美國股市今夏是否會過熱？專家建議關注三大信號

對金融市場來説，今年夏天是一個複雜的時期。儘管市場一直在猜測未來會出現動盪，但主要股指已經顯示出不可動搖的能力，能夠克服噪音並創下歷史新高。

對投資者而言，在關税引發了數月的不確定性之后，美國股市在近期迎來了「高光時刻」、屢創新高。但這也提出了一個令人不安的問題：市場是不是有點過熱了？

投資銀行Freedom Capital Markets首席全球策略師傑伊•伍茲（Jay Woods）表示：「這是由於‘解放日關税’而出現的最快拋售之一，然后又是最快反彈之一。但此次反彈應該並不是市場過熱，而是復甦。」

不過，自4月份股市出現拋售和反彈以來的幾個月里，已有許多市場專家對股市出現過熱跡象表示了擔憂。正如Stocktwits的總編兼社區副總裁Tom Bruni最近所説，市場已經顯示出未來日子將更加艱難的跡象。

以下是市場專業人士正在關注的三個信號，以瞭解當前的反彈還剩下多少動力：

市場對關税的反應

整個夏季，關税一直是投資者關注的關鍵因素，但與幾個月前的波動相比，投資者對積極數據的反應相對温和。市場對特朗普與日本和歐盟達成協議的反應不大，消息傳出后，基準股指勉強創下歷史新高。

然而，FolioBeyond首席策略師Dean Smith警告稱，在貿易戰方面，市場並未脱離困境。

他表示：「許多人對即將宣佈的貿易協議感到些許寬慰，但我認為，情況可能會更糟。對實體經濟來説，情況會變得更糟，要麼是因為協議破裂，要麼是因為商定的關税實際上開始產生不利影響。」

Smith補充稱，供應衝擊造成實際經濟損害的時間可能比人們預期的要長，但其他人也表示，反應不温不火本身就是一個跡象，表明市場在最近一次升至歷史高位后感到疲勞。

「重要的不是新聞。市場對這些消息的反應纔是真實的情況。目前，投資者表示，最近的‘好消息’還不足以讓股價在解放日低點創紀錄反彈后繼續走高。」他補充説。

保證金債務正在上升

Smith還指出，投資者的保證金債務達到了創紀錄的水平。投資者借錢購買股票的趨勢通常被認為是市場漲勢過度或存在投機泡沫的跡象。根據Finra的數據，保證金債務已超過1萬億美元，上個月增長了9.4%，去年增長了25%。

Smith説：「大部分新增信貸都流向了儲備較少的年輕投資者。任何形式的小問題都可能引發由於追加保證金而引發的拋售浪潮。槓桿放大了兩個方向的波動。」

他進一步解釋稱，這可能部分是由於最近的Meme股上漲，但這部分似乎已經失去了動力。Opendoor、Krispy Kreme和Rocket Companies等股票上周在散户推動下大漲，但目前已重新陷入跌勢。

Smith表示：「只有在市場能夠保持橫盤或上行勢頭的情況下，大盤的反彈纔會持續。如果更廣泛的股票和加密貨幣市場開始下跌，對於那些依靠冒險和散户投機而茁壯成長的模因股來説，這將是一個重大的逆風。」

AI因素

近年來，人工智能（AI）的繁榮可能幫助推動了市場的反彈，但Smith表示，他認為這是一場「不受控制的實驗」，有可能顛覆最近的市場勢頭。

「基本面投資者在市場中的作用正在迅速下降，取而代之的是全自動量化策略。人工智能正在以閃電般的速度突破極限，而且沒有任何監管障礙。」他説。

在Smith看來，對人工智能日益增長的依賴是一個緊迫的問題。他説：「沒有人真正知道這些人工智能模型在金融壓力環境下將如何工作。」