逼近3700！賽道新高在即

3647！

滬指年內新高持續向上突破，離3700又近一步。

周一，A股三大指數集體收漲，截至收盤，滬指漲0.34%，深成指漲1.46%，創業板指漲1.96%，北證50指數漲1.18%。全市場超4100只個股上漲。

同樣在逼近年內新高的板塊還有算力、人工智能。

今日AI板塊走勢突出，雲計算ETF（516510）漲2.24%，年內漲幅擴大至20.22%。人工智能ETF（159819）漲1.8%，今年累計上漲17.8%。

下半年以來，隨着海外業績披露，大模型版本更新等催化，經過了景氣度驗證的這些火熱賽道再度成為資金聚焦的投資窪地，行情持續性有目共睹。

那麼，應該如何參與這段行情呢？

盤面上，機器人板塊再度領漲，PEEK材料概念股漲超6%，光模塊CPO概念股火熱，能源金屬、電池、白酒、軍工、券商等板塊普漲，熱門賽道黃金珠寶、中船系概念股下跌。

具體來看，今天上午，國內碳酸鋰期貨主力合約價格就觸及漲停，鋰礦掀起「漲停潮」，鹽湖提鋰、鋰電電解液、磷酸鐵鋰電池等概念股走強。

消息面上，寧德時代在互動平臺表示，公司在宜春項目採礦許可證8月9日到期后已暫停了開採作業，正按相關規定儘快辦理採礦證延續申請，待獲得批覆后將盡早恢復生產。有消息稱寧德時代梘下窩鋰礦停產，為期至少三個月。

分析表示，該礦山相配套的三大冶煉廠合計產能10萬噸LCE，若實際發生停產，則影響月度供應約0.8萬噸LCE，約佔國內碳酸鋰月度供應8%，影響量級較大，對短期價格有較強支撐。

機器人板塊持續走強，PEEK材料概念漲6%，領漲市場。

消息面上，8日2025世界機器人大會在北京開幕。宇樹科技創始人王興興在接受媒體採訪時表示，未來幾年，每年全行業人形機器人出貨量每年翻番都是有保證的，如果有更大的技術突破，甚至可能未來2~3年突然一年出貨幾十萬台，甚至上百萬台也有可能。

再來看今天表現強勢的AI賽道，光模塊CPO、PCB等算力板塊再度強勢衝高。

上周國內外AI產業均迎來重磅催化。上周OpenAI、谷歌、Anthropic這三家大模型頭部玩家分別推出了GPT5、Genie3以及ClaudeOpus4.1。國內AI開源賽道並未沉寂，上周阿里、騰訊、華為均提供了不同參數尺寸的開源模型。

華為將於8月12日在2025金融AI推理應用落地與發展論壇上，發佈AI推理領域的突破性技術成果。據透露，這項成果或能降低中國AI推理對HBM（高帶寬內存）技術的依賴，提升國內AI大模型推理性能，完善中國AI推理生態的關鍵部分。

另外，臺積電發佈了2025年7月營收報告，7月營收3231.7億元新臺幣，同比增長25.8%，環比增長22.5%。工業富聯上半年營收為3607.6億元，同比增長35.58%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為121.13億元，比上年同期增長38.61%，持續印證AI賽道景氣度。

近期，AI產業再度吸引市場目光。上周海外各家大模型更新版本密集發佈，爭奇鬥艷，同時AI應用股業績大多超出預期，反覆強化從算力到應用整個閉環，互相印證了當前AI生態的高景氣度。

在現有算力基礎設施堆疊基礎上，模型層創新相比去年方向更為清晰，朝着「高推理、多模態性能，低成本、強Agent能力」方向繼續推進，助力AI應用商業化加速。

尤其出彩的，是預熱已經很久的GPT5，其剛一出爐便在大模型競技場里吊打Gemini-2.5-pro、Grok4等一眾競品，在文本、網頁開發、視覺、複雜提示詞、編程、數學、創造成、長查詢等方面，拿下「當之無愧的全球第一」。

並且相比較以往系列升級，GPT-5在性價比上提升了不少，GPT-5的綜合定價低於o3，並且顯著低於競品ClaudeSonnet4、Grok4。

一方面基於越來越普及的模型採用率，OpenAI爲了與同行競爭搶佔市場採取的「跨越鴻溝」式動作；另一方面OpenAI今年在算力投入上動作也不小，年初拉着軟銀、甲骨文組團成立了個「星際之門」計劃，7月份就同甲骨文簽訂了價值300億美元的算力租賃訂單。

模型層迭代，特別是垂類任務的性能提升，往往意味着下游應用能夠更好地結合AI，再加上推理成本的降低，這將推動AI繼續大規模普及。

既然如此，我們現在談論的算力天花板，依然是個天文數字。至少在年初至今的一波糾正中，市場意識到了算力需求今年和明年依然能保持良好的上升趨勢，這是可以從科技大廠的財報里得到驗證的。

簡單列舉，谷歌母公司Alphabet第二季度營收同比增長13.8%，淨利潤同比增長19.4%；二季度資本支出同比增長七成，環比增超三成；2025年全年資本支出規劃上調100億美元至850億美元，預計2026年將進一步增加。

微軟第四財季營收同比增長18%，其中智能雲業務（含Azure）營收同比增長26%；預計2026財年第一季度的資本支出同比增幅將超過50%。

Meta第二季度營收同比增長22%，淨利潤同比增長36%；Meta全年資本支出規劃在660億美元至720億美元之間，2026年資本支出將「同樣顯著增長」。

根據中信證券，2025二季度科技巨頭雲業務增速上行勢頭更加顯著，同時隨着AI應用滲透率提升，算力需求大於供給的趨勢延續，疊加美國税收改革法案「大而美」法案帶來的自由現金流增量，共同推動2025年整體資本性支出指引上修，估算2025/2026年全球AICAPEX規模同比增速分別為+64%/50%。

從國內A股投資的角度，算力基礎設施和AI應用環節是AI商業閉環里最具投資價值的環節。其一，國內有許多供應鏈公司直接或間接參與了海外巨頭數據中心的建設浪潮，包括光模塊/PCB/代工服務器/液冷解決方案/電源解決方案等等。

就拿光模塊來説，相較於以往的光模塊周期，今年光模塊市場的積極變化體現在，英偉達GB200和GB300的出貨和芯片供應的擔憂已顯著減輕，隨着訓練需求的增長，高速率光模塊（800G/1.6T）的需求將持續增長，但未來如果應用加速推理起量，那對應的400G、800G速率的老產品增量仍然比較大。對於光模塊三劍客而言，是整體的量價提升，光模塊實際上已經蜕變成為成長型行業。

算力基礎設施的量價增長，一個是光模塊、PCB已經驗證過了，還有即將迎來大規模應用的液冷服務器。

算力需求持續攀升帶動服務器芯片功耗提升，同時，全球主要國家/地區對IDC能效管控加嚴，數據中心原有的風冷散熱無法支撐高算力密度及能效管控下的散熱需求，散熱技術方案逐漸向液冷升級迭代，A股如浪潮信息、中科曙光、英維克等企業均有佈局。

根據機構估算，NVL72單機櫃液冷價值量約10萬美元，隨着GB200/300高密度功率機櫃出貨放量，AI數據中心液冷滲透率有望從B200（10%）提升至GB300（90%），預計2025年或為液冷起量元年—2026年液冷業績陡峭增長。

AI應用方面，目前垂直行業智能體正在加速落地，推動AI從工具向智能化工作流深度嵌入關鍵行業，海外軟件企業利用AI優化業務結構，實現利潤增長的案例越來越多。

譬如AI金融/AI陪伴/AI創作/AI電商/AI營銷/AI教育/AI搜索/AI保險等等應用方向，A股不乏可以持續關注的標杆企業。

在騰訊發佈的《2025十大人工智能趨勢報告》中陳述了今年人工智能發展的三大主題「基礎模型的躍遷」、「智能行動者的崛起」以及「AI走向物理世界」。

AI產業發展的曲線是陡峭上升的，下一個奇點仍未來臨，但上游算力基建，中游模型層迭代，下游應用爆發形成的閉環已經初具雛形，推動產業規模成倍級地成長。

用長線投資的賽道視角，其中孕育的投資空間，於我們而言依然非常遼闊。如何把握？

在這波人工智能發展的浪潮中，作為唯一一個規模破百億的人工智能主題ETF——人工智能ETF（159819），備受資金關注，最新規模高達160.72億元，年內份額增長58.77億份至152.51億份，年內日均成交額5.93億元，在同類產品中均擁有斷層第一的絕對優勢。

該產品緊密跟蹤中證人工智能主題指數，精選50只為人工智能提供基礎資源、技術及應用支持的上市公司證券，涵蓋了從芯片製造、數據存儲到算法研發、應用開發等人工智能產業鏈的各個環節，為投資者提供了一鍵佈局人工智能產業的便捷投資工具。

隨着全球數字化轉型加速和AI技術廣泛應用，雲計算作為數字基建核心，迎來良好發展機遇。雲計算ETF（516510）今年累計漲幅逼近20%，憑藉27.77億元的規模居同類產品之首，年內份額增長12.5億份至21.4億份，增長率高達140.47%。

值得一提的是，人工智能ETF（159819）和雲計算ETF（516510）的管理費+託管費均為「0.15%+0.05%」，處於全市場費率最低檔，助力投資者以較低成本捕捉AI行業高增長紅利。

北美四大雲服務商重金投入、上周OpenAI發佈史上最強模型GPT-5、全網正翹首以盼DeepSeek R2的面世，科技巨頭們的重金投入、技術迭代都無比清晰印證一個結論：

AI重塑世界的進程，勢不可擋。