持續整並8英寸晶圓產能，以提升營運效益。（信息來源：芯智訊）

9）美光宣佈：終止移動NAND開發

針對「美光近日中國區裁員」一事，美光正式迴應CFM閃存市場：鑑於移動 NAND 產品在市場持續疲軟的財務表現，以及相較於其他 NAND 機會增長放緩，美光將在全球範圍內停止未來移動 NAND 產品的開發，包括終止UFS5的開發。美光表示，此項決策僅影響全球移動 NAND 產品的開發工作，美光將繼續開發並支持其他 NAND 解決方案，如SSD和麪向汽車及其他終端市場的NAND解決方案。美光還將繼續在全球範圍內開發和支持移動 DRAM 市場，並提供業界領先的 DRAM 產品組合。（信息來源：同花順財經）

10）華碩：90%的PC和主板生產已轉移

8月15日消息，據Tom's hardware報道，PC大廠華碩在2025年第二季度投資者電話會議上表示，已將其主板和 PC 的大部分生產都已經擴展到海外工廠。除此之外，該公司在去年第四季度末也已經將其服務器生產轉移到美國。（信息來源：芯智訊）

▌2.上市公告重要公告

2.1上市公司重要公告

2.2上市公司2025年半年度報告

▌3.行情回顧

本周滬深300指數上漲2.37%，申萬電子指數上漲7.02%，行業整體跑贏滬深300指數4.65個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第2位，PE(TTM)61.03倍。

截止8月15日，申萬電子二級子板塊漲跌：半導體(+7.07%)、電子元器件(+9.88%)、光學光電子(+2.36%)、消費電子(+8.26%)、電子化學品(+7.54%)、其他電子(+5.07%)。海外方面，臺灣電子指數上漲0.62%，費城半導體指數上漲1.32%。

本周半導體細分板塊漲跌幅分別為：被動元件（+12.32%）、數字芯片設計（+10.18%）、印製電路板（+9.28%）、消費電子零部件及組裝（+9.01%）、電子化學品Ⅲ（+7.54%）、半導體材料（+6.00%）、模擬芯片設計（+5.88%）、集成電路封測（+5.16%）、其他電子Ⅲ（+5.07%）、光學元件（+3.85%）、分立器件（+3.43%）、LED（+3.36%）、品牌消費電子（+2.76%）、半導體設備（+2.47%）、面板（+1.25%）。

我們選取了較有代表性的部分美股科技股，並將相關信息更新如下。目前美股科技股基本發佈了二季度財報，同環比大部分取得了上漲。本周漲幅較大的為英特爾（+23.11%）、恩智浦（+10.44%）和安森美半導體（+7.20%）。

▌4.行業數據追蹤

（1）存儲芯片價格自2023年下半年以來小幅度反彈，但自2024年9月起，DRAM現貨價格略有承壓，部分DRAM細分產品價格自2025年2月中旬開始有所回升，波動上漲至6月，其中6月整體漲幅較大，DDR4價格已升至2022年的前期高點，7月起價格頂部震盪。NAND Flash合約價格在大幅下滑后於2025年1月回升，漲勢已延續至6月。

（2）TV面板價格小幅回升后企穩，近期有所下跌，IT面板價格逐漸穩定。

▌5.風險提示

（1）下游終端需求復甦不及預期風險：下游需求復甦程度不及預期可能導致相關企業庫存積壓或相關工程建設進度放緩，並可能再度影響產業鏈內部分企業的稼動率；

（2）市場競爭加劇風險：國內部分細分成熟製程市場或因為參與者眾多出現競爭激烈現象，大幅壓縮產品利潤空間，進一步影響企業業績表現；

（3）地緣政治風險：國際貿易摩擦和相關進出口管制進一步升級，可能導致相關芯片、設備、原材料緊缺，或造成半導體供應鏈風險。

// 報告信息 //

證券研究報告：《全球智能眼鏡市場上半年同比增長110%，國產半導體設備迎雙重突破——電子行業周報2025/8/11-2025/8/17》

對外發布時間：2025年08月19日

報告發布機構：東海證券股份有限公司

// 聲明 //

一、評級説明：

1.市場指數評級：

2.行業指數評級：

3.公司股票評級：

二、分析師聲明：

本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格並註冊為證券分析師，具備專業勝任能力，保證以專業嚴謹的研究方法和分析邏輯，採用合法合規的數據信息，審慎提出研究結論，獨立、客觀地出具本報告。

本報告僅供「東海證券股份有限公司」客户、員工及經本公司許可的機構與個人閲讀和參考。在任何情況下，本報告中的信息和意見均不構成對任何機構和個人的投資建議，任何形式的保證證券投資收益或者分擔證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，本公司亦不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本公司客户如有任何疑問應當諮詢獨立財務顧問並獨自進行投資判斷。

四、資質聲明：

東海證券股份有限公司是經中國證監會覈準的合法證券經營機構，已經具備證券投資諮詢業務資格。我們歡迎社會監督並提醒廣大投資者，參與證券相關活動應當審慎選擇具有相當資質的證券經營機構，注意防範非法證券活動。