創新葯持續暴漲不敢追高？關注CXO+AI醫療

（來源：指數挖掘機）

【行業要聞】

晶泰科技（2228.HK）8月5日宣佈間接全資附屬公司與DoveTree完成總訂單規模約470億港元的管線合作簽約，並已收到協議約定的首付款約4億港元（5100萬美元）。

據協議條款，晶泰控股將利用其基於「AI+機器人」的端到端人工智能藥物發現平臺，為DoveTree選定的多個主要針對腫瘤學、免疫及炎症疾病、神經系統疾病及代謝失調領域的靶點，發現和開發小分子及抗體類候選藥物，DoveTree獨家享有相關藥物全球範圍的獨家開發和商業化權利。

此次合作創下人工智能（AI）+機器人新葯研發領域訂單規模的新紀錄，本次協議的潛在付款是晶泰控股2024年營收的159倍。

近期創新葯領域熱度持續攀升，據券商統計，2025年上半年License-out交易金額逼近660億元，趕超去年全年水平，火熱的出海交易帶動醫藥板塊相關指數顯著回暖。

創新葯相關指數近一年漲幅突破120%

以聚焦創新葯的恆生生物科技指數為例，其近一年漲幅接超120%，跟蹤該指數的恆生醫藥ETF（159892）也同步走強。在持續拉昇后，市場分歧漸顯，部分資金開始選擇止盈離場。

創新葯板塊連續暴漲后來到階段高位，醫藥類ETF是否仍具配置價值？

答案顯然是肯定的。反內卷政策正重塑醫藥行業生態，國家醫保局在第11批藥品集採中明確提出「穩臨牀、保質量、防圍標、反內卷」原則，推動行業從「價格戰」轉向「價值競爭」，而作為創新葯產業鏈核心環節的CXO板塊或將成最大受益者。

與此同時，藥明康德等龍頭企業中報持續穩健的表現，進一步提振市場對CXO板塊的信心，光大證券、中泰證券等多家機構均指出，CXO板塊已呈現明確的復甦態勢。

CXO或持續受益於創新葯產業的景氣度復甦

值得關注的是，相較於港股市場的創新葯標的，港股通醫療ETF（520510）CXO含量較高，在全市場ETF中領先。

其在覆蓋創新葯領域的基礎上，納入CXO、AI醫療等細分賽道，全面佈局醫療產業鏈。除了受益於創新葯產業爆發的增長紅利，還可同步捕捉反內卷轉型、AI醫療技術落地、互聯網藥店滲透率提升等多重利好帶來的投資機會，展現出更為綜合的成長驅動力。

儘管短期醫藥板塊高位可能引發資金止盈、交易擁擠或階段性回調，但在反內卷政策深化、AI醫療應用加速、CXO板塊復甦等多重積極因素支撐下，板塊整體仍有向上空間。

多家機構認為，今年將成為創新葯「三年上行周期」的啟動元年。