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本周數據洪流來襲!市場迎來「真相時刻」

2025-07-28 07:26

AI播客:換個方式聽新聞 下載mp3

音頻由釦子空間生成

華爾街正嚴陣以待這個可能決定下半年市場走向的關鍵一周:美聯儲利率決議、亞馬遜、蘋果等四大科技巨頭財報、GDP與非農就業數據將密集出爐。Evercore ISI策略師朱利安·伊曼紐爾(Julian Emanuel)稱:「這將是市場的真相時刻」。

美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)於北京時間周四凌晨公佈的利率決議雖預計不會降息,但交易員將仔細研讀政策聲明以尋找未來路徑線索。隨后,包括「科技七巨頭」中四家在內的企業將發佈財報。貫穿全周的還有GDP、非農等關鍵經濟指標。

財報和經濟數據繁忙的一周

「這周的密集日程——貿易談判、FOMC會議、就業報告及四大科技巨頭財報——使其成為市場真正的真相時刻,」伊曼紐爾表示。

這波數據洪流將檢驗投資者對美國經濟韌性和股市上漲勢頭的信心。隨着特朗普設定的8月1日關税最后期限臨近——他表示不會延期,市場期待貿易談判能帶來穩定信號。

「我認為市場更可能獲得經濟持續韌性的明確信號,而非貿易前景的明朗,」嘉信理財高級投資策略師凱文·戈登(Kevin Gordon)表示,「對我們主要貿易伙伴的對等關税最后期限是錯開的,且已宣佈的協議框架仍存疑問,因此我不認為8月1日會是關税焦慮消散的魔幻日期。」

根據彭博行業研究數據,標普500成分股普遍超預期,利潤同比上漲4.5%。西南航空(Southwest Airlines Co.)等公司預計下半年將改善,該公司稱關税令其今年税前利潤減少10億美元。「我們已看到需求回升的跡象,」首席執行官鮑勃·喬丹(Bob Jordan)接受採訪時表示。


標普500指數收益追蹤系統

超出、未達到或符合分析師EPS預期的成員比例

盈利增長主要來自富裕客户。美國航空(American Airlines)強調高端艙位需求強勁,德克斯户外公司(Deckers Outdoor)則提到UGG雪地靴和Hoka運動鞋等高價鞋款。聯合航空(United Airlines)和達美航空(Delta Air Lines)表示商務旅行引領復甦。

但另一方面,Chipotle Mexican Grill因「低收入消費者承壓」下調指引,首席執行官斯科特·博特懷特(Scott Boatwright)稱這導致支出下降。

其他壓力跡象包括:康尼格拉品牌(Conagra Brands)和雅培(Abbott Laboratories)等公司討論關税導致的成本上升。

彭博行業研究策略師警告,隨着貿易政策開始產生影響,非必需消費品類股利潤預計將下滑,直至2026年初。

「我們已從部分企業評論中看到關税的影響,但可能還需數月才能更準確把握成本分佈,」Solus另類資產管理公司首席經濟學家丹·格林豪斯(Dan Greenhaus)表示。

經濟不確定性

隨着關税影響初現,經濟數據喜憂參半。美國政府將對二季度GDP進行初估,預計在年初進口激增導致萎縮后將顯著反彈

「只有待市場和經濟消化周五生效的新關稅后,我們才能知道所處位置,」JonesTrading首席市場策略師邁克爾·奧羅克(Michael O'Rourke)稱。

本周其他報告可能顯示經濟疲軟。經濟學家預計6月經通脹調整后的消費者支出幾無增長,其他預估顯示招聘持續放緩、失業率微升。他們還預測美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數(PCE)將因關税影響而加速。

美聯儲首選的通脹指標料將加速,就業增長將放緩

「這不是多數人預期的經濟衰退懸崖,但若仔細審視底層數據,放緩顯而易見,」安永帕特農(EY-Parthenon)首席經濟學家格雷戈里·達科(Gregory Daco)表示。

儘管存在不確定性,但因最壞關税情景未現,股市仍創歷史新高。問題是這種局面能持續多久。

「我認為有幾個因素:首先勞動力市場保持韌性,工資增速超過通脹,這些都支撐整體消費,」道富銀行宏觀多資產策略師凱拉·塞德(Cayla Seder)表示,「就股市而言,盈利超出較低預期,表明企業表現好於人們擔憂的情況。」

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