【月月收租】AI芯片出口解禁！用AMDY捕捉AMD紅利的新玩法

（來源：美港股觀察社）

作者：The Asian Investor

編譯：美港股觀察社

YieldMax AMD Option Income Strategy ETF（下文簡稱AMDY）是一款高派息產品，適合那些看好芯片製造商AMD有望在AI GPU市場追上英偉達的投資者。儘管AMDY主要專注於創造收益，但如果AMD能加速其數據中心業務的增長，這款ETF有望表現良好。最近，AMD迎來利好消息——與中國相關的AI加速器出口得以恢復；此外，周一有傳言稱，該芯片製造商正考慮大幅上調其旗艦產品Instinct MI350 AI加速器的價格，這款產品旨在與英偉達的Blackwell B200 GPU競爭。如果你看好AMD，那麼AMDY可能是一個不錯的投資選擇。

通過AMDY把握AMD的增長契機

AMDY是一款高收益產品，為投資者提供近70%的派息率，這一收益通過備兑看漲期權策略實現。該ETF結合了AMD的合成多頭頭寸（AMDY實際上並不持有這家芯片製造商的股票），並通過賣出看漲期權來創造定期收益，每月向投資者支付。

AMD的數據中心業務中，AI加速器的需求旺盛，這使其營收、收益和自由現金流實現了實質性增長。重要的是，AMD在AI加速器領域的潛力纔剛剛開始向英偉達靠攏，該公司已宣佈將推出多款AI加速器，這將使其能夠增加對客户的出貨量，尤其是在今年下半年。由於AI熱潮持續，AMD在過去一年中收益大幅增長，而且這家芯片製造商有望在未來進一步加速增長。

7月，AMD從美國政府那里得到了一個非常積極的消息——允許向中國恢復出口性能較低且符合出口規定的GPU。此前，作為美國與中國貿易談判的一部分，芯片出口曾被禁止。恢復向中國出口MI308X芯片顯然會成為AMD的營收催化劑，與英偉達類似，由於出口限制放寬，未來幾個月AMD的營收預期可能會被大幅上調。

此外，周一有報道稱，AMD可能計劃將其Instinct MI350系列AI加速器的價格從1.5萬美元上調至2.5萬美元，漲幅達70%。平均售價的上漲可能會成為這家AI芯片製造商營收的一大推動力，並可能在未來幾個季度為其營收、收益和自由現金流帶來顯著利好。

這些數據表明，AI熱潮仍在持續，而AMD有望從數據中心市場資本支出可能加速增長中獲益。根據Gartner早些時候的預測，2025財年生成式AI支出預計將激增，同比增長76%。

將AI熱潮轉化為收益

AMDY的主要投資目標是創造當期收益，目前其派息率高達68.3%。該ETF每月支付股息，在過去12個月中，總派息額為每股6.00美元。

AMDY的淨資產價值增長與總回報

自成立以來，AMDY的淨資產價值回報率相當温和，僅為14.1%。儘管從總淨資產價值來看，這一回報略顯平淡，但該ETF於2023年9月才成立，因此其業績歷史非常短。最近，該ETF的股價也顯示出實質性的上漲勢頭，這一點尚未反映在下面的業績圖表中。不過，投資AMDY的主要原因並非從淨資產價值增值中獲益，而是從該ETF中獲取高額的月度派息。

然而，AMDY的總回報潛力看起來更好，儘管自該ETF成立以來，AMDY的表現仍遜於AMD的股票。對於高收益的備兑看漲期權ETF而言，這是意料之中的，因為它們會積極賣出看漲期權，優先考慮收益生成而非資本增長。

AMDY的風險

投資者能從該ETF獲得可觀的收益，但這種派息潛力的代價是AMDY的表現遜於AMD的股票。因此，上漲空間受限是投資AMDY的一個主要缺點。此外，如果AMD的投資基本面出現惡化，例如AI採用速度放緩、來自中國的芯片生產競爭加劇，或者整體AI投資下降，那麼AMD的股價可能會低迷，AMDY的淨資產價值也可能出現嚴重下跌。

總結

鑑於AMDY高達約68%的派息率，持有少量AMDY可能會對投資者的財務狀況產生顯著的收益影響。AMDY的主要目標是為投資者創造高額的月度收益，而非一對一地反映AMD股票的潛在價格增長。因此，AMDY僅適合以下兩類投資者：1）長期看好AMD，且認為該公司有能力追上英偉達並在AI加速器市場維持增長勢頭；2）希望將這種合成多頭敞口轉化為當下的收益。由於AMD在過去幾周公布了與其核心業務相關的非常積極的消息，AMDY對於收益型投資者，尤其是那些希望獲得月度收益的投資者來説，是一個非常有前景的長期投資選擇。