獲大摩等多家頂級券商一致看高！極智嘉-W(02590)深耕AI+機器人賽道 具身智能優勢凸顯

智通財經APP獲悉，近日，全球AMR倉儲機器人第一股極智嘉- W (02590)發盈喜，預計2025年上半年營收同比增長27%-32%，調整經調整虧損淨額大幅收窄90-95%。

除了亮眼的業績預告以及在具身智能領域的前瞻佈局，多家頂級券商在本周密集發佈研報首次覆蓋極智嘉，包括中信證券、德意志銀行給予「買入」評級，摩根士丹利給予「增持」評級，光大證券亦加入首次覆蓋行列，其中，最高目標價為26港元，國內外機構均看好極智嘉「AI + 機器人」核心優勢及未來潛力。

中信證券首予"買入"評級，認為極智嘉正處在下游需求提速、海外渠道變革、拓展具身智能、盈利拐點將至的關鍵時點。公司產品矩陣、產品力、渠道開拓，不斷擠佔海外巨頭核心客户份額，均為公司收入增長和盈利改善打下堅實基礎。並且，標杆客户、商業化場景、研發積累鑄就公司進軍具身智能領域的核心優勢。該機構看好公司AMR基本盤進入高景氣發展周期，戰略佈局具身智能機器人，估值空間有望打開。

德意志銀行亦給予「買入」評級，指出極智嘉正利用 AI 技術來最大化優化 AMR 部署，從而提升倉庫運營效率。隨着全球倉儲自動化市場及銷售增長可能在低迷的2023-2024年后重新加速，這一行業復甦趨勢有望惠及該領域的頭部企業。

摩根士丹利給予「增持」評級，認為相比其他AMR公司的解決方案較為有限，極智嘉憑藉全面且卓越的產品線鞏固市場領導地位，且依託自主研發的軟件算法，在大規模機器人羣管理方面具備將機器人數量擴展至5,000台以上的潛力，遠超同行。

該機構分析，標準化產品、高空間利用率及工作效率是極智嘉毛利率領先的關鍵，而 Symbotic 作為系統集成商因依賴單一客户、大福因產品多樣化且定製化毛利率均較低。

此外，與全球上市同行相比，極智嘉區域收入結構最多元(各地區佔比 18%-28%)，Symbotic 收入全來自北美，AutoStore 63% 收入來自歐洲，大福則聚焦亞洲和北美、歐洲市場較弱。

光大證券表示，極智嘉為全球AMR倉儲履約解決方案龍頭，以全棧平臺化技術+全球服務網絡構築深厚的技術壁壘，全球交付能力驗證商業化實力。該券商看好行業未來發展，指出AMR作為倉儲自動化的主要驅動力，全球市場規模有望迎來穩健放量。