摩根大通上調耐克評級 市場看好轉型戰略成效

摩根大通（JPM）上調耐克（NKE）評級，表明投資者對該公司「即刻制勝」轉型戰略信心增強。此舉推動耐克股價顯著上漲，周一早間該股上漲逾4%，反映出市場對其戰略調整與增長潛力的樂觀預期。

　　關鍵利好因素包括：

　　• 成本壓力緩解：7月初與越南達成的新貿易協議消除了關税憂慮。耐克原預計2026財年將因關税產生10億美元成本影響，現可通過提價和供應鏈優化逐步消化。

　　• 利潤率拐點顯現：儘管2025年第四季度毛利率同比下滑440個基點至40.3%，且預計繼續承壓，但隨着「即刻制勝」戰略的主要財務影響已被市場消化，利潤率復甦路徑趨於明朗。此前為清理庫存進行的大幅促銷活動對利潤率的壓制正在減弱。

　　• 產品創新見效：飛馬Premium和Vomero 18等新品市場反響熱烈，增強了面對昂跑（ONON， 金融板塊）和露露樂蒙（LULU， 金融板塊）等競爭對手時的定價能力與市場地位。

　　潛在風險方面，大中華區上季度營收下滑20%，主要受消費需求疲軟及競爭加劇影響。該區域表現將成為持續增長的關鍵變量。

　　摩根大通將耐克評級上調至「增持」，目標價設定為93美元，推動股價走強。分析師認為，隨着重大財務挑戰逐步化解，疊加2025年末預期改善，只要能夠有效應對區域市場挑戰，耐克有望實現業績反彈。