觀點 | 掉隊的Meta，能靠挖人迎頭趕上麼？

本文來自格隆匯專欄：中信證券研究 作者：許英博  連一席  徐濤  陳俊雲  李赫然

近期，Meta藉助高薪招攬數十位頂級AI技術研究員，年薪達到千萬級以上；例如目前已知其為前蘋果AI負責人龐若鳴提供總包2億美元、依五年業績兑現的薪酬包；為前OpenAI項目負責人余家輝提供總包1億美元、數百萬美元簽字費的薪酬包；整體看遠超此前行業薪資水平。中信證券認為，高薪挖人一方面體現了Meta在Llama 4表現不及預期后追趕模型前沿的決心；另一方面體現了Meta對過往人才流失和團隊路線分歧問題的解決意願；此外，隨着大模型行業不斷成熟並顯現價值，Meta等廠商希望在模型競爭中實現反超。除Meta外，OpenAI、谷歌、微軟近期亦通過併購或高薪招攬開發負責人和優質研究者，競爭尚未結束。影響層面，近期招募人才的背景凸顯多模態、后訓練兩大前沿開發重點；此外，互聯網大廠憑藉人才優勢或在模型競爭中維持領先。

▍極高薪酬新建AI研究團隊：

根據新智元報道， Meta新增超級智能實驗室（Meta Superintelligence Labs，MSL）負責Llama 5開發；其以143億美元收購Scale AI 49%股權換取CEO Alexandr Wang擔任Meta首席AI智能官（Chief AI Officer）並負責管理整個部門；計劃耗資10億美元部分收購NFDG風險投資基金換取GitHub前CEO-Nat Friedman協助領導MSL，負責AI戰略規劃；SSI聯合創始人、OpenAI前首席科學家Daniel Gross領導MSL產品部門。此外，以千萬美元薪酬招募數十位頂尖AI技術研究員，遠超行業薪資水平；例如，目前已知Meta為前蘋果AI負責人龐若鳴提供總包2億美元、依五年業績兑現的薪酬包；為前OpenAI項目負責人余家輝提供總包1億美元、數百萬美元簽字費的薪酬包。研究員背景圍繞多模態和后訓練推理兩大方向。

▍追趕模型前沿與改進團隊建設：

模型開發上，25年4月發佈的Llama 4性能遠不及預期：旗艦Maverick版本僅與24年多模態模型相當，遠遜於同期閉源多模態模型；最強Behemoth版本則連續跳票至秋季；Meta成立MSL即希望Llama 5能力重回第一梯隊。

團隊建設上，Llama首版論文14名作者僅剩3人仍留任，其余流向創業公司或競爭對手，如 Mistral AI；三大AI團隊中，GenAI團隊負責Llama研發等多項工作，遵循自迴歸LLM路線；FAIR團隊遊離於體系外自由研究，其領導人Yann LeCun主張世界模型＋對比學習，與Llama路線相悖；Meta成立MSL亦希望補充優質人才且統一團隊路線（中信證券預計Yann LeCun將向Alexandr Wang匯報）。

▍大模型行業的人才競爭愈演愈烈：

隨着大模型行業不斷成熟並顯現價值，其人才競爭程度遠超此前的互聯網時代。以OpenAI為例，隨着其商業化轉型的開展，部分早期研究員出走至Anthropic等公司；23-24年，其從Google、Meta等公司挖來約580名研究員，組成4o、o1等模型的主要開發力量；其也是最早以千萬年薪挖角的公司，24年股票薪酬激勵/收入達到119%，遠超上市前的谷歌、Facebook（Meta）、Snowflake。以Meta為代表的科技廠商均希望在模型競爭中實現反超，第一步即是打贏人才戰爭。

▍OpenAI、谷歌、微軟的人才招聘預示競爭尚未結束：

OpenAI近期為擴展團隊，從特斯拉、xAI、Meta引入四位系統建設、架構設計背景的骨干工程師，主要負責數據中心與基礎設施的全天候運維。谷歌24年8月收購Character.ai，招回Noam Shazeer作為Gemini聯合領導、Daniel De Freitas作為研發科學家，30位從事模型訓練和語音人工智能的員工直接加入Gemini項目；計算機視覺專家何凱明25年6月以兼職身份加盟谷歌DeepMind任傑出科學家。微軟24年3月通過購買Inflection AI模型授權以招募Mustafa Suleyman、Karén Simonyan擔任消費AI部門CEO與首席科學家，並吸納近70名模型工程師；后續，Suleyman陸續招募多模態背景研究員補充團隊。

▍風險因素：

模型開發人員頻繁流動，技術路線突變風險，算力限制、行政命令限制風險，訓練數據缺失風險等。

▍投資策略：建議關注科技大廠及配套算力基礎設施的投資機會。

海外人才戰爭反映出兩點信號：多模態推理已成為模型前沿開發重點，模型落地應用的可能性持續提升；頂尖人才已成為模型側競爭核心壁壘，研究資源逐漸向頭部集中。因此，中信證券看好兩條投資邏輯：1）具備深厚人才儲備、充足基礎設施和應用轉化場景的科技大廠；2）受益於模型進步和應用轉化落地帶來算力需求的算力基礎設施廠商。

注：本文節選自中信證券研究部已於2025年7月24日發佈的《科技產業人工智能系列7—AI大模型的人才戰爭：掉隊的Meta，能靠挖人迎頭趕上麼？》報告，分析師：許英博S1010510120041；連一席S1010523020002；徐濤S1010517080003；陳俊雲S1010517080001；李赫然S1010524120005