蘋果財報大超預期！營收創近四年新高，但難掩AI焦慮與關税陰雲

美東時間周四（7月31日）盤后，蘋果公司公佈了2025財年第三財季（截至6月28日）的財報，整體表現遠超華爾街預期，實現自2021年12月以來最強勁的季度營收增長。截至發稿，蘋果盤后漲超2%。

整體而言，iPhone銷售表現強勁，服務業務持續發力，而Mac業務成為增長最快板塊。不過，iPad和可穿戴設備等產品線仍面臨壓力。

財報顯示，蘋果第三財季總營收達到 940.4億美元，創下近年來最高水平，同比增長 10%，遠高於市場預期的 895.3億美元；淨利潤則達 244.3億美元，每股收益為 1.57美元，同樣高於預期的 1.43美元。

iPhone 16強勢助攻，智能手機營收大增13%

核心業務iPhone實現13%的同比增幅，營收達到445.8億美元，明顯優於市場預期的402.2億美元。

蘋果CEO蒂姆·庫克在財報電話會議上表示，iPhone 16銷量表現出色，遠超去年同期的iPhone 15，尤其是在現有用户的換機需求上，「iPhone 16銷售實現了強勁的雙位數增長。」

Mac業務同比增長近15%

表現最為亮眼的是Mac業務，第三財季營收為80.5億美元，同比增長近15%，優於預期的 72.6億美元。這一增長與今年3月推出的新款MacBook Air有關，該機型長期以來是蘋果最暢銷的筆記本電腦。

服務業務持續發力

蘋果的服務業務（包括iCloud、Apple Music、AppleCare、App Store及與谷歌的搜索協議等）延續增長態勢，第三財季營收為274.2億美元，同比增長13%，也超出市場預期。

庫克強調，iCloud訂閲用户持續增長，App Store營收實現雙位數增長，成為拉動利潤的重要引擎。

iPad和可穿戴業務承壓

不過，並非所有產品線都實現增長。

iPad第三財季營收為65.8億美元，同比下降8%，儘管蘋果在3月推出了低價新品，仍未能提振整體銷量。

可穿戴設備和其他硬件產品（包括Apple Watch和AirPods）營收為74億美元，同比下滑8.6%，也低於市場預期。

中國市場回暖

值得關注的是，蘋果在大中華區的營收出現反彈。該季度，來自大中華區的總營收為153.7億美元，同比增長4%，扭轉了過去兩個季度分別下滑2%和11%的趨勢。

庫克表示，中國部分地區的消費補貼對公司產品起到了明顯提振作用。

關税影響

蘋果第三財季因關税支出約8億美元，並預計9月當季關税成本將達11億美元（假設關税不變）。庫克指出，大約一個百分點的營收增長來自「消費者因預期關税上調而提前購買產品」。

未來關税影響可能進一步加劇。此前針對智能手機的互惠關税豁免預計將到期，屆時蘋果可能面臨從印度進口的iPhone也被加徵高額關税的風險，特別是在美國總統特朗普周三宣佈對印度徵收新關税之后。

AI戰略

今年以來，蘋果股價累計下跌約17%（截至周四收盤），表現遠遜於英偉達、微軟和Meta等其他科技巨頭，除了關税風險外，主要原因是蘋果迄今未能明確提出一項具有説服力的人工智能（AI）戰略。

「我們正在大幅增加AI方面的投資，正將其融入設備、平臺及公司各個層面，」庫克表示。

他還透露，今年蘋果已收購約7家公司，雖然規模都不大，但公司仍「願意通過併購加速產品路線圖」，目前賬面持有現金約1330億美元。

其他風險

此外，投資者也對谷歌反壟斷案的裁決保持高度關注。該案中的一項關鍵問題是谷歌是否還能繼續作為Safari瀏覽器的默認搜索引擎。這項協議僅佔蘋果營收的6%，但卻貢獻了近20%的營業利潤，因為相關成本幾乎為零。

與此同時，美國另一宗訴訟也要求蘋果必須放寬App Store限制，讓開發者更容易在平臺外銷售數字商品和訂閲服務，這可能衝擊蘋果另一核心利潤來源。