算力產業鏈即將再迎催化? 花旗押注AI服務器領軍者戴爾(DELL.US)業績大增 直指AI基建紅利

智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭花旗集團近日將AI服務器製造商戴爾(DELL.US)的目標價大幅上調至160美元，並維持「買入」評級，看好戴爾第二日曆季度以及2025年與2026年全年業績增長數據，這也意味着花旗的分析師團隊極度看好將於8月底出爐的戴爾業績以及戴爾管理層即將公佈的未來業績指引，屆時股價自今年以來屢創歷史新高的AI算力產業鏈核心公司也將迎來重大的利好催化。

據瞭解，作為全球AI算力產業鏈的核心環節——即AI服務器領域的絕對領導者，戴爾可謂是「華爾街最為關注的10只AI科技股票」之一，這份名單中還包括英偉達、臺積電、博通以及AMD等AI算力產業鏈的主導者們。花旗集團分析師 Asiya Merchant領導的分析師團隊近日將戴爾的12個月內目標價從135美元大幅上調至160美元，意味着花旗對於戴爾股價前景從相當謹慎轉向樂觀看漲，並維持對其「買入」評級。截至周四美股收盤，戴爾股價收於138.860美元。

這一確定性的看漲主題研報來自於戴爾財報正式公佈前。根據該機構分析師團隊的觀點，最新的供應鏈渠道調查顯示，全球企業的硬件支出正呈顯著擴張走勢，尤其是AI算力基礎設施支出持續呈現出激增態勢，預計戴爾AI服務器業務也將強勁擴張，進而推動該公司業績超預期增長。渠道調查還顯示，除打印與消費類計算機產品之外，預計戴爾其他核心業務領域的表現均將遠遠優於市場預期。

另一AI服務器巨頭鴻海業績強勁

花旗在研報中援引另一AI服務器製造商鴻海的財報數據表示，鴻海的業績凸顯出AI算力設備支持持續呈現強勁增長，強調鴻海作為「AI芯片霸主」英偉達最大規模的AI服務器產品代工廠，鴻海在AI基礎設施建設大浪潮中全面收益，與該公司同爲AI服務器領軍者的戴爾業績預計也將呈現大幅增長。

鴻海最新公佈的業績報告顯示，AI服務器代工業務首次超過鴻海長期以來所依賴的智能消費電子業務成為最大規模營收來源，該業務推動鴻海總營收達新臺幣1.79萬億元(約合597.3億美元)創下歷史新高，同比增長16%，淨利潤則同比增長27%。鴻海旗下的核心品牌富士康乃蘋果iPhone最大規模製造商。

業績展望方面，鴻海預計，第三季度AI服務器帶來的營收規模將同比飆升逾170%，帶動整體營收繼續實現顯著同比增長。全年營收展望與今年5月給出的業績指引一致，預計將實現強勁增長。

戴爾業績有望推動AI算力產業鏈延續牛市軌跡

戴爾在5月底公佈的業績報告顯示，截至5月2日的季度的AI服務器訂單價值甚至超越整個2025財年AI服務器出貨量帶來的整體價值，戴爾預計其計算機、服務器和存儲業務的盈利能力將持續大舉擴張。

在5月底公佈的業績報告中，戴爾維持其全年150億美元AI服務器實際銷售額的先前預測。這意味着將比截至2025年1月的財年本已十分強勁的98億美元AI服務器銷售額大約激增50%。若8月底公佈的業績與未來展望持續超預期，有望推動AI算力產業鏈之中的核心公司股價延續無比強勁的牛市軌跡。

戴爾堪稱自2023年以來的這輪史無前例AI基礎設施浪潮的最大贏家之一，自2023年以來股價漲幅高達200%。該公司主要受益於高性能AI服務器的持續井噴式擴張需求，核心客户包括全球首富、特斯拉CEO馬斯克創立並領導的xAI，以及雲計算巨頭微軟和亞馬遜AWS，還有英偉達斥資支持的CoreWeave Inc.等全球大型AI數據中心運營商。

戴爾以及AI服務器最大競爭對手超微電腦與鴻海，近期都在不斷加大產能製造搭載英偉達最新版本GPU——即Blackwell架構AI GPU的B200/GB200 AI服務器，以從構建和使用人工智能應用程序的公司那里贏得更大規模的業務。驅動類似ChatGPT、Claude以及Sora文生視頻大模型的眾多生成式AI應用軟件，皆需要無比龐大的數據處理能力以及愈發擴張的硬件端算力資源。

戴爾通過與英偉達的多年來密切合作關係，使用最新的英偉達GPU以及集成全套CUDA加速工具，為全球企業佈局AI技術不可或缺的技術環節——AI訓練/推理工作負載，提供強大的GPU加速能力。戴爾與英偉達的深度合作關係確保了硬件和CUDA軟件體系最佳集成和性能優化的最優先級。