孫正義5000億豪賭AI，能投出下一個阿里嗎？

67歲的孫正義，又殺回來了。

這位1億美元投雅虎、6000萬美元投阿里的投資「瘋子」，曾靠千倍回報封神；也曾因為WeWork、Uber的連環暴雷創下「史上最大投資虧損」紀錄，被市場看做笑話。

現在，孫正義把全部籌碼壓在了人工智能上，結果也超出預期。其掌舵的軟銀一季度財報大超預期，英偉達股價的暴漲讓公司迅速回血；他本人更拋出5000億美元的「星際之門」計劃，要在全球AI版圖上插上軟銀的旗子。

這一次，他想再賭出一個阿里，甚至賭一個屬於自己的AI帝國。

一份被英偉達點燃的財報

先説個結論：軟銀的這份一季度財報，不是回暖，是爆炸。

截至6月30日的第一財季，軟銀淨利潤直接衝到4218億日元，約合29億美元，比分析師預期的1276億日元高了三倍多，連續第二個季度盈利，還把去年同期的虧損一腳踢翻。

幕后最大功臣正是英偉達。

財報顯示，軟銀的願景基金（Vision Fund）本季度賺瘋了，資產價值增加了48億美元，光利潤就貢獻了4514億日元。英偉達股價在當季暴漲46%，軟銀正好死死抱住它，順手把這波AI紅利吃到撐。

而且，英偉達並不是唯一的貢獻者。Grab、Auto1 Group SE、Symbotic這些科技公司，股價也跟着回暖，幫軟銀回血；印度外賣平臺Swiggy以及其他印度私企的投資，也在非上市資產板塊上貢獻了正收益。

更狠的是，孫正義押對的不只是AI概念，還精準卡位到芯片鏈的核心位置。

英偉達、臺積電這些半導體巨頭，早就是軟銀的核心持倉。到3月底，軟銀把英偉達的持股乾脆加到30億美元，還順手買了3.3億美元的臺積電、1.7億美元的甲骨文——基本把AI算力鏈上最賺錢的環節全撈了。

這波收益，不光彌補了軟銀因為賣掉T-Mobile和阿里股份帶來的部分投資損失，還直接給孫正義后面那盤AI棋局加了火力。

説到這，你可能會問，孫正義不是2019年才把英偉達4.9%的股份全賣了嗎？那批股份現在價值2000多億美元，他算是錯失了一次人類投資史上的大浪。

沒錯，他自己也承認這是「拍斷大腿」的操作。但這回，他是真的要把錯過的全補回來。

不過話說回來，財報再好看，也只是給他續了一口氣。因為對孫正義來説，這份4218億日元的利潤，只是讓他從AI賽道的觀眾席重新擠回了舞臺——接下來他要上的，是一出成本5000億美元的大戲。

借子彈也要打仗

認識孫正義的人都知道，這哥們一旦興奮起來，就盤算着「怎麼借錢」。

早在2017年，他搞出震驚全球的願景基金，不是靠自己兜里的錢，而是用「優先債務+股權」的組合，硬生生湊了1000億美元。

后來，2018年又把軟銀在阿里巴巴的股份押出去，套了80億美元現金。對他來説，債務不是風險，是放大器。

但很快，WeWork、Uber的連環爆雷，給了他一記悶棍。

WeWork那波，直接讓他背上了「史上最大投資虧損」的吉尼斯紀錄，軟銀市值蒸發八成。他自己在2023年的股東大會上也認栽，説這是職業生涯的污點，全怪他不聽團隊勸，非要加碼。

那次教訓讓外界以為孫正義會收斂，但他沒。

因為他骨子里的邏輯是——輸可以輸得很慘，但只要下一把贏得夠大，歷史就會原諒他。

於是，就有了今天這盤可能是他人生最大的一次豪賭——「星際之門」AI計劃。

這個計劃的體量有多誇張？未來4年，投5000億美元在美國建數據中心、AI基礎設施，把美國的AI算力直接推到宇宙級。OpenAI、甲骨文跟軟銀一起上桌，軟銀出錢，OpenAI操盤，孫正義本人擔任董事長。

而且他不只想當投資人，還在遊說臺積電和一眾硬件廠加入，甚至放話要在亞利桑那搞一個1萬億美元的AI製造中心。這是要在半導體和AI領域雙線封頂。

問題是，軟銀現在賬上只有310億美元現金，這個盤子怎麼鋪？

答案還是老辦法——借。

這回預計會從日本幾大銀行和全球貸款機構抽血，瑞穗銀行這樣的老主顧肯定會繼續撐他。原因很簡單——在日本，願意大量舉債干大項目的公司不多，軟銀是少有的優質大客户。

投資圈對他這種激進玩法反而挺興奮。軟銀股價上個月衝到歷史新高，分析師直接預測他二季度會扭虧為盈——因為還有65億美元收購安培計算、300億美元投OpenAI的計劃在后面撐着，AI概念股的標籤越貼越牢。

不過，孫正義自己不滿足。身邊人透露，他覺得美國這個盤子，有望幫軟銀從1180億美元市值，一口氣衝到萬億美元級別。

只是，現實很骨感。即便算上市值1480億美元的ARM九成股權，軟銀股價相比淨資產還是打了六折；和英偉達4.4萬億美元的身價比，更是天壤之別。

押注ARM，補票英偉達

如果説「星際之門」是孫正義的未來票，那ARM就是他手里最硬的現金牛。

ARM這家公司總部在英國劍橋，做的是芯片設計，不直接造芯片，但幾乎所有手機、平板、車載芯片的架構，都得向它交「過路費」。可以説，ARM是半導體世界的「水電公司」——不管你造啥芯片，都繞不過它的技術專利。

2016年，孫正義咬牙花了320億美元把ARM買下來。那會兒外界全説貴，結果2024年ARM在納斯達克上市后飆到天價，光賬面浮盈就超過1000億美元。這不僅幫軟銀回血，還讓他重新在資本圈立了威信。

更關鍵的是，AI時代來了，ARM的價值被無限放大。因為AI芯片不只是英偉達的GPU，還需要大量高能效的CPU、定製化的處理器，而ARM的低功耗架構正好卡在這個命門上。孫正義現在做的，就是圍繞ARM織一張全球AI生態網。

如今，孫正義也調整了投資策略。孫正義早年買過英偉達的股份，但在2019年初賣掉了4.9%——結果錯過了史詩級漲幅，這批股份今天價值超過2000億美元。那次失手是他近年最大遺憾。於是，現在他瘋狂補票。

財報顯示，今年一季度軟銀把英偉達持倉從10億美元加到30億美元，正面搭上AI最貴的車。

臺積電是英偉達的代工廠，也是整個半導體鏈的「壓艙石」。孫正義買了3.3億美元臺積電股份，還順手加了1.7億美元的甲骨文股票——后者正是「星際之門」的核心合作方。這波操作，就是把自己嵌進AI產業鏈的關鍵節點。

此外，軟銀正在牽頭一輪對OpenAI高達400億美元的融資，還計劃額外砸300億美元。這不僅是錢的問題，更是位置的問題——如果算力是AI的發動機，OpenAI就是握方向盤的司機，坐進駕駛室，未來分蛋糕纔有資格説話。

有人説，孫正義這是在用錢買「后悔藥」——補回當年錯過英偉達的票，補回沒能早進ChatGPT浪潮的空窗期。但對他來説，這不是補票，而是回魂。

因為他深知，願景基金之前的虧損，讓軟銀錯失了生成式AI的早期紅利。如果不迅速回到供應鏈核心，就會永遠被排除在下一輪超級公司之外。

所以現在，他一邊讓ARM去吃AI芯片的增量市場，一邊拿英偉達、臺積電、OpenAI做「護城河」，再用「星際之門」這種超大項目去搶未來的戰略話語權。

這種打法風險極高——畢竟5000億美元的項目不是鬧着玩的，軟銀賬上現金才310億。但對孫正義來説，AI是幾十年一遇的機會，不梭哈，纔是最大的風險。

他在今年6月的股東大會上説過一句狠話：

「我們只有一個目標——成為人工智能領域排名第一的平臺公司。」

聽起來像口號，但熟悉他的人都明白，這人一旦鎖定目標，哪怕借來的子彈，他也要打到最后一發。