通過聆訊、上市在即！港股AIDC智算中心儲能第一股即將花落雙登股份

8月10日，雙登股份正式通過港交所聆訊，即將以「港股AIDC智算中心儲能第一股」的身份登陸國際資本市場。晚間，公司更新了聆訊后資料集，揭開了這家年營收45億企業的業績底牌，也展示了一家傳統電池企業向新能源時代躍遷的進化路徑——數據中心儲能業務收入一年暴漲120%，2025年前五個月貢獻46.7%營收，首次超越通信基站的「現金牛」地位。

老兵新傳：從通信儲能到AIDC儲能第一股的躍遷

雙登股份，憑藉通信基站儲能業務打下江山，形成基本盤。穩居全球通信基站儲能市場出貨量第一。隨着和通信運營商合作的深入，運營商數據機房的需求旺盛，產品對放電倍率要求發生變化。雙登敏鋭地捕捉到互聯網時代數據中心快速發展的市場需求，以及數據中心儲能電池對於保障資料安全及能源安全的重要性，決定進軍數據中心儲能領域。彼時阿里巴巴、百度等科技巨頭掀起數據中心建設潮，雙登團隊起草高倍率鉛蓄電池標準，陸續與阿里巴巴、京東、百度、萬國及秦淮數據等達成合作。

為解決用戶數據中心儲能佔地面積等系列問題，雙登開發高倍率鋰電系統與數據中心備電+儲能解決方案。2022年的雄安項目成為這一解決方案里程碑。雙登股份創新性地打造中國首例「備電+儲能」複合儲能系統，為雄安城市超算中心同時提供應急電源與峰谷電價套利功能。2025年4月，雙登再度創新，行業內首次發佈，第一個推出浸衞鋰電系統。

隨着大模型、AI技術的爆發式增長，智算中心單機櫃功耗已從傳統的2-8kW攀升至20-50kW，未來或將突破100kW。據《中國人工智能計算力發展評估報告》預測，2025年AIDC智算中心能耗將達77.7TWh，五年增長六倍。「高密供電、高效製冷、更小佔地、快速部署」成為AIDC智算中心的核心需求，儲能技術升級迫在眉睫。

針對AIDC智算中心的不同供電架構方案需求，2025年8月，雙登股份再次提供解決方案，在行業論壇發佈包括220kV「綠電直連源網荷儲一體化」解決方案、10Kv交流側UPS供電配儲、UPS 400V低壓交流側配儲、巴拿馬電源應用配儲、HVDC高壓直流供電配儲以及未來發展趨勢的SST- 800V直流配儲等一系列的「綠電+儲能」解決方案，通過優化電源、電網、負荷和儲能之間的協同工作，提高能源利用率，降低碳排放，確保供電的穩定性和可靠性。該方案不僅能夠提供應急電源支持，還能通過削峰填谷的方式幫助AIDC智算中心提升綠電供應，降低化石能源需求，減少碳排放。

新鋭掌門：國際化棋局與多條技術路線齊頭並進

2021年，楊善基將雙登股份的掌控權交棒於擁有博士學位、曾經在大學任教的兒子楊鋭。在楊鋭帶領下，雙登股份在以通信儲能為根基的同時，着力培育數據中心儲能、新型電力儲能等新業務分支。這位接班人，正在以全球化視野重塑企業基因。

首先，必須是對技術的重視。雙登股份以鋰電、鈉電、燃料電池、固態電池等電池技術為核心突破點，自產電芯+自研BMS+自研 EMS，依託數據中心綠電直連、浸衞鋰電系統、新型能源解決方案等多維解決方案佈局，從電池（電芯）、到系統解決方案，形成覆蓋新能源存儲與場景化應用的全鏈條技術矩陣，滿足不同應用場景的多樣化需求。在儲能技術與應用的安全與可靠性上形成獨特競爭力與技術壁壘。

雙登自主研發的新一代高安全高倍率鋰離子電池系統，支持扛峰、削峰填谷等創新應用場景，特別適用於人工智能數據中心的功率需求波動特性，產品系統能效高達 93%，且具備三重安全防護。其高倍率鉛酸電池採用連鑄連軋等先進連續製備工藝，具有出色的高倍率性能和可靠性。此外，雙登還與清華大學聯合研發出國內首款通信低温智能鈉離子電池，可在40℃~60℃寬温域穩定工作，循環壽命可達 4000 次以上，這些技術為其在數據中心領域的發展提供了有力支撐。

本次IPO，公司募投重點項目之一就是在泰州建立一個研發中心，重點研究如何提高儲能電池壽命，及開發固態電池、鈉離子電池及BMS技術，投身到這場新能源產業的未來的革命。

截至最新，公司擁有337項專利，其中發明專利106項。體現在產品端，就表現而言，公司的通信基站儲能電池可在-45℃至75℃的溫度範圍內運行，高於行業平均的-30°C至60°C。

其次，瞄準全球市場。據江蘇一帶一路網報道，2025年5月，雙登集團隨香港特區行政長官代表團訪問中東。通過香港特區政府搭建的優質平臺，公司迅速與卡塔爾、科威特等的合作伙伴達成儲能項目合作意向。目前，公司的出海版圖已覆蓋歐洲、非洲、亞洲及其他18個國家及地區，公司在柬埔寨、蒙古、幾內亞及中非等的儲能項目接連落地。

值得一提的是，公司打造了一支有着豐富行業經驗的國際化管理團隊。公司董事長楊鋭擁有豐富的儲能電池行業經驗和國際視野；執行董事兼執行總裁楊寶峰博士擁有高級工程師職稱，榮獲江蘇省科技企業家及「雙創之星篇先進典型」等榮譽；整個高級管理團隊具備精深的儲能技術和經營管理的專業知識，且成員均已在公司任職多年。公司銷售網絡則覆蓋中國內地及海外市場，截至2025年5月31日，擁有29箇中國服務網點及5家海外附屬公司，並在多個國家和地區設有銷售及技術支持團隊。

賽道並舉：鉛酸打底，鈉鋰共舞

雙登股份專注於儲能電池的研發、生產和銷售，其產品主要包括鋰離子電池和鉛酸電池，廣泛應用於通信基站、數據中心、電力儲能及其他場景。

鉛酸電池產品是基本盤。據招股書介紹，2022年至2024年及2025年前五個月，公司鉛酸電池銷售收入分別為24.22億元、23.37億元、29.07億元及13.58億元，佔總收入的比例在60%上下。事實上，鉛酸電池與其他類型的電池相比，其技術及產業價值鏈相對成熟，安全水平較高，仍適用於數據中心的多種應用場景尤其是在高瞬時放電率的場景下。根據弗若斯特沙利文數據，2024年，鉛酸電池仍主導數據中心儲能市場，以新增裝機容量計算，全球市場佔有率為89.2%。

鋰離子電池則是發展的主引擎，目前公司銷售的鋰離子電池主要為磷酸鐵鋰電池，軟包電池及方形鋁殼電池，銷售收入佔比約在30%上下。公司應用於數據中心的交流UPS磷酸鐵鋰電池組現在幾乎屬於數據中心標配。根據弗若斯特沙利文預計，2024年至2030年，全球鋰離子儲能電池新增裝機量將從227.4吉瓦時增長至1471.3吉瓦時，年複合增長率為36.5%，顯著高於其他技術路線，未來市場佔有率有望進一步提升。

鈉離子電池則代表着未來的新勢力。鈉離子電池由於原料資源豐富、適合寒冷地區以及效率更高，未來或有可能成為儲能市場的主流。雙登股份自2022年起就積極研究鈉電儲能技術的發展，2023年公司成功推出了首款48V通信基站用鈉離子電池系統。目前公司的鈉離子電池系統已在安徽、青海、西藏及甘肅等多個省份及地區的通信公司於通信基站獲得應用。

生態卡位：綁定大客户的制勝法則

據招股書介紹，截至2024年末，雙登股份服務了五家全球十大通信運營商及設備商、近30%全球百大通信運營商及設備商、以及中國五大通信運營商及設備商。另外，公司還服務了中國十大自有數據中心企業的80%，以及中國十大第三方數據中心企業的90%。2022年至2024年，公司服務五大客户的平均時長超過十年。

具體而言，雙登股份用於通信基站的儲能電池主要客户為領先的通信運營商及設備製造商，包括中國移動、中國聯通、中國電信、中國鐵塔、愛立信、沃達豐及挪威電信等；用於數據中心的儲能電池主要客户為阿里巴巴、京東、百度、秦淮數據、萬國數據等數據中心營運商；用於電力儲能場景的儲能電池的主要客户為發電站、電網、商業及家庭用户。

憑藉公司穩健的技術能力、先進的製造設備及工藝、優質的產品質量、廣泛的客户服務網絡以及高客户服務品質，於往績記錄期間，公司成功達成客户對供應商的要求並與他們保持密切聯繫。

值得一提的是，雙登股份2021年至2024年連續四年，成為唯一獲得中國移動一級優秀供應商（A級）獎的儲能電池企業；2022年，獲中國電信評為集團級優秀供應商、新紀聯優秀合作伙伴；2023年，獲中國鐵塔授予一級協作供應商榮譽、百度智能雲聚力同行獎、科華數據優秀合作伙伴、華章數據優秀供應商；2024年，成為愛立信Key Supplier。

在寧德時代等巨頭殺入儲能賽道之時，憑藉穩定的客户黏性，雙登股份得以穩住陣地。2024年，公司在全球數據中心儲能市場的出貨量排名中國企業第一，在全球數據中心市場份額達16.1%。

資本棋局：港股儲能軍團的野望

據不完全統計，2025年以來，已有18家儲能企業宣佈進軍港股市場。這其中既包括已在A股上市的寧德時代、億緯鋰能（維權）、欣旺達、南都電源等企業，尋求赴港二次上市；也有雙登股份、海辰儲能、思格新能源、果下集團等企業轉戰港股IPO，這些企業包含了系統集成、材料、電芯等多個方面。

企業通過港股IPO一方面，可以有效減輕當前資金壓力，另一方面，港股融資帶來的外幣以及引入海外戰略投資者，更有利於企業海外業務擴張。

雙登股份本次港股IPO，一方面是出於當前資本市場對儲能賽道持續高增長的認可，另一方面或也是基於其全球化佈局的迫切需要。

公司本次募投資金擬用於東南亞興建一個鋰離子電池生產設施，用作生產供數據中心用電池，藉此培育業務的第二增長支柱，並提高數據中心儲能產品的市場份額；於泰州建立一個研發中心，重點研究如何提高儲能電池壽命，及開發固態電池、鈉離子電池及BMS技術。

從江蘇泰州的製造工廠到香港特首的中東專機，從鉛酸電池到構網型儲能系統，雙登的傳承與成長正詮釋着一條「從優秀到卓越」的進階之路，這家「老牌新企」用數十載的積累走出第三條路：在鉛酸的穩健底座上，長出一片鋰電的森林，又向鈉電的星空伸展枝椏，最終由木成林。隨着港股鍾聲將鳴，雙登股份遠征也正式啟航。‌

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