調研| 人工智能數據中心電源概念股深度梳理（附股）

（來源：京城夜讀）

一、AIDC電源的核心需求與技術演進

人工智能數據中心（AIDC）因高功率密度、瞬時算力波動、高可靠性要求，對電源系統提出革命性挑戰：

單機櫃功率需求激增：傳統數據中心單機櫃功率約5–10kW，AIDC因GPU集羣運算需求提升至30–50kW甚至更高（部分超算達100kW級）；

能效瓶頸凸顯：高頻AI訓練任務導致瞬時電力波動加劇，傳統UPS供電方案因兩級變換（AC→DC→AC）效率損耗大（約90–92%），難以滿足AIDC對能效（PUE優化）及響應速度的要求；

技術迭代方向：新一代供電方案加速滲透：

高壓直流（HVDC）：通過取消逆變環節，直接輸出直流電（轉換效率≥95%），顯著降低能耗與熱損耗，適配高密度機櫃及直流負載趨勢；

巴拿馬電源（模塊化HVDC）：預製化電力模組集成配電與儲能，實現「一櫃一兆瓦」，減少佔地超50%；

超級電容+鋰電池混合儲能：毫秒級響應瞬時功率波動，替代傳統鉛酸電池（壽命百萬次循環），平滑電流衝擊並延長備電系統壽命；

800V高壓架構：英偉達等主導新一代供電標準（如GB300服務器），將供電電壓從54V提升至800V，降低銅纜用量45%、維護成本70%並提升系統可靠性。

二、AIDC電源產業鏈全景解析

（1）核心供電系統：UPS/HVDC方案供應商

UPS技術路線（短期主流）：模塊化高頻UPS仍是金融、政府等高可靠場景首選，但需適配高功率密度趨勢：

科華數據（002335）：高端UPS市場份額全國第一（18.6%），液冷與HVDC技術領先，服務騰訊、字節跳動等頭部客户，牽頭制定HVDC國家標準；

科士達（002518）：提供全系列UPS、精密空調及儲能產品，模塊化UPS支持動態擴展，覆蓋金融、通信及數據中心市場。

HVDC/巴拿馬電源革新者：契合AIDC能效革命需求：

中恆電氣（002364）：HVDC供配電系統市佔率第一（服務阿里、騰訊），電能轉換效率96–98%，預製化Panama電源適配AI算力中心高密度需求；

動力源（600405）：HVDC市佔率第二（中標騰訊、百度項目），參與曙光超級計算機供電建設，受益「東數西算」政策驅動高壓直流需求；

麥格米特（002851）：英偉達指定電源供應商，開發AI服務器高功率電源方案（如GB200系統創新方案），字節跳動AI服務器電源通過驗證並計劃批量供貨。

（2）備用電源與儲能系統

柴油發電機組：滿足長時間斷電需求，國產替代加速：

濰柴重機（000880）：中標中國移動2025年高壓水冷柴油發電機項目（108台2MW機型，金額4.2億元），市佔率達41%超越外資品牌；

科泰電源（300153）：備用電源龍頭，產品覆蓋通信、數據中心高可靠場景，服務微軟、華為等客户；

鋰電池/混合儲能：優化備電效率與壽命：

南都電源（300068）：為字節跳動數據中心提供鋰電儲能系統，2024年漲幅超300%，受益AIDC備用電源鋰電化趨勢；

雄韜股份（002733）：燃料電池+儲能解決方案，保障電力穩定性，契合數據中心低碳化協同發展需求。

（3）配套電力設備

服務器電源模塊（PSU）：高功率密度驅動增量需求：

歐陸通（300870）：A股服務器電源營收第一，高倍率放電產品（4C–20C）覆蓋微軟、英偉達及字節跳動客户，數據中心電源業務增速達77.16%；

新雷能（300593）：軍工級電源模塊延伸至數據中心領域，高可靠性產品適配AI服務器集羣需求。

配電與變壓器：高壓化、智能化升級：

良信股份（002706）：高端配電設備（斷路器、智能電錶）應用於AIDC，支撐電力分配與管理；

金盤科技（688676）：乾式變壓器領先企業，受益北美800V HVDC架構建設缺口，海外訂單增速顯著；

◦ 明陽電氣（301291）：成套開關設備中標字節跳動等項目，配套高壓直流系統升級。

（4）新興技術協同（超級電容/碳化硅）

江海股份（002484）：深耕超級電容技術，開發適配AIDC瞬時功率緩衝的解決方案（如GB300標準配套），平滑電流衝擊並提升系統安全性；

通合科技（300491）：碳化硅功率器件應用於HVDC整流模塊，提升能源轉換效率並降低熱管理壓力，受益核心器件國產化提速。

三、驅動邏輯與政策紅利

1. AI算力爆發驅動剛需：全球AIDC新增裝機量預計從2024年7GW增至2028年59GW（CAGR 73%），電源投資佔數據中心CAPEX的10–15%，單機價值量顯著提升；

2. 能效與綠色政策強制升級：中國「東數西算」工程嚴格PUE要求（目標值≤1.25），疊加「雙碳」目標，加速淘汰低效UPS，推動HVDC、儲能及高效配電方案普及；

3. 技術標準迭代創造窗口期：800V HVDC尚無全球統一規範，國內企業（如中恆電氣、科華數據）依託頭部客户合作（阿里、騰訊）主導標準制定，搶佔市場高地；

4. 國產替代與出海並進：高端柴油發電機（濰柴重機）、PSU模塊（歐陸通、麥格米特）加速替代外資份額，同時通過綁定華為、臺達等全球供應鏈切入海外AIDC建設市場。

四、投資策略與風險提示

核心主線佈局：優先聚焦 HVDC系統（中恆電氣、動力源）+ 高功率PSU模塊（歐陸通、麥格米特）+ 超級電容/儲能（江海股份、南都電源） 三重技術迭代受益鏈條；

訂單確定性龍頭：綁定騰訊（科華數據）、阿里（中恆電氣）、字節跳動（南都電源、麥格米特）等大客户的標的，訂單彈性顯著；

政策與技術共振標的：疊加「東數西算」節點城市建設（如粵港澳、成渝樞紐）及800V架構推進，關注濰柴重機（柴發）、金盤科技（配電出海）；

• 風險預警：工程進度延迟或技術路線變更（如客户HVDC滲透率不及預期）、大宗商品價格波動壓縮設備商利潤空間、地緣因素影響海外訂單落地節奏。

AIDC電源正經歷從傳統UPS向高效直流架構、高功率密度模塊及智能儲能的系統性變革。在AI算力革命與綠色低碳政策的雙重驅動下，HVDC解決方案、高倍率電源模塊、混合儲能及配套配電智能化構成核心投資方向。投資者可重點關注技術壁壘高、頭部客户訂單明確、國產替代與出海並進的產業鏈標的，分享全球數據中心智能化升級的長期紅利。

提示：以上內容為個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。股市有風險，交易需謹慎!