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2025-08-19 12:54
(來源:金融小博士)
OCS交換機:AI算力革命下的核心硬件賽道與核心標的深度解析
一、技術革命驅動行業爆發
OCS(光電路交換機)作為數據中心網絡的顛覆性技術,通過全光信號直接交換徹底解決了傳統電交換的物理瓶頸。其核心優勢體現在:
低延迟:消除光電轉換環節,延迟降低50%以上(谷歌實測納秒級響應)
高能效:單機架能耗降低40%,PUE值突破1.1臨界點
大帶寬:支持400×400端口級聯,單端口速率達1.6Tbps
靈活組網:軟件定義網絡(SDN)實現拓撲動態重構,適配大模型訓練需求
根據LightCounting預測,2025年全球OCS市場規模將達42億美元(YoY+150%),2029年出貨量突破5萬台,中國廠商市佔率有望從10%提升至35%。
二、核心賽道八強企業深度剖析
1. 中際旭創(300308)
全球光模塊龍頭加速向OCS產業鏈延伸,獨家承接谷歌OCS交換機代工訂單。其1.6T光模塊已通過英偉達認證,MEMS工藝良率達95%,2025年OCS相關營收預計突破20億元。技術壁壘在於納米級光學耦合技術,單通道傳輸損耗
2. 德科立(688205)
谷歌OCS整機核心供應商,自主研發"光子路由引擎"實現10μs級超低時延。深度參與Lumen 800G DCI項目,相干光模塊市佔率提升至18%。2024年OCS設備出貨量超3000台,毛利率達45%。
3. 光迅科技(002281)
國內唯一實現MEMS-OSC量產的廠商,推出192×192端口全光交換機。華為TPU v5集羣核心供應商,OCS產品線毛利率達52%。在OFC2024展出的動態重構方案,端口密度較傳統方案提升3倍。
4. 光庫科技(300620)
通過收購捷普武漢切入OCS供應鏈,鈮酸鋰調製器支持800G ZR+傳輸。為Coherent供應首筆200台OCS訂單,微連接產品單機用量達48片。2025年OCS業務營收預計突破5億元,同比增速超200%。
5. 騰景科技(688195)
谷歌OCS交換機核心光學器件供應商,獨佔Coherent首筆訂單。WSS濾光片市佔率60%,動態重構模塊良率突破85%。2024年OCS相關收入佔比達28%,預計2025年產能擴張至150萬片/年。
6. 鋭捷網絡(301165)
全光網絡3.0解決方案領導者,阿里雲張北智算中心最大OCS供應商(部署超200台)。端到端延迟0.72μs創行業紀錄,支持萬卡級GPU集羣擴展。2024年數據中心交換機市佔率14%,OCS業務增速達180%。
7. 紫光股份(000938)
新華三集團OCS產品線市佔率國內第二(34.8%),自研"雲智原生"架構實現400G光模塊即插即用。華為昇騰生態核心合作伙伴,2024年OCS設備出貨量突破5000台,海外營收佔比提升至25%。
8. 共進股份(603118)
華為OCS核心代工商,承接超30%的800G交換機份額。通過收購DCN獲得MEMS微鏡陣列專利,JDM項目實現海外突破(客户近10家)。2025年H1光通信業務毛利率升至37.2%,OCS營收佔比超25%。
三、投資邏輯與風險預警
核心驅動邏輯:
技術迭代:AI集羣建設催生1.6T光模塊需求,倒逼OCS滲透率提升
成本優勢:全光架構使數據中心PUE值降低0.3,年節省電費超千萬
政策催化:"東數西算"工程強制要求新建數據中心採用OCS技術
風險提示:
技術路線分歧:光波導方案可能顛覆現有MEMS主流地位(實驗室損耗已降至0.5dB/cm)
巨頭壟斷風險:谷歌/微軟自研OCS佔比超70%,第三方議價權受限
地緣政治:美國BIS新規限制400G光引擎出口,影響高端產品升級
四、市場格局與標的篩選
從產業鏈價值分佈看,MEMS振鏡(賽微電子)、FAU模組(天孚通信)、控制平面(恆為科技)三大環節技術壁壘最高。建議重點關注:
設備代工:中際旭創(谷歌核心供應商)、共進股份(華為生態綁定)
核心器件:光庫科技(鈮酸鋰調製器龍頭)、騰景科技(WSS濾光片寡頭)
解決方案:鋭捷網絡(商用案例最多)、紫光股份(市佔率優勢顯著)
當前板塊平均PE(TTM)為58倍,較光模塊板塊溢價30%。建議關注2025Q3財報季,重點跟蹤谷歌TPU v6部署進度及國產廠商訂單放量情況。技術面關注突破年線壓力的標的,如光迅科技(周線MACD金叉)、德科立(量價齊升突破平臺)。
(數據來源:LightCounting、OCP基金會、各公司財報)
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