Upstart二季報前瞻：AI借貸平臺能否穿越利率困局？

　　人工智能借貸平臺Upstart（UPST）將於8月5日盤后發佈2025年第二季度財報。市場普遍預期其調整后每股收益為0.25美元，營收2.25億美元（同比激增73%），這將是該公司連續第三個季度實現盈利。儘管年內股價累計上漲27%，較4月低點反彈約150%，但相較2021年10月峰值仍縮水80%，反映出過去幾年高利率環境帶來的經營挑戰。

　　投資者關注焦點將集中在貸款發放規模與利潤率表現。第一季度其貸款發放量突破21億美元（同比大增90%），貢獻利潤率維持在55%（低於去年同期的59%）。在持續高利率環境下，這種增長勢頭能否延續至第二季度尚存疑問。分析師將重點追蹤收入結構變化——尤其是汽車貸款和房屋淨值信貸產品的增長，以及自動化審批率（當前超90%貸款決策由AI完成）的優化進展。

　　宏觀經濟環境同樣關鍵：最新就業數據公佈后，市場對美聯儲降息的預期升溫，這可能緩解貸款需求疲軟和資金成本壓力。Upstart要實現規模化盈利，仍需把控成本效率、優化AI模型表現並應對信貸市場整體環境。鑑於公司設定了全年10.1億美元營收目標，並預計2025年下半年實現GAAP盈利，本次財報指引將決定市場對其盈利路徑可持續性的判斷。在四月以來累計150%的漲幅后，若業績不及預期可能打斷當前反彈勢頭。