周觀點：積極擁抱AI投資大時代【開源計算機陳寶健團隊】

（來源：健談計算機）

　　回顧：本周（2025.8.11-2025.8.15），滬深300指數上漲2.37%，計算機指數上漲5.38%。

周觀點：積極擁抱AI投資大時代

海外巨頭資本開支指引積極，AI算力持續景氣

　　多家海外巨頭上調資本支出指引，谷歌在二季度財報電話會表示將在2025年將資本投資增加100億美元至850億美元，Meta將2025年全年資本支出下限從640億美元上調至660億美元。OpenAI CEO表示GPT-5上線48小時內API流量翻倍，ChatGPT用户數持續增長，OpenAI目前因缺乏算力，無法提供更好的模型和新型產品服務，需要更大規模的GPU來擴展業務，未來將花費數萬億美元用於數據中心建設。伴隨用户數量和大模型技術迭代，我們看好AI算力有望持續景氣。

AI應用商業化加速，業績持續兑現

　　AI全面賦能騰訊業務條線，2025年二季度，受益於AI驅動的廣告平臺改進，營銷服務業務實現收入358億元，同比增長20%；得益於企業客户對GPU租賃和API token使用等AI相關服務的需求增加，金融科技及企業服務業務當季收入555億元，同比增長10%。2025上半年金蝶AI合同金額超過1.5億元，並推出蒼穹AI Agent平臺2.0，以及金鑰財報、ChatBI（問數智能體）、差旅智能體、招聘智能體、BOSS助理、報價智能體等AI原生智能體。近期高層政策和海內外大模型密集發佈，同時AI應用公司業績持續兑現，政策、技術共振下看好AI應用貨幣化加速趨勢。

　　建議重視政策和技術共振催化的AI產業趨勢，AI應用推薦金山辦公、科大訊飛、卓易信息、鼎捷數智、税友股份、同花順、中科創達、合合信息、拓爾思、金蝶國際、焦點科技、博彥科技、邁富時、上海鋼聯、致遠互聯、普元信息等，受益標的包括新開普、鷗瑪軟件、萬興科技、美圖公司、快手-W、虹軟科技、當虹科技、海天瑞聲、石基信息、漢得信息、賽意信息、泛微網絡、用友網絡、漢邦高科、每日互動、漢王科技、漢儀股份、三六零、潤達醫療、彩訊股份、福昕軟件等。

　　算力領域，推薦海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息等，受益標的包括博傑股份、寒武紀、紫光股份、工業富聯、景嘉微、遠東股份、雲賽智聯等；華為昇騰生態，推薦神州數碼、軟通動力等，受益標的包括拓維信息、廣電運通、烽火通信等

　　風險提示：產業落地不及預期；市場競爭加劇風險；公司研發不及預期風險等。

1、公司動態：德賽西威發佈2025年半年報

1.1、 業績報告：德賽西威發佈2025年半年報

　　【德賽西威】公司發佈2025年半年報。2025年上半年，公司實現營業收入146.44億元，同比增長25.25%；實現歸母淨利潤12.23億元，同比增長45.82%。

　　【天源迪科】公司發佈2025年半年報。2025年上半年，公司營業收入414,775.91萬元，同比增長19.27%，實現歸母淨利潤3,487.96 萬元，同比增長 13.97%。

　　【艾隆科技】公司發佈2025年半年報。2025年上半年，公司實現營業收入13,107.68 萬元，同比下降 8.11%；實現歸母淨利潤-839.02 萬元，同比增加 55.47%。

1.2、 股份增減持：四方精創發佈關於控股股東減持股份預披露公告

　　【四方精創】發佈關於控股股東減持股份預披露公告。持有本公司總股本比例22.43%的益羣控股和持有本公司總股本比例0.31%的「國信證券（香港）資產管理有限公司－益羣集團專户-人民幣匯入」為一致行動人，計劃通過集中競價交易方式和大宗交易方式減持本公司股份數量合計不超過11,939,500股，佔本公司總股本比例2.25%。其中以集中競價方式減持的，計劃在本公告披露之日起15個交易日后的3個月內進行。

　　【品茗科技】發佈董事減持股份計劃公告。公司董事、副總經理陳飛軍先生直接持有公司股份1,696,961股，佔公司總股本的2.15%。其中，1,669,669股來源於公司首次公開發行前取得的股份，已於2024年4月1日起上市流通；27,292股來源於上市后二級市場增持股票。陳飛軍先生擬通過集中競價、大宗交易的方式減持其持有的公司股份，合計減持數量不超過424,240股，佔公司總股本的比例不超過0.54%。自本次減持股份計劃公告披露之日起15個交易日后的3個月內實施。

　　【亞華電子】發佈持股5%以上股東及部分董事、高級管理人員減持股份預披露公告。大股東孫成立持有本公司股份5,438,000股，佔公司總股本比例5.22%，計劃在自公告之日起十五個交易日后的3個月內以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過700,000股，佔公司總股本比例0.67%；董事、副總經理宋慶持有本公司股份372,600股，佔公司總股本比例0.36%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持股份不超過90,000股，佔公司總股本比例0.09%；董事會祕書、財務總監於雷持有本公司股份100,000股，佔公司總股本比例0.10%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持股份不超過25,000股，佔公司總股本比例0.02%。

　　【天億馬】發佈關於特定股東減持股份的預披露公告。南京樂遂持有公司股份658,846股，佔公司總股本比例0.9855%，計劃自本公告披露之日起3個交易日后的3個月內通過集中競價方式、大宗交易等方式減持公司股份合計不超過658,846股，即不超過公司總股本0.9855%；南京優志持有公司股份2,017,000股，佔公司總股本比例3.0171%，計劃自本公告披露之日起3個交易日后的3個月內通過集中競價方式、大宗交易等方式減持公司股份合計不超過1,656,388 股，即公司總股本比例 2.4777%。

　　【國能日新】發佈部分董事、監事、高級管理人員減持股份的預披露公告。董事、副總經理周永持有本公司股份2,043,992股，佔公司總股本比例1.54%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持不超過435,000股（含），佔公司總股本比例0.33%；董事、副總經理王彩雲持有本公司股份1,067,624股，佔公司總股本比例0.81%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持不超過263,000股（含），佔公司總股本比例0.20%；董事向婕持有本公司股份162,874股，佔公司總股本比例0.12%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持不超過40,000股（含），佔公司總股本比例0.03%；監事會主席劉可可持有本公司股份70,308股，佔公司總股本比例0.05%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持不超過17,000股（含），佔公司總股本比例0.01%；職工代表監事李華持有本公司股份224,868股，佔公司總股本比例0.17%，計劃以集中競價或大宗交易方式減持不超過56,000股（含），佔公司總股本比例0.04%；財務總監啜啜美娜持有本公司股份20,160股，佔公司總股本比例0.02%，計劃以集中競價方式減持不超過5,000股（含），佔公司總股本比例0.004%。

　　【天融信】發佈持股5%以上股東減持股份預披露公告。股東鄭鍾南持有公司股份84,928,869股，佔公司總股本的7.30%，因個人資金需求，計劃自本公告披露之日（不含）起15個交易日后的3個月內，以大宗交易方式減持公司股份數量不超過23,264,059股，即不超過公司總股本的2%；以集中競價交易方式減持公司股份數量不超過11,632,029股，即不超過公司總股本的1%。

　　2、行業一周要聞：馬斯克稱GrokV7基礎模型已完成預訓練，具備原生多模態能力

　　2.1、 國內要聞：華為發佈AI推理創新技術UCM

華為發佈AI推理創新技術UCM

　　【36氪】8月12日，華為正式發佈AI推理創新技術UCM（推理記憶數據管理器）。據瞭解，作為一款以KV Cache為中心的推理加速套件，UCM融合了多類型緩存加速算法工具，分級管理推理過程中產生的KV Cache記憶數據，可擴大推理上下文窗口，實現高吞吐、低時延的推理體驗，降低每Token推理成本。該技術已率先在中國銀聯「客户之聲」「營銷策劃」「辦公助手」三大業務場景中，開展智慧金融AI推理加速應用試點，並已取得成果。此外，華為計劃於2025年9月正式開源UCM，屆時將在魔擎社區首發。

微信分付灰度上線「借款」功能

　　【36氪】騰訊相關人士表示，分付是騰訊在灰度測試的消費信貸產品，用户能夠通過分付額度享受消費借款服務。目前分付正在小範圍試行借款服務升級，用户可憑歷史大額交易記錄，借款至銀行卡用於微信支付外的消費用途，滿足用户不同場景的需求。據實測，用微信支付（非微信分付）進行一筆100元以上的交易，借款功能隨即打開，該筆交易金額可借款到銀行卡，提交申請后很快即借款成功。今日借款，明日起可還款。借款成功后，微信分付額度同步減少。這也意味着，借款和信用消費佔用同一個信貸額度。

　　高德地圖與通義實驗室共建全球首個AI原生出行智能體

　　【TechWeb】8月12日，在AI原生浪潮推動下，阿里巴巴集團旗下高德地圖與通義實驗室宣佈達成深度合作，並在近日發佈的高德地圖2025版本中落地多項共建成果。雙方圍繞語音交互、大模型能力以及Agent等核心方向展開全面協同。一方面，高德以通義大模型為AI底座，構建了具備理解真實世界能力的空間智能，這不僅賦能高德地圖APP迭代升級，未來還能驅動智能汽車、智能眼鏡、具身智能、低空飛行等領域的變革。另一方面，通義實驗室則通過高德地圖這一海量用户場景，推動大模型能力的真實落地與驗證，加速其在C端產品中的規模化應用。

　　2.2、 海外要聞：馬斯克稱Grok V7基礎模型已完成預訓練，具備原生多模態能力

馬斯克稱Grok V7基礎模型已完成預訓練，具備原生多模態能力

　　【TechWeb】8月11日，馬斯克在 X 上宣佈，Grok V7 基礎模型已於上周完成預訓練，具備原生多模態能力。該版本能直接處理視頻 / 音頻比特流，無需轉換即可理解內容。例如，能夠精準捕捉語音中的細微變化，準確辨識表達的情緒與語調重點。

英偉達推出具身智能推理模型Cosmos Reason

　　【36氪】當地時間8月11日揭幕的行業頂級會議SIGGRAPH（國際計算機協會計算機圖形學和交互技術特別興趣小組年度會議）上，「全球股王」英偉達推出一系列面向機器人開發者的世界模型、應用庫和基礎設施。其中，最引人關注的是參數量只有70億的開源物理AI應用和機器人視覺推理模型Cosmos Reason。憑藉記憶和理解能力，Cosmos Reason能夠使機器人和AI具身代理「像人類一樣推理」，並在真實世界中採取行動。

人工智能初創公司Perplexity出價345億美元擬收購谷歌旗下的Chrome

　　【36氪】人工智能初創公司Perplexity 提出以345億美元收購谷歌（GOOG.O）旗下的Chrome瀏覽器，以挑戰這家科技巨頭在網絡搜索領域的主導地位。Perplexity的出價遠高於其自身估值，后者估值約為180億美元。該公司表示，包括多家大型風險投資基金在內的多位投資者已同意全額支持此次交易。

蘋果全新AI系統開發中：Siri將取代手動操作流程，2026年春季亮相

　　【TechWeb】蘋果公司正積極研發一套全新的AI系統，旨在通過Siri語音助手取代用户在智能手機上的手動操作流程，進一步提升用户體驗。此次AI升級將引入生成式AI技術，顯著提升Siri對上下文的理解能力。新系統甚至可以讀取屏幕內容，從而大幅增強用户與設備的交互體驗。新功能預計將在2026年春季正式推出，標誌着蘋果整體AI能力的重大進化。目前，蘋果已與Uber、Amazon、YouTube、Facebook、WhatsApp、Threads、Temu、AllTrails等熱門第三方應用展開測試合作。通過這些合作，Siri將能夠在這些應用中執行多種操作，如發佈留言、編輯併發送照片、搜索商品並加入購物車等。

應對GPT-5需求增長，OpenAI CEO奧爾特曼公佈算力分配計劃

　　【TechWeb】8月12日，OpenAI CEO Sam Altman在 X 上表示：鑑於 GPT-5 帶來的需求激增，OpenAI 在未來幾個月的算力優先分配如下：1、首先確保當前付費版 ChatGPT 用户的總可用量比 GPT-5 推出前更多。2、其次優先滿足 API 需求，直至達到當前分配的產能和已對客户做出的承諾。3、提升 ChatGPT 免費版的服務質量。4、再優先滿足新的 API 需求。奧爾特曼還稱，計劃在未來 5 個月內將算力集羣擴容一倍，因此這一情況有望改善。

3、風險提示

　　注：上述報告內容詳見開源證券計算機行業周報20250817：《開源證券_行業周報_周觀點_積極擁抱AI投資大時代_計算機研究團隊_20250817》