暴風雨前的平靜？頂級投行紛紛力薦客户購買「廉價」對衝產品

包括高盛集團和城堡證券公司（Citadel）在內的多家公司的交易臺正建議客户購買廉價的對衝工具，以防範美國股市的潛在損失，因為一系列風險正籠罩着市場創紀錄的漲勢。

目前，隨着美國在穩健的財報季中陸續簽署貿易協議，主要股指正在飆升。華爾街所謂的「恐慌指數」已降至自2月份以來的最低水平，標普500指數自4月8日以來已上漲28%。

這樣的背景使得對衝市場暴跌的成本變得很低。在一個追蹤標普500指數的交易所交易基金（ETF）中，對衝未來一個月10%下跌相對於10%上漲的保護成本，已處於自1月份以來的最低水平。

高盛的交易臺在周一給客户的一份報告中寫，「如果你感到緊張，市場正讓租用對衝工具變得非常容易。」

這一建議發出之際，正值一系列可能給市場狂歡潑冷水的事件即將到來。

美聯儲將於7月30日發佈其下一次利率決議，兩天后就是美國總統特朗普的關税最后期限。美國尚未與像墨西哥和加拿大這樣的關鍵夥伴達成貿易協議。談判陷入僵局並重新點燃貿易緊張局勢，可能會削弱投資者情緒並破壞風險偏好。

7月份的非農就業報告也將在下周公佈，這對未來幾個月的美聯儲政策具有重大影響。此外，包括英偉達公司在內的大型科技公司的重要財報結果也即將出爐。

「是時候買入波動率了，」美國銀行證券（BofA Securities Inc.）的John Tully周一在給客户的報告中寫道，他指出VIX指數歷史上往往在7月份觸及年度最低水平。他建議客户購買8月22日到期的標普500看跌期權，這將能捕捉到市場對美聯儲在傑克遜霍爾舉行的年度經濟研討會的大部分反應。

可以肯定的是，有理由相信當前的漲勢將繼續。城堡證券的股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner告訴客户，散户交易者是可能提供支持的一個羣體。此外， Tully認為，如果美聯儲發現關税並未推動通脹或阻礙經濟增長，9月份的降息可能會推動進一步的上漲。

摩根大通股票衍生品銷售團隊的Ilan Benhamou建議客户購買8月1日到期的看跌期權，以防範股市因關税最后期限和同日公佈的7月非農就業報告而出現下滑。

據Rubner稱，隨着股市擴大漲勢，像系統性基金這樣的機構投資者的多頭敞口正接近高位。他説，很快，他們將「松開油門」。

Rubner敦促投資者轉向9月份到期的對衝工具，以防範宏觀事件。這也存在歷史先例：他説，追溯到1928年的數據顯示，9月份是美國股市一年中表現最差的月份。