新股解讀 ｜ 「AIDC儲能第一股」來了，雙登股份的全球儲能佈局與可持續增長邏輯

在全球能源結構轉型與數字技術革命的雙重驅動下，儲能產業已成為全球資本市場的戰略性賽道。

據調研機構Global Market Insights預計，全球儲能系統市場規模於2025年將達到5000億美元。而中國作為全球最大的清潔能源市場，正以「雙碳」目標為引領，加速構建新型電力系統，推動儲能技術從備用電源「配角」到能源革命新核心引擎躍遷。

與此同時，隨着AI算力需求爆發和政策支持強化，綠電在數據中心、智算中心的應用比例也正持續飆升。

在這條戰略性賽道中，作為中國儲能行業的標杆企業，‌雙登股份‌正憑藉其技術積累、市場佈局和客户資源，在通信基站之外，於數據中心、電力儲能等新興領域也悄然佈局，並初見成效。

如今雙登股份已成為全球通信及數據中心儲能電池出貨量第一的供應商，逐漸成長為全球市場中的「隱形冠軍」。8月10日，雙登股份正式通過港交所聆訊，標誌着港股市場也即將迎來「AIDC儲能第一股」。

全球通信+數據中心儲能龍頭‌  數據中心全球市佔率達16.1%

隨着新能源上網電價市場化改革的推進，新能源發電的隨機性、波動性問題將更加突出，電力系統對調峰調頻、儲能等靈活性資源的需求將長期存在。

由此，儲能系統作為平抑新能源波動的有效手段，具備着確定性爆發的市場需求。

而在政策層面，由國家發改委等八部門聯合發佈的《新型儲能製造業高質量發展行動方案》指出，加快構建新發展格局，紮實推動新型儲能製造業高質量發展，目標2027年，我國新型儲能製造業全鏈條國際競爭優勢凸顯，實現高端化、智能化、綠色化發展。

政策對於儲能發展的明確支持，則進一步加速了高質量發展過程。

據智通財經APP瞭解到，在細分領域方面，由於5G基站功耗較4G基站提升3-4倍，且設備密度更高，對后備電源系統的能量密度和循環壽命提出嚴苛要求。根據行業預測，2025年全球5G基站數量將突破650萬個，對應儲能電池需求規模將進一步提升。

與此同時，隨着人工智能、雲計算和大數據技術的廣泛應用，全球數據中心建設進入高速增長期。據測算，單座AI數據中心的年電力需求堪比10萬戶家庭，而儲能系統作為保障電力穩定供應的關鍵設施，已成為數據中心的「標配」。

在這一過程中，雙登股份憑藉高性價比的鋰電產品，已在國內5G基站儲能市場建立先發優勢。以雙登股份的5G-4850系列產品為例，公司該產品具有-40℃~60℃的寬廣的工作温度，能夠滿足客户於沙漠、高海拔或極寒地區等極端天氣及地理條件下營運5G通信基站的各種需求。 

而在數據中心方面，雙登股份通過為眾多頭部企業提供定製化儲能解決方案，也已深度綁定行業增長紅利。據招股書顯示，目前雙登股份數據儲能產品已累計應用於數百家數據中心。根據弗若斯特沙利文，2024年，雙登股份為全球數據中心儲能市場中出貨量排名第一的中國企業，於全球數據中心市場中的份額達到16.1%，成為全球數據中心儲能龍頭。

與此同時，據智通財經APP瞭解，近期，雙登自研的數據中心高倍率鋰電池儲能解決方案，憑藉領先的技術優勢，獨家中標極具風向標影響力的標杆性項目：某頭部互聯網企業的年度高倍率鋰電池集採。

今年，雙登股份還於SNEC2025展會上發佈了Power Warden3.0—6.25MWh半固態液冷儲能系統產品及解決方案，首次搭載雙登587Ah半固態電芯，電芯體積能量密度達到416Wh/L，20年超長循環壽命和95%超高能量效率。

據瞭解，該儲能系統基於客户需求考慮的最優化配置，每50MW/100MWh儲能電站，採用Power Warden3.0儲能系統，較傳統5MWh方案，可降低20%佔地面積，減少15%運維工作量，實現LCOS降低15%，大幅優化了投資回報率。

不同於單一技術路徑的競爭對手，雙登股份採用‌「鋰離子電池+鉛酸電池」雙軌並行‌的產品策略，形成差異化競爭優勢。如今，雙登股份在全球通信及數據中心儲能電池市場的佔有率高達11.1%‌，位列榜首（以2024年出貨量計算）。

除此之外，雙登股份也仍在積極推進新技術研發，今年，公司與清華大學聯合研發出國內首款通信低温智能鈉離子電池，突破性實現了-40℃~60℃寬温域穩定工作，循環壽命可達4000次以上，有效解決了傳統電池低温失效、壽命短等行業痛點，並且很快批量生產投放市場。

對此，業內人士認為，相比於鋰資源，鈉資源儲量豐富（地殼含量是鋰的420倍），可有效應對鋰資源短缺風險，實現關鍵材料自主可控，助力能源安全。

如今，雙登股份在‌數據中心儲能電池‌和‌通信基站儲能電池‌兩大細分領域中，已佔據顯著優勢。隨着公司在技術和產品上的持續深耕，滿足市場不斷變化的需求，公司在全球儲能電池領域的領航地位將有望持續維持。

「數據中心」成為第一大收入來源，國際化戰略成效顯著

如上文所述，雙登股份已成為全球通信及數據中心儲能電池出貨量第一的供應商。而其現已深耕的客户名單，則更是堪稱「全球通信行業名人堂」：中國移動、中國聯通、中國電信、中國鐵塔、愛立信、沃達豐、阿里巴巴、京東、百度等巨頭赫然在列。

這一與雙登股份建立了長期合作關係的優質客户羣，為公司提供了穩定的訂單和收入來源。

據智通財經APP瞭解到，2022-2024年度，雙登股份實現營業收入由40.72億元至44.99億元人民幣的增長。而在2024年及2025年前五個月，公司則分別實現營業收入13.94億元和18.67億元人民幣，同比增長34%，增速顯著加快，遠超2022年至2024年5%的複合增長率。

值得一提的是，這個增長主要得益於數據中心業務的持續高速擴張。隨着公司在數據中心的持續深，2025年前五個月，雙登股份來自數據中心業務的收入增長近120%至8.73億人民幣，佔收比已超越傳統通信基站業務，達到46.7%，成為公司業務增長的第一大收入來源。

反映在現金流上，公司經營性現金流連續三年為正‌，未因研發高投入或擴產出現資金缺口；公司資產負債率也控制在45%以下，顯著低於行業平均水平。

此外，值得一提的是，公司海外業務毛利率突破30%，也印證了雙登股份「技術出海」佈局策略的成功。

智通財經APP瞭解到，截至2024年度，公司來自歐洲、中東及非洲的業務毛利率躍升至33.5%，來自其他海外地區（烏拉圭、巴西、墨西哥、澳大利亞及美國）的業務毛利率也高達36.4%。‌

根據弗若斯特沙利文預測，全球儲能累計裝機容量將呈現爆發式增長，從2024年的746.8吉瓦時躍升至2030年的6,810.1吉瓦時，年複合增長率預計達45.6%，展現出巨大的市場潛力。當前儲能市場格局也正從傳統的中美歐澳等成熟市場，向東南亞、中東、拉美等新興市場快速拓展，形成多點開花的新局面。

值得關注的是，北美IRA政策調整、歐盟碳關税機制深化以及中東地區大型儲能項目集中落地等關鍵因素，正在為全球儲能產業創造新一輪發展機遇，推動中國企業加速全球化佈局，在海外市場實現規模突破。

綜上所述，雙登股份憑藉其卓越的市場地位、多元化的產品組合、強大的研發能力以及全球化的優質客户羣，已構建起顯著的行業競爭壁壘，成為儲能行業中的佔據先發優勢的領航者之一。

隨着全球向低碳能源轉型、5G通信基站增長以及數據中心擴張，儲能電池的市場需求將持續增長。公司作為行業領軍企業，深度卡位通信儲能及數據中心儲能兩大高增長賽道，將有望充分受益於這一市場趨勢。對於尋求長期投資回報的投資者而言，雙登股份將是其中一個值得重點關注的投資標的。