「電競+信創」 雙輪驅動，雷神科技上半年營收淨利雙增長

日前，「北交所電競裝備第一股」雷神科技（872190.BJ）發佈2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入13.88億元，同比增長13.19%，實現歸母淨利潤1433.53萬元，同比增長69.31%。

資料顯示，雷神科技是專業電競PC及外設硬件設備商，產品包括電競筆記本、臺式機以及電競顯示器、機械鍵盤等外設周邊產品，與此同時，公司深度佈局國產信創，打造「第二增長曲線」。

新品迭出，緊跟AIPC浪潮

不論是營業還是淨利潤，雷神科技都交出了兩位數增長的答卷。對此，公司認為主要是由於行業回暖，市場對公司新品的需求增長。據悉，目前雷神科技旗下擁有「雷神（THUNDEROBOT）」和「機械師（MACHENIKE）」兩大專業遊戲電競硬件品牌。

機構數據顯示，2025年第二季度全球PC出貨量同比增長8.4%，創下自2022年疫情需求高峰以來的最大同比增幅。第二季度的增長主要得益於Windows10系統終止服務倒計時、AIPC的興起，以及在本季度初市場為迎接即將到來的返校季需求。

此外，CounterpointResearch的高級分析師指出：「AIPC的需求預計將在2026年成為重要的增長動力。預計2026年以后出貨的筆記本電腦中將有一半以上是AI筆記本電腦。」

緊跟電競PC及AIPC發展趨勢，今年上半年，雷神科技聚焦AI技術與高性能硬件的融合，推出ZERO18Pro、獵刃S、曙光16pro等多款筆記本新品。產品預裝雷神AI智能體，為用户提供了文檔總結、PPT生成、視頻創作、郵件撰寫等功能，為用户帶來更智能、更高效的產品體驗。得益於此，公司主營業務境內銷售收入為9億元，同比增長23.81%。

除了PC產品之外，雷神科技也正式佈局智能眼鏡賽道，推出雷神AuraAR智能眼鏡、雷神AuraAI智能拍攝眼鏡，並攜產品及解決方案亮相美國國際消費類電子產品展覽會（CES2025）、香港電子展等頂級行業展會。

針對海外用户、玩家的喜好，雷神科技採取因地制宜的策略，持續推進產品、銷售、服務、營銷、售后等方面「本土化」海外銷售體系建設。與此同時，公司堅持社交賬號精細化日常運營、聯合KOL打造定製化視頻內容，結合對營銷輿情數據的實時監測與深度洞察，實現高頻曝光，持續擴大品牌影響力。

今年上半年，雷神科技境外銷售收入達到3.19億元，毛利率提升至12.25%。2025年6月，公司更是連續五年入選「世界品牌實驗室」中國500最具價值品牌，品牌價值高達218.39億元。

入局信創，加速構建第二曲線

電競設備業務增勢強勁，雷神科技的「第二增長曲線」——信創也進展迅速。

信創即信息技術應用創新，旨在針對硬件及雲等基礎設施、基礎軟件、應用軟件、網絡安全等IT產業鏈核心技術產品進行自主研發，為我國經濟發展、社會運轉構建安全可控的信息技術支撐，避免核心技術受制於人。

今年上半年，雷神科技充分發揮在信創整機制造等領域的優勢，持續深化技術創新與生態協同。目前公司信創產品涵蓋筆記本電腦、臺式機、服務器、一體機等產品形態，重點推出博越G42系列筆記本、博越LX系列臺式機、雷神博越海光服務器等信創產品。

在實際應用領域，雷神科技信創解決方案已在黨、政領域，金融、教育、醫療等八大重點行業及其他行業廣泛採用，共300多個項目應用案例。

報告期內，雷神科技還成功入圍中糧集團國產辦公計算機終端框架採購、中國石油天然氣集團有限公司2025年網絡設備國產化集中採購項目、國家能源電子商務中心2025年度集團級國產化辦公終端多元鋪貨採購項目等。同時，通過「雙百計劃」（100家金牌代理商、100家行業頭部用户）構建開放生態體系，為業務增長奠定堅實基礎。

展望未來，央國企將大舉開展信創建設工作，信創應用也將由綜合辦公向經營管理、生產運營等實時核心系統發展，數字中國的技術創新體系和數字安全屏障將愈發堅實，信創產業迎來高速增長。

此前據國資委發文要求，2027年底前實現所有中央企業的信息化系統安全可靠的信創替代。萬億國債重點聚焦高水平科技自立自強，有望支撐信創產業發展。據艾媒諮詢測算，2023年中國信創產業規模將達20961.9億元，2027年有望達到37011.3億元。

「電競+信創」 雙輪驅動之下，華鑫證券的研報認為，隨着市場需求的恢復以及新客户的導入，雷神科技將受益，實現營收和利潤的持續提升。