CoreWeave電話會：推理就是AI的變現，VFX雲服務產品使用量增長超4倍

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（來源：網易科技）

CoreWeave首席執行官Michael Intrator稱，推理工作負載使用量正在大幅增長。CoreWeave的客户基礎正變得更加多元化，VFX雲服務產品Conductor在2025年上半年使用量增長超4倍。為應對結構性供給不足，CoreWeave正大幅擴張產能，計劃到第四季度實現900兆瓦以上的電力交付能力。

8月12日，英偉達支持的雲端AI基礎設施服務商CoreWeave公佈二季度財報顯示，受益於企業對AI基礎設施需求的爆發式增長，CoreWeave首次在單季度內實現營收破10億美元和調整后營業利潤達到2億美元的雙重里程碑。

據見聞此前文章，二季度收入保持三位數增長，但超預期的幅度不及一季度，減虧步伐也不及華爾街預期。因AI需求強勁再度上調了全年的營收指引，但保持全年營業利潤指引不變，三季度的營業利潤指引還遜於預期。

財報公佈之后，CoreWeave的CEO Michael Intrator、CFO Nitin Agrawal和投資者關係副總裁Deborah Crawford等管理層出席電話會，闡述公司當季度財務業績、合同積壓訂單、供應限制、產能擴張等，並回答了分析師合同時間安排、推理需求激增等問題。

首席執行官Michael Intrator在電話會議上透露，公司在過去8周內與兩家超大規模雲客户簽署了擴展合同，其中一份已反映在第二季度業績中。他強調，推理工作負載使用量正在大幅增長，"推理就是人工智能的變現"。

另外，剩余履約合同金額（Revenue Backlog）成為亮點，達301億美元，同比增長86%，較第一季度增加40億美元。首席財務官Nitin Agrawal指出，剩余履約合同金額年初至今已翻倍，不僅包括與OpenAI的40億美元擴展協議，還涵蓋從大型企業到AI初創公司的新客户訂單。

公司計劃到第四季度實現900兆瓦以上的電力交付能力，較當前基礎上額外建設超過400兆瓦電力容量。另外，首席財務官Nitin Agrawal表示，通過三筆關鍵融資交易，公司已將非投資級借貸成本降低了900個基點。

以下為CoreWeave電話會要點總結：

產能擴張應對供需失衡

公司CEO Mike Intrator表示，AI採用正快速擴張，越來越多企業將AI視為戰略必需品。在這個結構性供給不足的市場中，CoreWeave正是推動AI創新與增長的關鍵倍增器。

在結構性供給不足的市場環境下，CoreWeave持續擴大服務產能。截至第二季度末，公司活躍供電能力達到約470兆瓦，簽約總供電能力增加約600兆瓦至2.2吉瓦。公司正按計劃在今年年底前將活躍供電能力提升至900兆瓦以上。

最嚴重的供應瓶頸出現在有電力供應的機架空間，這成為快速上線足夠基礎設施的最大障礙。除此之外，GPU供應鏈、中壓變壓器等基礎部件都存在約束。

第二季度資本支出總計29億美元，環比增加超過10億美元，反映出公司快速擴展基礎設施以滿足客户需求的努力。首席執行官Michael Intrator表示，擴大產能和服務仍是公司在供需失衡市場中成功的關鍵要素。

公司在新一代AI基礎設施部署方面取得進展，第二季度在規模部署上交付了NVIDIA GB200、NVL72和HGXB200，並將它們完全整合進CoreWeave Mission Control系統。

剩余履約合同金額激增

CoreWeave剩余履約合同金額達到300億美元的亮眼表現，主要得益於與超大規模客户的合同擴展。首席執行官Intrator表示，公司更專注於"擴展"而非簡單的"續簽"概念，因為客户通常會在新硬件推出時回購同樣頂級的基礎設施。

"我們看到的是，許多主權國家確實在尋找世界一流的技術解決方案，以便讓他們能夠建設起支撐其人工智能抱負的基礎設施，"Intrator説。公司在加拿大與Cohere的合作已取得成功，歐洲市場拓展也進展順利。

針對分析師關於合同時間安排的詢問，Agrawal澄清，兩份超大規模客户擴展合同中，一份在第二季度簽署並已反映在當季剩余履約合同金額中，另一份在第三季度簽署，將體現在第三季度數據中。

客户多元化推動業務增長

CoreWeave的客户基礎正變得更加多元化，從媒體娛樂、醫療保健到金融服務等各個行業的AI應用需求不斷增長。在視覺特效領域，公司的Conductor服務在2025年上半年使用量增長超過4倍，並與AI視頻生成初創公司Moonvalley簽署多年期合同。

在金融服務領域，CoreWeave擴大了與自營交易公司Jane Street的合作，並新增摩根士丹利和高盛等大型銀行客户，這兩家投行此前是CoreWeave 3月IPO的承銷商。醫療保健與生命科學領域的增長同樣顯著，包括與開發AI醫療智能體的Hippocratic AI建立合作關係。VFX雲服務產品Conductor在2025年上半年使用量增長超4倍，並與AI視頻生成初創公司Moonvalley簽署多年期合同。

公司還推出了多項新產品和服務，包括創新歸檔層對象存儲產品、全棧可觀測性功能，以及與Weights and Biases合作的推理服務，支持OpenAI開源模型、Meta的Llama4、DeepSeek等先進AI模型。

垂直整合戰略推進

公司繼續推進垂直整合戰略，通過收購Weights & Biases擴展技術棧上層能力，並宣佈擬收購CoreScientific以增強基礎設施控制力。

CoreScientific的整合將為CoreWeave帶來約1.3吉瓦的總電力容量，並具備1吉瓦或更多的未來擴展能力。

Intrator表示，垂直整合將立即消除100億美元以上的未來租賃負債開銷，預計到2027年底實現5億美元的全面年化成本節省。

這一舉措將使公司能夠更高效地為基礎設施融資，推動降低資本成本的核心目標。

融資能力增強支撐擴張計劃

CoreWeave在資本市場表現強勁，成功降低融資成本並擴大資金來源。過去三個月內，公司完成首次和第二次高收益債券發行，由於需求強勁而擴大發行規模並實現更低定價。

公司還完成了一項里程碑式的安全GPU融資交易，與全球多家領先銀行合作，開創了新型融資結構。最近完成的26億美元延期提款定期貸款的資本成本為SOFR+400，比上一筆貸款成本下降900個基點。

首席財務官Nitin Agrawal表示，這些融資案例突顯了公司持續降低資本成本的能力。

自2024年初以來，CoreWeave已獲得超過250億美元的債務和股權融資。截至6月30日，公司持有21億美元現金、現金等價物和受限現金，除供應商融資外，沒有2028年前到期的債務。