世界黃金協會：投資需求飆升，央行購買量減少

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世界黃金協會（WGC）周四表示，包括場外交易（OTC）在內，2025年第二季度全球黃金總需求量同比增長3%，達到1248.8噸，其中投資需求飆升了78%。

今年以來，現貨黃金價格已累計上漲26%，在今年4月達到每金衡盎司3500美元的歷史新高。全球貿易政策的不確定性以及地緣衝突，共同推動了資金流入黃金這一避險資產。

世界黃金協會表示，第二季度金條需求量增長了21%，抵消了金幣需求持續下滑的影響。該協會是一個由全球黃金礦商組成的行業機構。世界黃金協會在本月早些時候指出，今年1月至6月，實物黃金支持的交易所交易基金（ETF）錄得了自2020年上半年以來的最大半年度資金流入。

作為實物需求主要類別的全球黃金珠寶消費量下降了14%，至341.0噸，這是自2020年第三季度疫情席捲以來，黃金珠寶消費量的最低水平，高企的價格抑制了消費者的購買意願。

根據世界黃金協會的計算，包括已報告購買量和未報告購買量在內，作為黃金需求另一主要來源的各國央行在第二季度減少了21%的購買量，降至166.5噸，使得今年上半年的黃金購買量降至2022年以來的最低水平。

目前，世界黃金協會預計2025年央行的黃金需求量約為815噸。

世界黃金協會策略師約翰·里德（John Reade）表示：「如果你的外匯儲備目標中有一定比例是黃金，那麼當金價大幅上漲時，購買的動力就會減弱。」他補充説，金價的快速上漲很可能削弱了一些官員的需求，因為他們擔心金價可能會回落。

儘管如此，對各國央行的調查顯示，它們很可能會繼續增持黃金。在最近的一項調查中，95%的機構表示，他們預計全球央行黃金儲備在未來一年內會增加。在俄烏衝突爆發后，隨着俄羅斯外匯儲備被凍結，黃金作為對衝政治風險的優勢凸顯，促使黃金購買速度翻了一番。

里德説：「我認為央行購買黃金的潛在敍事和動機都沒有改變。」

本季度黃金總需求量依然較高，部分原因在於場外交易市場的「未觀測購買」。從價值來看，鑑於金價走高，投資者購買的黃金仍比以往任何時候都多。根據世界黃金協會的計算，黃金總購買量同比增長45%，達到1320億美元。

在供應方面，第二季度回收黃金增加了4%，達到347.2噸，但儘管金價創下歷史新高，回收量仍相對低迷，因為印度消費者選擇用舊珠寶換新，或將其作為貸款抵押品。

世界黃金協會下調了今年央行黃金購買量的預期，但同時補充説，央行將美國資產重新配置為黃金的長期趨勢依然不變。

世界黃金協會還表示，今年下半年黃金ETF仍有進一步上漲的潛力，而散户投資將適度放緩。