關税刺激下的iPhone銷量激增 但蘋果增長可持續性遭質疑

　　儘管創下三年來最佳營收增長，蘋果股價周五早間仍下跌逾1%，投資者對關税刺激帶來的iPhone銷量飆升能否持續深表懷疑。

　　受美國潛在加税前的搶購潮、在華補貼政策及2月發佈的平價機型16e熱銷推動，iPhone當季銷售額激增13.5%，遠超市場預期。

　　這一表現帶動蘋果4-6月總營收同比增長10%（優於預期），公司對截至9月的當季營收指引也超出預估。但這份成績單發佈之際，正值這家長期被視為科技股最安全投資標的的企業面臨多重挑戰：除中印製造基地的關税威脅外，蘋果在競爭對手紛紛押注的AI技術領域進展緩慢。

　　分析師指出，蘋果在華市場的銷售反彈（儘管本土品牌在AI功能上更勝一籌）確實是個亮點。蘋果在全球最大智能手機市場受益於政府提振設備銷售的補貼計劃。但機構警告這種「需求前置」效應恐難持久，對下半年需求表示擔憂。

　　「要明確的是，需求前置不僅發生在美國。在中國，蘋果Pro系列機型原本因售價過高無法享受政府補貼．．．於是他們降價入圍，抓住了走量機會。這招確實奏效。」MoffettNathanson分析師表示，「但和美國市場一樣，這對全年意味着什麼？」

　　今年以來，蘋果股價累計下跌超17%，在「科技七巨頭」中僅好於特斯拉，同期標普500指數上漲7.8%。目前蘋果多數產品仍享有關税豁免，公司也通過將iPhone生產轉移至印度、Mac和Apple Watch等產品線遷往越南來重構供應鏈。

　　美國正與中國、印度進行貿易談判，特朗普已簽署行政命令，對進口自多個國家地區的商品額外徵收10%至41%不等的關税。其中，對印度輸美商品設定為25%。蘋果表示，本季度關税將導致成本增加11億美元（上季度影響為8億美元）。

　　蘋果的AI戰略同樣令人擔憂——蘋果推迟發佈AI更新版Siri，Apple Intelligence也進展緩慢。該公司CEO庫克周四稱Siri研發進展良好，公司正「大幅增加」AI投入。Hargreaves Lansdown高級股票分析師馬特·布里茨曼指出：「品牌忠誠度為蘋果贏得AI轉型時間，但必須儘快交出成果。」