港股迎首隻AIDC儲能股！雙登股份正式招股，掘金千億能源賽道

8月18日，雙登集團股份有限公司（「雙登股份」）開啟招股，預計2025年8月26日在港交所掛牌上市。中金公司、華泰國際、建銀國際為此次上市的聯席保薦人。

雙登股份計劃全球發售58,557,000股H股，其中約90%為國際發售、10%為公開發售。每股發售價為14.51港元，每手500股，最多募資約8.5億港元。

雙登股份是大數據通信儲能電池龍頭企業。自 2011 年成立以來，公司長期深耕通信儲能市場，並順勢抓住了鋰電池行業的發展機遇，成功實現了雙登品牌的轉型升級和發展。

圍繞通信儲能這一核心業務，公司同時逐步拓展數據中心儲能、電力儲能等領域。

據弗若斯特沙利文數據，2024 年，公司在全球通信及數據中心儲能電池供貨商中出貨量排名第一，市佔率達 11.1%，較 2023 年提升0.7個百分點，行業領先地位進一步鞏固。

憑藉不斷提升的技術優勢和創新能力，雙登股份贏得了國內外市場的廣泛認可。根據招股書，截至2024年12月31日，雙登股份服務了全球十大通信運營商及設備商中的五家、全球百大通信運營商及設備商中的近三成、中國五大通信運營商及設備商、中國十大自有數據中心企業的 80%，以及中國十大第三方數據中心企業的 90%，包括中國移動、中國聯通、中國電信、愛立信、沃達豐、挪威電信、阿里巴巴、百度等。

一、數據中心儲能業務成增長極

作為人工智能、雲計算等新一代數字技術的重要載體，數據中心近年來在全球範圍內迎來高速增長期，數據中心儲能電池也因此成為保障資料安全及能源安全的必要產品。

全球數據中心儲能新增裝機容量由2020年的4.0吉瓦時增加至2024年的16.5吉瓦時，複合年增長率為43.0%，預計將於2030年進一步增加至209.4吉瓦時，2024年至2030年的複合年增長率為52.7%。

早在2018年，雙登股份敏鋭地捕捉到了數據中心的市場需求，並開始與大型科技企業、數據中心運營商等客户建立合作關係。此后，雙登股份在數據中心儲能領域實現了快速發展。根據弗若斯特沙利文，2024 年，公司在全球數據中心儲能市場的市場份額達16.1%，出貨量位居中國企業之首。

財務數據方面，雙登股份來自數據中心儲能業務的收入由截至 2024年5月31日止五個月的人民幣3.97 億元增加近120% 至截至2025年5月31日止五個月的人民幣8.72億元，同期佔總收入比重顯著提升，從 28.4% 躍升至 46.7%，首次超越通信基站儲能業務的佔總收入比，成為公司核心營收支柱。

受益於數據中心儲能業務的爆發式增長，雙登股份的總收入實現跨越式提升，由截至2024年5月31日止5個月的人民幣13.94 億元增加至截至2025年5月31日止5個月的人民幣18.67億元。

二、發力鋰電池、鈉電池等新方向

從產品結構來看，公司的收入主要來自鋰離子電池和鉛酸電池。

雙登股份雖然起家於鉛酸電池業務，但近年來在鋰電池等新型電池領域不斷發力，順應行業加速向鋰電池轉型。

通信基站的鋰電池滲透率已從2020年的15%增長至2023年的60%，雙登股份的鋰電池業務收入佔比也從2021年的27.3%提升至2023年的43.5%。公司在鋰電池領域保持高強度研發投入，技術迭代領先行業。新一代 20 呎 5MWh + 液冷儲能系統，搭載自研自產的高性能 314Ah 電芯。該電芯採用熱穩定性顯著提升的先進原材料，並經過精細的內部設計優化，使用壽命長達 20 年，能夠承受萬次循環的嚴苛考驗，且經過多個高海拔、高寒地區等嚴苛環境項目長時間安全穩定運行驗證，已取得電科院 GB/T 36276-2023、UL1973、UL9540A 及 UN38.3 等全球權威認證及型式試驗報告，滿足全球交付。

同時，公司在鈉電池等更新的技術方向也取得了重大突破。近期，雙登股份與清華大學通過深度產學研合作，成功突破行業技術瓶頸，聯合研發出中國首款通信低温智能鈉離子電池並實現規模化量產。這款創新產品採用硬碳及層狀氧化物新材料體系，通過負極活性材料微觀結構調控、隔膜表面特殊材料複合塗覆以及特殊電解液配方等核心技術，實現了 - 40℃至 60℃的超寬温域穩定工作性能，在極端低温環境下仍能保持 75% 以上的放電容量，並可在 - 30℃無需外部加熱的情況下正常充電。相較於傳統磷酸鐵鋰電池，這款鈉離子電池不僅成本降低 30% 以上，循環壽命更超過 4000 次，同時配備智能電池管理系統實現實時監測與能量優化，有效解決了高寒地區通信基站儲能面臨的低温失效、容量衰減快、維護困難等行業核心痛點。

目前，該系列電池已在西藏、青海、甘肅、新疆、吉林、黑龍江等地區實現規模化應用，並中標國內首個通信基站儲能鈉離子電池集採項目，還在英國、越南、斯洛伐克等海外市場試點應用，進一步打開了英國、挪威、俄羅斯等地市場，預計年增加產值超 5000 萬元。

三、全鏈護城河與全球化佈局助力發展

與單純儲能電池廠商不同，公司自產電芯+自研BMS+自研EMS，全鏈條可控，成本優勢顯著，且交付的是系統解決方案而非單純電芯。

這種模式既區別於電芯大廠，也不同於系統廠商，在安全與可靠性上形成獨特競爭力。由此形成了To B 的商業模式與技術壁壘，聚焦大客户，客户包括通信運營商、大型互聯網企業等，具有重資產、長周期、高技術門檻的特點。進入門檻高，退出壁壘也高（客户替換成本高），形成雙向護城河。

值得一提的是雙登股份發佈的儲能 AI 智眸系統，是其 EMS 領域自主研發的核心成果。該系統深度融合電池本徵機理模型與深度學習算法，構建了從 「電芯 — 模組 — 系統」 的全維度智能防護體系，可實現故障預警、智能決策、運維優化等功能。目前該系統已應用於電力儲能系統及工商業儲能電站實證應用中，降低運維成本，還榮獲 2025 年度第九屆國際儲能創新大賽總決賽創新典範 TOP 獎項。

雙登股份的實力也獲得了權威榜單的認可。近期，彭博新能源財經正式發佈《2025 年第二季度全球儲能系統供應商 Tier1 榜單》，雙登股份憑藉全方位的競爭優勢再度榮登該榜單。BNEF Tier 1榜單作為全球儲能行業最具公信力的評估體系之一，其評選標準以嚴苛全面著稱。該評級從項目規模、技術創新、品牌影響力、企業綜合競爭力等多個關鍵維度進行系統評估，代表着全球儲能企業的最高水準認證。

不僅如此，在中關村儲能產業技術聯盟發佈的 2024 中國儲能企業榜單中，雙登股份再次榮登中國儲能技術提供商 2024 年度全球市場基站 / 數據中心電池出貨量榜首，且在中關村儲能產業技術聯盟、高工產研儲能研究所、儲能領跑者聯盟三大權威榜單年度排名中均位列第一。

國內具備競爭力的企業都在放眼全球，雙登股份也是一樣，持續深化全球市場佈局，海外業務已成為其業績增長的核心驅動力。

目前，公司已在美國、新加坡及馬來西亞設立五家海外子公司，並與愛立信、沃達豐、挪威電信等國際通信巨頭建立了深度戰略合作。

僅在 2024 年，雙登股份就在海外市場取得多個新進展，新建的馬來西亞工廠實現當年投資當年批量生產，電力儲能項目成功落地柬埔寨、蒙古、幾內亞等地。2025 年，雙登股份密集亮相全球頂級能源展會，3月攜旗艦儲能產品及創新解決方案亮相第 18 屆意大利國際可再生能源展與南非國際光伏電池儲能展覽會，4 月強勢登陸中東地區最具影響力的迪拜電力能源展，向全球市場展示中國儲能科技的實力。

在全球化戰略佈局下，雙登股份來自海外的收入不斷持續提升，已從2022年的人民幣6.8億元增加至2024年的人民幣8.9億元。

結語

雙登股份上市的募資擬用於東南亞鋰離子電池生產基地建設、研發中心投入、海外市場拓展及補充營運資金，助力未來發展。

從數據中心儲能業務的爆發式增長，到鋰電池、鈉電池等新型電池技術的不斷突破，再到強大的技術創新能力和廣泛的全球化佈局，雙登股份展現出了強勁的發展勢頭和巨大的市場潛力。其在多個權威榜單中的領先地位，以及與眾多國內外知名企業的深度合作，進一步印證了其在儲能行業的核心競爭力。

隨着全球能源轉型的加速和儲能市場的持續擴大，雙登股份有望憑藉自身的技術優勢、市場佈局和優質服務，在未來的發展中實現更大的突破。

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