腦機接口政策利好釋放，千億賽道商業化提速

8 月 7 日，腦機接口板塊表現活躍，引發市場廣泛關注，消息面上，AI 醫療再迎政策催化，細分賽道商業化進程有望加速，國務院常務會議審議通過《關於深入實施「人工智能 +」行動的意見》，人工智能政策支持導向進一步明確且強烈。方正證券認為，人工智能 + 驅動醫療產業革命，AI 醫療各賽道將迎來加速發展。「人工智能 +」驅動醫療產業革命性發展，腦機接口、手術機器人等高端創新設備加速落地和應用拓展。

業內分析認為，隨着產品創新、性能改善、成本降低、腦機接口技術應用，外骨骼機器人市場進入快速發展期，醫用外骨骼機器人已率先實現規模化商用。海外和國內多家公司正在研發集成腦機接口技術的外骨骼產品。聯想集團作為一家全球領先的科技公司，在人形機器人、腦機接口、人工智能等領域有着廣泛佈局和深入探索，有望依託持續產品創新獲得市場紅利，對公司業績穩健增長構成長期利好。

腦機接口產業鏈亟待爆發

在 AI 等新興技術趨於成熟的背景下，基於「腦科學 + AI」的腦機接口（brain-computer Interface, BCI）正成為當前最活躍的研究方向。腦機接口作為實現大腦與外部設備信息交互的交叉前沿技術，融合了神經科學、人工智能、電子信息、功能材料等多學科最新技術成果，應用前景十分廣闊，已經成為全球競爭的未來產業賽道。

腦機接口應用場景豐富，市場前景廣闊，僅醫療領域即可給帶來巨大的市場空間。根據賽迪顧問的研究數據，去年中國腦機接口市場規模為 32.0 億元，增長率為 18.8%。預計到 2028 年，中國腦機接口市場規模將達到 61.4 億元，2024 年至 2028 年的年複合增長率為 17.7%。

政策層面，我國積極推動腦機接口產業發展。日前工業和信息化部、國家發展改革委等七部門聯合發佈《關於推動腦機接口產業創新發展的實施意見》，提出到 2027 年、2030 年兩步走發展目標，明確五大重點任務，細化 17 項具體舉措，進一步推動腦機接口產業高質量發展，加快培育形成未來產業新賽道。《意見》提出，到 2027 年，腦機接口關鍵技術取得突破，初步建立先進的技術體系、產業體系和標準體系。電極、芯片和整機產品性能達到國際先進水平，腦機接口產品在工業製造、醫療健康、生活消費等領域加快應用。產業規模不斷壯大，打造 2 至 3 個產業發展集聚區，開拓一批新場景、新模式、新業態。到 2030 年，腦機接口產業創新能力顯著提升，形成安全可靠的產業體系，培育 2 至 3 家有全球影響力的領軍企業和一批專精特新中小企業，構建具有國際競爭力的產業生態，綜合實力邁入世界前列。

市場層面，賽迪顧問整理的 2022 年至 2024 年中國腦機接口領域投融資事件共有 30 件，投融資金額共 13.4 億元。從投融資金額結構來看，非植入式腦機接口領域投融資金額最高，達 7.8 億元；其次是植入式腦機接口領域，投融資金額達 5.6 億元。

在應用突破下，以醫療為主要應用場景的腦機接口技術將大規模落地，腦機接口的商業模式也有望得到進一步驗證，推動腦機接口或成新風口。湘財證券研報中提到，腦機接口技術成熟獲批進入臨牀后，可快速進入臨牀應用並收費。方正證券研報稱，國產企業加速自研與合作佈局，同時醫保支付端也在持續完善付費體系建設，驅動中國腦機接口市場拓展。

聯想集團凸顯「硬」實力

「人工智能 +」驅動醫療產業革命性發展，腦機接口、手術機器人等高端創新設備加速落地和應用拓展。在實際操作上，需要腦機接口系統能在電腦、手機、AR/ VR 設備等智能終端上互通互用、即插即用，這意味着智能設備和計算服務相關廠商的價值不容忽視。

聯想集團作為領先的 ICT 科技企業，基於其業務優勢，不僅在腦機接口上游產業鏈扮演重要角色，在下游應用方面以智能化服務提供賦能作用。當前，聯想集團以 AI 內嵌的智能終端、AI 導向的基礎設施和 AI 原生的方案服務三大業務為依託，可提供電腦、平板、智能手機等一系列智能終端設備，這些設備可以用於採集腦機口數據，並進行初步的處理和分析。

在計算領域，聯想集團以其強大的計算基因，擁有幾乎所有大規模的、標準化的計算單元、計算系統，並由此在雲計算、雲存儲和雲網絡等雲基礎設施服務方面具有實力，旗下雲基礎設施服務具有靈活、可擴展和安全等特點，能夠滿足腦機口下游產業公司對數據處理和存儲的高要求。

除此之外，聯想集團作為一家以服務為導向的智能化解決方案與服務提供商，其還可通過 AI 原生的方案服務，在各個垂直領域提供一系列行業智能解決方案，如在智慧醫療方面，可以其針對性、實用性和高效性的智能解決方案滿足腦機口產業鏈中對智能化轉型的需求。

除了業務賦能外，聯想集團自身作為一家科技公司，積極佈局前沿科技，並在腦機接口方面，以旗下聯想創投作為天使投資方投資了該領域的初創公司臻泰智能。聯想創投以 " 內部孵化 + 風險投資 " 的方式，重點關注如腦機接口等方面科技產業的發展，其是聯想集團研發體系中的科技「瞭望塔」。

臻泰智能是一家腦機接口醫療產業化公司，主要基於「BCI+VR + 機器人」腦機智能康復行業整體解決方案，致力於幫助患者進行主被動協同康復訓練。聯想集團除了提供資金支持外，還以「星辰計劃」對臻泰智能進行業務賦能上的扶持，如爲了幫助臻泰智能更好地開展腦機接口業務，聯想集團以其算力平臺、智能終端和服務網絡，提供了 PC 硬件設備 + 服務 + 生態 + 算力的整合服務方案，助力臻泰智能搭建多級智能康復體系。成立 6 年的臻泰智能已經成為腦機接口領域的獨角獸公司，獲評國家高新技術企業，入選國家工信部、藥監局人工智能醫療器械揭榜掛帥優勝單位，成長為西安高新區「新質生產力」的代表企業。分析認為，越來越多的企業正在通過聯想集團實現創新鏈、產業鏈、資金鍊、人才鏈的深度融合，驗證了聯想集團的 AI 能力、整合服務能力為初創企業帶來的多維生態賦能。

多家機構認為，聯想集團憑藉前瞻性佈局已經邁入戰略收穫期，看好其未來增長。太平洋證券認為 AI 商業化落地有望加速，重點推薦聯想集團等。甬興證券指出 AI 對於生產力的提升被科技公司不斷認可並推廣，維持聯想集團訊「買入」評級。野村研報將聯想集團目標價由 13 港元上調 14 港元，其評級由「中性」升至「買入」。摩根大通給予聯想集團目標價 13 港元，重申「增持」評級。

腦機接口商業轉化持續加速，市場前景廣闊。聯想集團通過新 IT 業務賦能和投資佈局，有望收穫腦機接口發展紅利的同時，也將持續推動科技向善以創造更大的社會價值。