微軟在第四季度「人工智能支持的增長」后飆升;在KeyBanc獲得升級

微軟（NASDAQ：MSFT）股價周四上市前飆升約9%，此前第四財季業績超出預期，受到華爾街分析師的讚揚。

高盛重申了其買入評級，並將微軟股票的目標價格從550美元上調至630美元，因為2025財年第四季度「在所有關鍵指標上表現出色」。"

「我們對人工智能支持的增長的持久性越來越有信心，支持微軟業務的份額捕獲。本季度幫助驗證了我們的論點，即人工智能提升了堆棧，微軟GPU計算領導地位的連鎖反應推動了對其更廣泛的高利潤率產品的需求，這些產品獨特地覆蓋了技術堆棧的所有層面，」Kash Rangan領導的分析師表示。

分析師認為，在一個代理的世界里，隨着人工智能工作負載的快速擴展，微軟將在其業務中看到好處，需要更多的存儲、更多的數據庫和更多的應用程序使用（以及OpenAI收入共享的好處）。

「隨着利潤率更高的推理工作負載規模的擴大，以及微軟繼續將客户交叉銷售到其更廣泛的高利潤率平臺和應用程序套件上，我們將之前的雲計算周期視為先例。最終，微軟利潤率更高的平臺服務幫助通用汽車重新加速了毛利率和盈利增長，」Rangan和他的團隊説。

KeyBanc Capital將微軟從Sector Weight升級為Overweight，目標價格為630美元。

以傑克遜·阿德（Jackson Ader）為首的分析師表示，4月份下調評級的原因是擔心資本支出和折舊費用將阻礙毛利率，並再次加劇有關人工智能投資回報率的爭論，以及對該公司是否有意願或能力繼續裁員以捍衞其利潤率的懷疑。此外，他們在春季的調查工作中發現了一些宏觀擔憂，他們認為這些擔憂對微軟的影響比該行業其他公司更大。

然而，分析師指出，以固定匯率計算，Azure增長在下半年加速了整整八個百分點，從1月份的31%到3月份的35%，再到今年年底的39%。過去兩個季度的情況使辯論暫時變得無關緊要。

分析師補充説，過去兩個季度，Azure部門分別為指引帶來了約5億美元和7億美元的上漲，「相當於在沙發墊上找到了Monday.com」。分析師指出：「這樣的好處就是為什麼我們預計今年剩余時間內支持Azure業務的成本不會引起太多爭論。」

阿德和他的團隊表示，電話會議中沒有實質性提及宏觀阻力，「自從我們擔心需要削減運營費用以保護利潤率以來，微軟已經解僱了超過10，000名員工。"

分析師表示：「我們上個季度曾表示，我們可能沒有興趣在更多季度實現大幅上漲，而板塊權重，現在我們沒有興趣或沒有理由這樣做。」