增長11%！阿斯利康2025H1財報：營收280億美元，Enhertu大賣22.89億美元

（來源：抗體圈）

7月29日，跨國藥企巨頭阿斯利康（AstraZeneca）發佈2025年上半年財報，交出一份超預期的成績單：總營收達280.45億美元（按固定匯率CER計算），同比增長11%；研發投入67.07億美元，同比激增16%。

這份財報不僅展現了其核心業務的強勁增長，更揭示了其在ADC、雙抗等前沿領域的戰略野心——腫瘤板塊以119.54億美元（增長16%）貢獻43%營收，明星ADC藥物Enhertu全球銷售額22.89億美元（增長29%），呼吸與免疫領域黑馬Tezspire（TSLP單抗）增速高達73%。

，來源：其官網

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01

核心業務拆解：腫瘤佔比43%

ADC與雙抗成為最大增量

• 腫瘤板塊：119.54億美元（+16%），佔總營收43%

Tagrisso（奧希替尼）：34.88億美元（+10%）。6月在中國獲批聯合賽沃替尼治療MET擴增晚期NSCLC，首次覆蓋口服聯合方案，預計全年仍保持高單位數增長。

Enhertu（德曲妥珠單抗）：合併口徑銷售額22.89億美元（+29%）。1月與4月相繼在歐美獲批HER2超低表達乳腺癌，新增人羣約20萬人，全年有望突破45億美元。

Truqap（AKT抑制劑capivasertib）：上市第二年即達3.02億美元，全年衝擊8億美元，2026年預計進入「重磅炸彈」行列。

• 生物製藥板塊：111.57億美元（+10%）

Farxiga（達格列淨）：42.09億美元（+13%），連續第三年摘得全球單品銷售桂冠；心衰、CKD新適應症滲透率提升是核心動力。

TSLP單抗Tezspire：銷售額雖未披露，但管理層確認同比增長73%，美國哮喘二線滲透率已超15%，預計全年銷售超8億美元。

• 罕見病板塊：43.36億美元（+3%）

Ultomiris（瑞利珠單抗）：22.28億美元（+24%），長效C5補體抑制劑替代邏輯持續兑現；中國獲批上市首年即貢獻近1億美元，成為亞太增長主引擎。

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02

ADC藥物潛力初現：

Enhertu與Datroway成「雙子星」

• Enhertu：全球HER2 ADC標杆

2025H1合併銷售額22.89億美元，五年複合增長率>60%。在臨牀方面，DESTINY-Breast09 III期成功、DESTINY-Breast11 pCR率顯著優於ddAC-THP，下半年有望公佈OS數據，或將奠定早期乳腺癌輔助/新輔助標準治療地位。

市場潛力巨大，僅HER2低表達乳腺癌新增可及人羣≈歐美30萬/年，峰值銷售預測100億美元。

• Datroway：TROP2 ADC第二曲線

2025年1月美國獲批HR+/HER2-乳腺癌，6月再下一城獲批EGFR突變NSCLC，首半年收入0.14億美元，處於市場導入期。其全球III期試驗意在佈局NSCLC一線聯合K藥、TNBC一線聯合化療，峰值銷售預測30億美元。

• 在研ADC梯隊

B7-H4 ADC（Puxitatug samrotecan）與CLDN-18.2 ADC（CMG901）進入III期，預計2026-2027年遞交BLA，形成「腫瘤+婦科+消化道」多元化矩陣。

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03

雙抗時代加速到來：

rilvegostomig與volrustomig

• PD-1/TIGIT雙抗rilvegostomig

III期ARTEMIDE系列覆蓋非鱗/鱗狀NSCLC、胃癌、膽道癌，預計2026年起陸續讀出OS數據。

• PD-1/CTLA-4雙抗volrustomig

III期eVOLVE-Cervical、eVOLVE-RCC02、eVOLVE-HNSCC三大適應症同步推進，2025H2將迎來宮頸癌OS中期分析。

管理層預計，到2030年ADC+雙抗組合將貢獻腫瘤板塊>50%收入，成為第二成長曲線。

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04

研發管線里程碑：

下半年催化劑密集

baxdrostat（醛固酮合成酶抑制劑）HFrEF III期完成，預計Q4公佈；CD3/CLDN-18.2雙抗AZD5863（來自和鉑）處於 I/II期階段。

Enhertu中國HER2超低表達乳腺癌sNDA、Datroway中國HR+/HER2-乳腺癌BLA、Ultomiris中國gMG適應症有望2025H2獲批。

美國馬里蘭州Frederick ADC工廠擴建項目投產，年產能提升至10萬升，支撐未來五年ADC全球供應。

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05

中國區35億美元背后的「加速度」

儘管宏觀環境承壓，中國區仍實現5%增長，佔全球13%。阿斯利康宣佈未來五年在華追加投資15億美元，用於青島吸入製劑工廠擴建、上海ADC CDMO中心升級、無錫生物藥基地二期（雙抗、ADC商業化生產）。以及今年3月25億美元在北京建立全球第六大戰略研發中心。

管理層預計，到2030年中國區收入佔比將穩定在12%-15%，成為「本土創新+全球同步」的戰略支點。

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06

2025全年展望

高增長背后的確定性

基於上半年強勁表現，阿斯利康重申全年營收高個位數增長指引，並上調核心EPS增速至中雙位數。管理層在業績電話會中強調，腫瘤板塊將維持15%左右複合增速；Enhertu、Truqap、Datroway三大ADC/AKT抑制劑合計銷售有望在2027年突破150億美元，成為公司下一個「百億美金」集羣。

結 語

在當前全球宏觀波動與專利懸崖交織的背景下，阿斯利康仍以「兩位數」增速跑贏行業，核心密碼在於「腫瘤+生物製藥+罕見病」三大引擎的協同放量，以及ADC、雙抗等下一代分子平臺的持續兑現。

從奧希替尼的持續深耕，到Enhertu的爆發式放量，再到rilvegostomig、volrustomig等雙抗的蓄勢待發，阿斯利康用一份280億美元的中期成績單證明：在「ADC+雙抗」時代，提前佈局、平臺化運營與全球協同仍舊是穿越周期的核心武器。隨着2025H2多項關鍵數據的揭曉，阿斯利康正朝着「2030年800億美元營收」目標穩步邁進，也為全球患者帶來更多突破性的治療選擇。