中泰證券：創新葯企分化加劇 重點推薦先聲藥業等創新葯標杆企業

　　近期以來，醫藥板塊行情呈現多元化趨勢：從創新葯單主線驅動，逐步延伸至業績反轉、腦機接口及AI製藥等新興領域，同時創新葯內部結構性分化加劇，市場風格呈現高低切換與主題輪動的特徵，因此中泰證券認為當前市場的選股要求進一步提升。

　　中泰證券分析指出，從本周領漲的個股來看，當前資金偏好包括高增速業績兑現、醫療器械技術創新、創新葯大單品，與近期半年報密集披露、腦機接口利好政策發佈、AI製藥重大交易落地（8月5日晶泰科技與DoveTree完成總訂單規模近60億美元的管線合作簽約）、WCLC及ESMO內容等待釋放相關。

　　在此背景下，中泰證券重點推薦具備紮實安全墊的創新葯企，如先聲藥業（02096）、藥明生物（02269）、三生製藥（01530）等創新葯企。該行指出，當前市場更青睞「業績兑現+技術突破」雙重驅動的標的，且並符合資金高低切換的配置邏輯。

　　摩根大通此前亦表示，海外公司正被中國創新葯的三大核心優勢所吸引——紮實的研發能力以發現和開發創新葯物、更快的藥物開發速度、改善的知識產權保護以及FDA和EMA等海外監管機構的更多認可。

　　據悉，今年以來，先聲藥業迎來創新管線的多重突破，兩款重磅新葯——抗失眠藥達利雷生（科唯可®）和抗卵巢癌藥蘇維西塔單抗（恩澤舒®）先后獲批上市。此外，還有7月8日集團與香港康乃德生物醫藥有限公司（康乃德生物醫藥）合作的創新葯樂德奇拜單抗新葯上市申請（NDA）獲國家藥品監督管理局受理等。

　　除創新葯管線的爆發外，先聲藥業年內分別就兩項核心產品SIM0500（三特異性抗體）與艾伯維達成最高10.55億美元合作、SIM0505（ADC）與NextCure達成7.45億美元戰略合作，推動公司收入結構顯著優化。

　　瑞銀認為，市場尚未充分反映先聲藥業的研發實力及創新葯銷售潛力。其創新成果正加速兑現——2024年獲批兩款新葯，今年迄今再添兩款，2026至2027年可能還有4款獲批。