AI算力硬件設備：短期催化強勁，長期價值凸顯！

大家好，我是天弘基金張戈，關注通信設備指數投資機會夥伴，歡迎一起交流討論~

各位投資者朋友，大家好！

今天延續了上漲態勢，這樣的行情也讓我們的交流多了一份輕松。CPO（共封裝光學）板塊近期領漲，核心原因在於其作為 AI 算力基礎設施的核心技術，深度受益於全球科技革命、產業政策與資本邏輯的共振。藉此機會，想和大家深入聊聊我們對AI算力的上游硬件——通信設備板塊的看法 —— 無論是短期的亮眼表現，還是長期的投資邏輯，都值得我們仔細梳理。

一、核心邏輯：AI 浪潮驅動，通信設備成關鍵抓手

我們對通信設備板塊的長期看好，源於一個清晰的框架：AI 的全面爆發與應用滲透，將是未來數個季度資本市場的核心主線。從技術迭代到產業落地，AI 正在重塑各行各業的生產模式，而這背后，離不開 「算力底座」 的支撐 —— 通信設備作為 AI 上游最核心的硬件與算力提供商，正迎來需求的集中爆發期。

簡單來説，AI 模型的訓練、數據的傳輸、終端的響應，都需要更強大的通信基礎設施作為保障。無論是光模塊、服務器，還是交換機，都是 AI 生態中不可或缺的一環。這種需求並非短期脈衝，而是隨着 AI 應用場景的持續拓展（如大模型、智能駕駛、工業互聯網等），會呈現出長期增長的態勢。這也是我們堅定佈局通信設備板塊的底層邏輯。

二、短期走強的三大核心催化

近期通信設備板塊的漲幅超出了部分投資者的預期，背后其實有三個明確的驅動因素，我們可以逐一拆解：

1. 技術迭代持續加碼，催化產業鏈機會

科技賽道的成長，永遠離不開技術迭代的推動。近期 PCB（印製電路板）板塊的上漲，就源於一項新技術的突破 —— 這種技術能在芯片集成過程中減少配件消耗，讓計算芯片與 PCB 板的結合更緊密，同時降低成本。

看似是 PCB 的技術進步，實則與整個通信設備產業鏈高度相關：單位算力對 PCB 的需求會因此增加，單位成本中 PCB 的價值佔比也會提升。而通信設備作為大算力板塊的上游，與 PCB 等環節存在極強的協同性，技術紅利自然會向全產業鏈傳導。這也是近期光通信模塊、通信設備指數同步走強的重要原因。

2. 增量資金聚焦，業績硬邏輯成 「吸金點」

二季報披露后，A 股市場的資金流向出現了明顯變化 —— 增量資金持續入場，而這些資金的偏好非常清晰：尋找業績景氣度高、未來可見性強的方向。

通信設備板塊恰好符合這一特徵：光模塊、服務器、交換機等核心細分領域的業績表現十分紮實，訂單能見度已經延伸到未來幾個季度。這種 「業績硬支撐」 讓板塊成為資金配置的重點，尤其是光模塊等細分龍頭，更是成為增量資金佈局的核心標的。

3. 市場風格切換，成長賽道佔優

近期市場風格的切換也為通信設備板塊提供了助力。隨着部分低估值板塊的回調，資金明顯向成長賽道傾斜，尤其是科技成長領域 —— 從前期的創新葯、醫療器械，到近期的 CPO 、PCB、通信設備，都屬於成長屬性突出的賽道。

通信設備作為科技成長的重要組成部分，自然受益於這種風格切換。在市場風險偏好回升的背景下，具備 「高景氣 + 高成長」 雙重屬性的板塊，更容易獲得資金的青睞。

三、長期視角未變，堅定看好賽道價值

雖然短期板塊漲幅顯著，但我們想強調的是：投資決策的核心始終是長期邏輯，短期波動不會改變我們對通信設備賽道的堅定看好。

AI 對通信設備的需求不是曇花一現，而是貫穿整個技術革命周期的長期趨勢。從產業鏈調研來看，下游訂單的增長勢頭、企業的擴產節奏、技術的迭代速度，都在驗證這一趨勢的確定性。

對於我們的組合運作而言，我們會繼續聚焦通信設備板塊中具備核心技術壁壘、業績確定性強的龍頭企業，忽略短期的情緒波動，賺企業成長的錢。當然，短期漲幅較快可能帶來一定的波動，但只要長期邏輯未被破壞，板塊的價值就值得持續關注。

總結來説，通信設備板塊的短期走強，是技術催化、資金流入與風格切換共同作用的結果，而這一切的背后，是 AI 浪潮下產業需求的真實爆發。我們認為，短期的亮眼表現只是長期趨勢的開端，隨着 AI 應用的不斷深化，通信設備的價值將進一步凸顯。

后續我們會持續跟蹤產業鏈動態，與大家分享最新的研究成果。感謝各位的關注與支持！

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