早報 (07.30）| 凌晨重磅，中美經貿會談結束！堪察加東岸遠海發生7.9級地震；OpenAI發佈ChatGPT Study

當地時間7月28日至29日，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特及貿易代表格里爾在瑞典斯德哥爾摩舉行中美經貿會談。

雙方就中美經貿關係、宏觀經濟政策等雙方共同關心的經貿議題開展了坦誠、深入、富有建設性的交流，回顧並肯定了中美日內瓦經貿會談共識和倫敦框架落實情況。

根據會談共識，雙方將繼續推動已暫停的美方對等關税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

何立峰表示，下一步，雙方應繼續按照兩國元首通話重要共識，充分發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷增進共識、減少誤解、加強合作，進一步深化對話磋商，不斷爭取更多雙贏結果。

美方表示，穩定的美中經貿關係對兩國乃至全球經濟具有重要意義，願與中方一道，繼續通過美中經貿磋商機制協商解決經貿領域分歧，推動取得更多磋商成果，進一步穩定美中經貿關係。

中國地震臺網正式測定：7月30日7時24分，在堪察加東岸遠海(北緯52.40度，東經160.20度)發生7.9級地震，震源深度10公里。

美股方面，三大指數集體收跌，道指跌0.46%，納指跌0.38%，標普500指數跌0.3%。

熱門科技股多數下跌，Meta跌超2%，英特爾、蘋果、特斯拉跌超1%，英偉達跌0.7%，谷歌漲1.65%。

納斯達克中國金龍指數收跌1.35%，理想汽車跌超6%，小鵬汽車、未來汽車、阿里巴巴、百度跌超2%，拼多多跌超1%。

全球資產表現上，美國原油期貨收漲超3.8%，紐約天然氣漲3.1%。

國內期貨主力合約漲多跌少，焦煤漲近7%，焦炭、玻璃漲近6%，純鹼漲超4%。

1. 特朗普：10天內若不與烏克蘭達成停火協議 將對俄羅斯加徵關税

美國總統特朗普表示，今天開始，將給俄羅斯10天時間與烏克蘭達成協議，否則將對俄羅斯加徵關税。關税可能會影響俄羅斯，也可能不會。如果對俄羅斯實施制裁，我不擔心石油問題，目前油價相當低。美國有這麼多石油，我們只會進一步增加產量。

2. 印度準備應對美國20%至25%的關税

兩名印度政府官員的消息，作為臨時舉措，印度準備應對美國針對該國部分出口產品加徵關税。報道稱，關税可能在20%至25%之間。印度計劃在8月中旬恢復更廣泛的貿易談判，力爭到9月或10月敲定一項貿易協議。

3. 美聯儲理事庫格勒因私缺席本周議息 票委暫降至11人

據外媒，美聯儲表示，美聯儲理事庫格勒因個人事務原因缺席本周舉行的為期兩天的7月政策會議。這可能意味着將只有11名FOMC成員對本周的政策決定進行投票，而非常規的12人。儘管預計美聯儲理事沃勒和理事鮑曼可能會成為兩位異見人士，支持在本月降低利率，但委員會應該仍會以絕對多數的結果支持維持利率不變。

4. 微軟據悉就長期獲取OpenAI技術展開深入談判 協議或數周內達成

據市場消息，微軟正與OpenAI展開深入談判，以達成一項使其能夠持續獲取關鍵OpenAI技術的協議。兩位知情人士透露，兩家公司已經討論了將允許微軟使用OpenAI最新模型和相關技術的新條款。根據現有合同，OpenAI達到AGI水平被視為一個關鍵里程碑，屆時微軟將失去對OpenAI技術的部分權利。三位知情人士透露，談判人員定期會面，協議可能在幾周內敲定。

5. 財政部長藍佛安：要支持加快構建房地產發展新模式

財政部部長藍佛安在學習時報刊文表示，以促消費為重點支持擴大內需，進一步釋放國內市場潛力。不斷完善支持養老、育幼、文化、旅遊等服務消費的政策體系。完善免税店政策，推動免税商品零售業務健康有序發展。強化財政與金融政策協同聯動，出臺實施重點領域個人消費貸款和服務業經營主體貸款財政貼息政策，更好滿足消費需求。持續推進「兩重」項目建設。支持加快構建房地產發展新模式，實施城市更新行動，促進房地產市場持續健康發展。

6. OpenAI發佈ChatGPT Study

OpenAI發佈了ChatGPT Study學習模式。該模式主要面向教育領域，提供交互式提示、支架式迴應、個性化教育、知識點檢查四種方法，可以深度解讀每一道難題的解題思路和流程，而不是僅僅給出答案。ChatGPT Study相當於一個24小時在線的家教，能夠根據學生的學習進度和需求，提供個性化的指導和反饋。

7. 港股上半年成績單：日均成交額同比增118%

2025年上半年，香港市場市場屢創新高，香港交易所二級市場的表現非常亮眼，股票市場成交量持續回升、衍生產品成交量大幅攀升。數據顯示，聯交所2025年上半年平均每日成交金額2402億港元，較去年同期的1104億港元增長118%。今年上半年香港市場總市值增至42.7萬億港元，較2024年同期增33%。

8. 加密貨幣的下一個催化劑即將到來

特朗普總統數字資產顧問委員會執行董事BoHines表示，白宮將於周三發佈一份加密貨幣政策報告，該報告是根據特朗普總統1月簽署的有關數字資產的行政命令而制定的。今年1月，特朗普簽署命令稱，他將「在保護經濟自由的同時，促進美國在數字資產和金融技術領域的領導地位」。目前，國會正在大力規範該行業。加密貨幣市場的另一個催化劑將是美聯儲的利率決議。市場普遍預計利率將保持不變，但美聯儲主席鮑威爾的意外舉動或言論可能會影響市場，包括加密貨幣市場。

9. 香港金管局：有意發行穩定幣的機構應在9月前提交申請

香港金管局表示，穩定幣發行人監管制度將於8月1日生效。截至昨日，金管局尚未發出任何牌照。鼓勵有意申請牌照的機構於8月31日或之前聯繫金管局表達意願，讓金管局可傳達監管期望並適當提供反饋。發牌將是一個持續進行的過程，如個別機構認為已準備充分並希望儘早獲得考慮，應於9月30日或之前向金管局提交申請。

10. 瑞銀分析師：預計雲和廣告將是AI變現最為明確的兩大領域

瑞銀證券中國互聯網行業分析師熊瑋表示，鑑於中國日新月異的AI行業格局，我們注意到未上市公司和科技初創企業在AI變現方面取得了初步進展，仍看好現有互聯網企業。短期來看，AI在面向企業的服務中具備更強的變現能力, 預計雲和廣告將是AI變現最為明確的兩大領域。AI智能體是AI應用程序的前沿領域，有望開闢種類多樣的用例、推動行業和垂直領域滲透以及打開長期變現潛力；而面向企業的智慧體擁有較大潛在市場規模且變現模式成熟。

11. 蘋果計劃在底特律開設製造學院 培訓下一代美國製造商

蘋果公司周二表示，計劃在美國底特律市中心開設一個製造項目。公司指，由密西根州立大學管理的蘋果製造學院將於8月開放，為中小企業提供製造和人工智能的研討會。該項目將培訓下一代美國製造商，並且蘋果工程師將參加該等研討會。

12. 有媒體援引消息人士稱，由於需求強勁，英偉達上周向臺積電下了30萬個H20芯片組的訂單，美國商務部尚未批准英偉達H20芯片的出口許可。

13. 鴻海精密暫停股票交易

根據臺灣證券交易所公告內容，鴻海精密因有重大消息待揭露，其普通股以及鴻海為標的的上市認購(售)權證，自7月30日起停止交易，待信息對外公開后將申請恢復交易。東元電機也發佈了類似的停牌公告。據市場消息人士傳出，雙方可能在7月30日后，會宣佈一項攸關未來佈局的重要合作或併購計劃。

1. 盧特尼克：將與歐盟就協議細節進行更多商討

美國商務部長盧特尼克表示，美歐貿易協議仍有許多問題尚待協商，並稱「接下來還有不少商討的空間」。周二接受採訪時，盧特尼克被問及是否還會繼續和歐盟委員會的貿易官員談判時説：「當然，他們今天早上還打電話來討論其他議題，比如數字服務、税收以及歐盟對美國科技公司的攻擊——這些都會被擺上談判桌。」他補充説：「還有一些是他們希望納入協議的，比如鋼鐵和鋁產品，這次並未被包括在內，也將成為接下來的談判內容。」他還透露，特朗普將在未來兩周內宣佈製藥行業政策。如果製藥行業不在美國生產，將被徵收「鉅額」關税。

2. IMF：大幅調高今年中國經濟增速預期0.8個百分點

國際貨幣基金組織發佈最新《世界經濟展望》，預計今明兩年全球經濟增速分別為3.0%和3.1%，較今年4月的預測分別上調0.2個和0.1個百分點。IMF將今年中國經濟增速大幅上調0.8個百分點，至4.8%，反映了今年上半年中國經濟活動強於預期且中美實際關税税率顯著低於4月預測。IMF預計，今年發達經濟體有望實現增速1.5%，較前值上調0.1個百分點，其中美國經濟增速1.9%；預計新興市場和發展中經濟體增速為4.1%，較前值上調0.4個百分點。

3. 國有企業上半年利潤總額同比下降3.1%

1-6月，國有企業營業總收入407495.9億元，同比下降0.2%。1-6月，國有企業利潤總額21825.3億元，同比下降3.1%。1-6月，國有企業應交税費30026.4億元，同比下降0.8%。6月末，國有企業資產負債率65.2%，同比上升0.3個百分點。

4. 美國6月商品貿易逆差收窄至860億美元

美國6月商品貿易逆差初值從前一個月的964億美元收窄至860億美元。6月進口下降4.2%，從5月的2,757億美元降至2,642億美元。6月出口下降0.6%，從5月的1,793億美元降至1,782億美元。

5. 美國6月批發庫存環比增長0.2%，預期為下降0.1%，前值為下降0.3%。

1. 中國光伏行業協會闢謠

中國光伏行業協會發布闢謠公告稱，近日，有部分自媒體發佈了關於光伏行業反內卷，特別是多晶硅方面工作的新聞，相關內容與實際情況嚴重不符，請大家不信謠，不傳謠。協會將秉着法治化、市場化原則推進反內卷工作，力求儘快走出內卷式惡性競爭。光伏行業協會澄清涉多晶硅傳聞「以大收小」收儲進展仍有不確定性。

2. 中鋼協：繼續堅持「三定三不要」原則 號召企業自律控產穩價格

中國鋼鐵工業協會會長趙民革表示，未來一段時期內，鋼鐵行業面臨的主要矛盾仍是總供給與總需求不平衡的矛盾。在產能治理新政尚未系統化、明晰化的背景下，鋼鐵行業應凝心聚力、多措並舉、精準發力，強自律、「反內卷」，促進行業平穩有序、高質量發展。深入推進區域和品種自律。隨着建築業鋼材需求持續下降，鋼筋屬地化銷售趨勢更加明顯，同時鋼筋依然是鋼材市場重要的流通材、鋼材價格的標杆，以省域模式深入開展鋼筋市場自律；着力推進汽車板、船板、無縫鋼管等重點品種自律工作，維護品種市場平穩運行；繼續堅持「三定三不要」原則，號召企業自律控產穩價格。

3. 全球極端高温 中國空調賣爆了

今年夏天，全球多地遭遇極端高温天氣，帶動我國空調出口增長。海關最近公佈數據顯示，在去年較高基數基礎上，今年1至6月，我國空調累計出口額達93.5億美元，同比增長近10%；其中，對歐盟國家空調出口量同比增長43.2%，出口金額則達37.6億美元，創同期歷史新高。

4. 印度首次成美國智能手機最大供應國

Canalys數據顯示，今年第二季度，印度首次成為美國智能手機的最大供應國，佔據44%的市場份額。三星電子主要生產基地越南排名第二，份額為30%。中國組裝的手機份額從2024年第二季度的61%大幅下降至2025年第二季度的25%，排在第三。分析師指出，這一顯著變化源於蘋果大幅提升印度產能，以及智能手機廠商「因關税擔憂而提前囤貨」。

5. 業內人士稱DDR4漲價效應仍可持續到2025年底

存儲器大廠先后釋出DDR4 DRAM停產計劃，無法立即升級的客户已陸續轉向DDR4新供應商的驗證。存儲器模塊業者表示，DDR4第二季終端客户追單積極，延續至下半年的銷售動能仍強勁，現貨價格強勁推升，甚至超過DDR5行情。預期DDR4漲價效應仍可持續到2025年底，而DDR5用量也將逐季成長，各界則推估，2026年第一季起，DDR4漲價動能逐季減緩。

昨日，A股方面，滬指漲0.33%報3609點，深證成指漲0.64%，創業板指漲1.86%報2406點。全天成交1.83萬億元，較前一交易日增量632億元，全市場超3000股下跌。CRO、CPO、鋼鐵、化學制藥、F5G概念、雅下水電及半導體上漲，保險、豬肉、雞肉、銀行、PEEK材料及石油下跌。

港股方面，恆指、國指分別下跌0.15%、0.34%，恆生科技指數跌0.35%。在指數調整之際，南下資金大幅淨買入港股超100億港元。大型科技股下跌，生物醫藥股全天強勢，「反內卷」部分板塊午后回升明顯。3600元生育補貼落地，三胎概念股高開低走，內銀股、餐飲股、機器人概念股下跌。

主力動向，今年以來，南下資金持續大幅加倉港股市場，是港股市場今年以來最大的增量資金來源。截至7月29日，今年以來南下資金累計淨流入超8400億港元，創年度淨流入額歷史新高，超過2024年淨流入的8078.69億港元。

龍虎榜中，單日淨買入額前三為雲南鍺業、眾生藥業、睿智醫藥，淨賣出額前三為西藏天路、西寧特鋼、博雲新材。

兩市融資余額：截至7月25日，上交所融資余額報9781.9億元，深交所融資余額報9494.44億元，兩市合計19276.34億元，較前一交易日增加55.22億元。