蔚來，要麼翻車要麼翻盤

來源：AI藍媒匯

　　7月12日清晨，上海中心蔚來旗艦店。

　　卷閘門甫一升起，蓄勢已久的人羣瞬間涌向展廳中央的樂道L90，銷售的呼喊幾乎被淹沒：「別摸車漆！排隊登記！」——這一幕，距樂道L90公佈租電預售價，僅過去18小時。19.39萬的租電起售價，直接劈開了增程競品20萬的心理防線，也劈得整個新能源圈人仰馬翻——「這還讓不讓增程活？」

　　資本市場反應更為猛烈：自L90發佈以來，截至目前，蔚來的市值已經狂漲了43%。

　　但狂歡的鎂光燈，難掩財報上刺眼的紅燈：

　　負債率93%，現金只夠燒四個季度！這不是財報，是蔚來的病危通知書。

　　當李斌在內部沉聲道出「作為CEO不稱職」時，全場死寂。

　　對此，李斌立下軍令狀：蔚來必須在第四季度實現盈利。李斌很明白，到8月1日交付大幕開啟，蔚來的生死考驗才真正開始。

　　十年磨一劍

　　L90戰略突圍

　　樂道L90，是蔚來最后的救命稻草。

　　曾經，李斌態度堅決地聲稱「蔚來絕不做20萬以下的車」，但在生死麪前，李斌不再嘴硬。

　　李斌壓上所有身家的這場豪賭，底牌就是樂道L90兩款驚掉下巴的價格：

　　整車買斷：27.99萬起；電池租賃：19.39萬起。

　　這個價格，相較同級別增程競品（如理想L9、問界M9）普遍40萬+的門檻，樂道幾乎攔腰斬斷。直接擊穿20萬心理防線的租電方案，把「家庭主流購車預算」的紅線踩在腳下摩擦。

　　發佈會現場的價格揭曉瞬間，引發一陣騷動，某競品高管當晚在微信羣吐槽：「這價格，還讓不讓競品活？

　　承載了蔚來最后希望的樂道L90，是蔚來十年磨一劍的成果：

　　在空間方面，直擊「坐得下就裝不下」的痛點。基於純電平臺的4195mm極致縱向空間，賦予三排乘客同級罕見的寬適（膝前空間均超1米）。430L后備箱 + 240L前備箱的儲物組合，讓家庭出行「坐得下，裝得滿」。

　　在效能方面，輕量化與超低能耗表現出色。79kg超輕后電機（行業主流超100kg）、整車減重200-300kg、0.25Cd超低風阻——合力鑄就14.5kWh/100km的超低能耗，純電經濟性優勢展露無遺。李斌在發佈會上不厭其煩地講述細節，就差拿着喇叭喊：「增程兄弟們，看看這能耗，你們油耗臉不紅嗎？純電省錢它不香嗎？！」

　　在體驗方面，十年築就的換電網絡壁壘深厚。3分鍾換電補能600公里，直擊純電長途核心痛點。這背后是3399座換電站、4659座充電樁構成的龐大網絡，尤其關鍵的是，蔚來已實現全國主要高速干線千站貫通。李斌把他這套打法比作曾國藩的「結硬寨，打呆仗」——穩紮穩打，磨死對手。

　　相對於蔚來3分鍾即可換電的優勢，李斌暗戳戳diss增程對手：在喀什下午每度電0.25元，增程車主都跑來充電。

　　樂道總裁沈斐更直接放話：「都該買純電，為什麼還要買增程？

　　容錯率極低

　　前路關隘重重

　　市場反響是烈火烹油，但蔚來的容錯空間，薄如蟬翼。樂道L90的征途，也面臨以下難關：

　　交付能力有待檢驗：2023年L60因驗車瑕疵遭投訴的陰影猶在。此番L90宣稱「發佈即到店」，全國400余家門店同步展示，目標直指8月1日大規模交付。供應鏈穩定與品控能力面臨極限壓力測試。

　　換電盈利困局仍在：現存的換電站日均服務僅32次（盈虧平衡需達50-60次），網絡整體年虧損超31億元之巨！這頭「吞金巨獸」亟需樂道L90帶來的海量用户「餵飽」，但這妥妥是「先有雞還是先有蛋」的死循環。

　　巨頭圍剿火力全開：樂道L90以27.99萬元的低價殺入市場，已經引發激烈反制。小米YU7首日訂單就達20萬刷新紀錄，理想L9旋即官降7萬發起反擊。純電與增程的路線之爭愈演愈烈，樂道殺入的20-30萬核心家庭市場，已成捲到飛起的「修羅戰場」，市場容量有限，疊加當前形勢下的消費環境，樂道L90從增程陣營「虎口奪食」也不容易。

　　更難的是：樂道上款車型L60，在5月和6月的交付量分別為6281輛和6400輛，李斌卻要L90四個月飈上2.5萬。

　　從六千到兩萬五，這不是爬坡，是跳崖式的飛躍。能否讓全體成員擁有十足的信心打贏這場仗，對蔚來而言或許纔是最難的命題。

　　翻盤or翻車

　　蔚來背水一戰

　　李斌公開承諾「四季度盈利，否則就是不稱職CEO」的表態，將個人聲譽與企業存亡綁定。這種破釜沉舟式的宣言，已經自上而下將壓力到傳導給全體員工。

　　壓力之下，蔚來開啟「瘦身求生」模式。樂道掌舵人沈斐的團隊在減員情況下實現了L60銷量逆勢增長，6月交付6400輛。營銷策略轉向務實，「先發車再開發佈會」的模式減少無效投入；渠道火力全開，渠道端400家門店同步直播至凌晨，攤薄了單位營銷成本。

　　而到現在，樂道L90已經成為蔚來的背水一戰。

　　純電能否真正替代增程？ 李斌團隊堅信「增程是過渡，純電纔是終極選擇」。

　　換電模式能否跑通？ 蔚來已建成覆蓋全國的超8000座充換電網絡，東至撫遠，西至喀什，北至漠河，南至三沙。隨着與長安等車企簽署換電合作協議，蔚來正試圖將換電模式拓展為行業通用標準。樂道L90的銷量將成為檢驗這一模式可行性的關鍵指標。換電網絡是蔚來最大的籌碼，也可能是壓垮它的最后一根稻草。規模效應，是它唯一的解藥。

　　技術投入能否轉化為商業成功？ 蔚來累計研發投入超600億元，遠超理想和小鵬。然而，技術雖然重要，但技術先進與否並非決定市場成功的唯一要素。

　　「技術創新是蔚來的底色。」李斌在羣訪尾聲強調。這位曾帶領蔚來穿越2019年生死線的創始人清楚，當樂道L90開始全國大規模交付時，真正的戰役纔剛剛開始。

　　發佈會后，李斌獨自站在空曠的展廳，手指劃過L90的車身線條，於靜默中散發着背水一戰的決絕。

　　樂道L90不僅承載着蔚來的希望，更將成為中國新能源史上標誌性事件的前奏。

　　贏，則力挽狂瀾，絕境翻盤；輸，則雪崩瓦解，墜入深淵。

　　蔚來的劇本，沒有中庸的選項。要麼浴火重生，成為傳奇；要麼黯然退場，成為教訓。

　　Lanmeih/今日話題

　　你認為蔚來能夠翻身嗎？