基金經理解讀：這就是「Meme股」再度浮出水面的原因

市場研究與資產管理公司Leuthold Group表示，迷因股的近期回潮表明，這一現象背后的驅動因素自2021年第一次「爆炸」以來，其實從未真正遠離。

上周，多隻空頭頭寸較重的股票捲入了新一輪迷因股狂潮。Opendoor Technologies(OPEN.O)在7月21日盤中一度飆漲超120%。柯爾百貨(KSS.N)和Krispy Kreme(DNUT.O)等股票也紛紛上漲。

Opendoor的暴漲幅度之大，以至於該公司推迟了原計劃討論拆股的會議。

Leuthold核心投資基金（LCRIX/LCORX）、Leuthold全球基金（GLBIX/GLBLX）、Leuthold Grizzly做空基金（GRZZX）、Leuthold全球產業基金以及Leuthold精選產業ETF（LST）的高級研究分析師兼聯席投資經理Greg Swenson表示，他對上周的這波行情並不感到意外。

「這種情形再次浮現並不奇怪，因為這種行為本來就沒真正離開過，」他在本周發佈的報告中寫道，「從2021年初那次暴漲的月份算起，截至今年6月，有5個月最被做空的50只股票的表現差距達到+10%或以上。」

2021年初，在WallStreetBets子論壇熱議和散户交易員「咆哮小貓」（Roaring Kitty，本名Keith Gill）的推動下，遊戲驛站(GME.N)和AMC院線(AMC.N)等「迷因股元祖」被炒至天價。

Swenson指出，那段時間成為這些高度做空股票的一個重要里程碑：

「2020年以前，歷史上只有兩個月出現過這種表現差距（+10%以上）。但現在，隨着散户更容易接觸市場、衍生品和在線聊天室，這類股票的遊戲規則已經被永久改變了。」

Opendoor的空頭頭寸佔其流通股比例為21.9%；柯爾百貨為46.3%；Krispy Kreme為27.5%；而上周也出現迷因股炒作跡象的GoPro(GPRO.O)空頭比例為9%。所謂「空頭頭寸」，是指投資者借入股票后賣出，押注其價格將下跌。

Swenson認為，在本輪迷因股熱潮中，Kohl’s可能吸引了最多關注，但這類行為也廣泛出現在其他高空頭股票中。

不過他也提醒，不要以為每個使用衍生品押空「你童年最愛的90年代零售商」的日內交易者都能賺大錢。

「在2021年1月之后，最被做空的50只股票中，有14個月的表現落后於大盤，平均每月跑輸6%。」

「我們猜，那些所謂的‘鑽石手’（意指堅定持倉的投資者）后來可能變成了‘果凍手’（意指意志不堅定）。"

「鑽石手」（Diamond hands）是迷因股社羣中流行語，指的是無論遇到風險與下跌都堅持不賣出的投資者。

Swenson也指出，Leuthold Group並不會去做空那些「空頭頭寸高得離譜」的股票。

「當你已經在危險水域里游泳時，為什麼還要走到最深的地方去？」他引用了2021年的一份報告補充説。