智通港股解盤 | 美聯儲9月降息仍未明瞭 海外映射AI應用端再起

【解剖大盤】

月底都是容易變盤的敏感時點，這次因為重磅會議相對失望，還有外圍的因素雙重壓力，今天兩地市場均沒有扛住，恆指跳空往下跌了1.6%。

美東時間7月30日周三，美聯儲如市場所料維持不變。FOMC票委中，鮑威爾等九人繼續支持按兵不動，沃勒和鮑曼主張本次降息25個基點。但鮑威爾發佈會未就9月降息給出明確指引，強調通脹風險，並稱就業穩固，打壓年內降息預期，美元五連陽創兩月新高，大漲超1.1%，接近100關鍵位。可見，看來特朗普對鮑威爾的威脅根本沒用，背后的深層政府牢牢把控了美聯儲。現在9月預期都不給，美股直接就跳一波。

8月1日「對等關税」大限將至，美國與其中一些貿易伙伴在最近幾天火速達成協議，包括歐盟、日本。昨晚，美國宣佈已與韓國達成貿易協議，美國將對韓國徵收15%的關税，而韓國方面承諾將在美國投資3500億美元，並採購價值1000億美元的美國能源產品。看來都是標配，都要搭配投資和買東西。在談到韓國3500億美元的投資計劃時，盧特尼克説，90%的利潤將歸美國所有。這和明搶沒啥區別了。對未能在8月1日截止日期前達成貿易協議的多個國家實施更高的關税税率，如對印度輸美商品徵收25%的關税並實施其他「懲罰」；對巴西加徵40%關税，使總關税額達到50%。對印度收這麼高估計很多人都感覺奇怪，邏輯也簡單，印度是俄羅斯能源的最大買家，更關鍵是因為印巴衝突輸了，印度就失去價值了。美國轉頭就和巴基斯坦套近乎：「我們剛與巴基斯坦簽了石油協議，未來或許賣油給印度！」。其它未籤的國家，如美國的重要盟友加拿大和墨西哥均已派出代表團，正與美方官員進行緊張的閉門會談。儘管談判通宵達旦，但前景並不完全明朗。

美國白宮還宣佈對進口半成品銅產品和銅密集型衍生產品徵收50%的普遍關税，這一行為導致全球市場再次大幅震盪。美國Comex銅期貨價格暴跌，創下歷史最大單日跌幅。相關金屬及貴金屬類均受到衝擊，如老鋪黃金（06181）跌超8%，紫金礦業（02899）、洛陽鉬業（03993）跌超5%。

不過，特朗普一直沒有發表對中國關税到底啥態度。估計大概率是延期90天了，放眼世界，敢硬剛老美的也就剩下我們了。但各種搞事還是有，如有媒體報道美國國會代表團將於八月竄訪中國臺灣省，對此，外交部表示：堅決反對。有個風吹草動創新葯就調整。

昨日談到了重磅會議，其中談到了沒有提地產，有人解讀高層判斷目前風險整體可控，或者説對風險的耐受度在提高。行業的整體再度走弱，符合新階段的發展規律，表明無需過度人為干預。這是不是本意不好説，反正今天地產都在跌幅榜躺着。

地產今天也有補刀：7月31日，北京市人民政府辦公廳印發《北京市關於完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的工作措施》，其中提到，加大對多子女家庭購房的支持力度，結合實際出臺適當提高住房公積金貸款額度等政策。但解決不了根本問題。

措施提到：將適宜的分娩鎮痛及輔助生殖技術項目納入醫保支付範圍，並適時調整相關醫保支付政策。錦欣生殖（01951）盤中衝了一下就沒啥下文了。出生率提不起來都難，包括嬰童類邏輯都不順暢。

寧德時代（03750）上半年實現歸母淨利潤305.12億人民幣，同比增長33.02%。這個業績相當不錯，但這兩天跌得灰頭土臉。有傳聞稱特斯拉簽署43億美元LGES電池協議，減少對中國的依賴；以及國內另外一家公司取得了進展。

市場再度炒美股映射，英偉達繼續暴漲創新高，帶動算力硬件進一步大漲，底層光纖的邏輯得到強化，前天提到的長飛光纖（06869）再度漲超7%，原因是近期中標了移動的一個項目，雖然金額不大，但顯示公司在空芯光纖領域的核心競爭力，海外市場有望打開增量空間。亞信科技（01675）因旗下數字孿生平臺與英偉達Omniverse深度集成融合，今天漲超6%。

不過，要注意盤后出了利空，英偉達算力芯片被曝存在嚴重安全問題，美議員曾呼籲出口芯片需配備「追蹤定位」功能；國家互聯網信息辦公室於2025年7月31日約談英偉達公司，要求其就H20算力芯片漏洞后門安全風險問題進行説明並提交相關證明材料。理論上利好國產替代芯片類。如中芯國際（00981）、華虹半導體（01347）。

除了英偉達，META、微軟也是大漲，META主要是AI智能推薦算法拉動了廣告營收；而微軟主要是雲計算業務的大幅增長。對標的品種金蝶國際（00268）大漲超9%；其它金山雲（03896）、邁富時(02556）、第四範式（06682）均漲超4%。

7月30日，OpenAI推出ChatGPT「學習模式」，該模式主要面向教育領域，核心特點在於對難題進行拆解式解讀，清晰呈現解題思路與完整流程，而非簡單輸出答案。目前，ChatGPT「學習模式」已向免費版、Plus、Pro及Team用户開放，並即將於幾周內在ChatGPT Edu中推出。AI應用端受到刺激，AI+教育粉筆（02469）漲超5%；AI+AGENT美圖（01357）大漲超11%；快手（01024）：可靈AI新功能「靈動畫布」支持最多5人協同創作，升級多圖參考功能，今天漲超6%。

國家醫保局已公佈的30批立項指南新增涉及新產品新設備的價格項目100多項，其中神經系統類立項指南統一設立「腦機接口置入費」「腦機接口適配費」等價格項目，腦機接口技術成熟獲批進入臨牀后，可快速進入臨牀應用並收費。如果進入收費階段，估值就會大幅提升。南京熊貓電子股份（00553）漲超5%，其它品種有微創腦科學（02172）。

【板塊聚焦】

7月31日電，中國音像與數字出版協會第一副理事長張毅君發佈《2025年1—6月中國遊戲產業報告》。報告顯示，2025年上半年，國內遊戲市場實際銷售收入1680億元，同比增長14.08%，創下歷史新高。同時，國內遊戲用户規模達到6.79億，同樣創歷史新高。

主要品種：騰訊（00700）、網易（09999）、心動公司（02400）、嗶哩嗶哩-W(09626)、中旭未來（09890）。

【個股掘金】

微盟集團（02013）：摩根大通增持達到5.33% 看中其核心競爭力

香港聯交所最新數據顯示，7月24日，摩根大通增持微盟集團（02013）1868.5235萬股，每股作價2.0488港元，總金額約為3828.23萬港元。增持后最新持股數目約為1.93億股，持股比例為5.33%。

點評：摩根大通之所有持續增持，主要看中其核心競爭力，如作為騰訊廣告核心服務商，藉助騰訊系資源提供海量曝光，實現從廣告到運營的一站式服務，完成內容種草到交易轉化的完整鏈路。累計服務過400萬家客户，在行業內有較高知名度和良好口碑，獲多項大獎。構建了WOS新商業操作系統和微盟雲PaaS平臺，可打造去中心化的商業基礎設施。產品本身來看，公司推出「公域融合×私域增長×運營提效」三位一體的數字商業力核心能力，涵蓋數據打通、多平臺場景構建、行業化深耕、AI提效等。擁有微盟WAI、WAIPro、WIME等智能化解決方案，AI能力貫穿營銷、經營、用户運營全流程。主攻方向也很明確，針對零售、服飾、寵物、快消、汽車、金融等多行業提供精細化服務和垂直行業解決方案。如為服飾企業強化導購數字化能力，為寵物品牌提供公域內容生產與運營工具等等。在美股AI應用端如火如荼的當下，中國市場預計也會帶來較好預期。