Meme股熱潮再現？巴克萊拉響「泡沫警報」：市場情緒過度高漲

巴克萊表示，是時候為推動科爾百貨(KSS.US)、Opendoor Technologies(OPEN.US)等公司股價暴漲的meme股熱潮踩下剎車了。據悉，散户交易者不斷湧入這些原本不被看好的股票，推動其股價飆升。數據顯示，自7月以來，柯爾百貨已累計上漲逾69%，Opendoor更是累計上漲超440%。

這種狂熱讓人聯想到大流行期間圍繞遊戲驛站(GME.US)等股票的投機狂潮。然而，這些股票上漲有多迅猛，回落就可能有多突然。因此，巴克萊股票衍生品策略師Stefano Pascale提出了一種可能的策略：一種在對衝基金中頗受歡迎的「分散交易」(dispersion trade)。這種策略結合了個股期權和類似標普500指數這類寬基指數的期權合約。在這種操作中，投資者可以通過期權押注一籃子meme股的波動性將遠高於標普500指數。對於想要更明確押注最泡沫化公司的交易者而言，他們可以購買看跌期權，在這些股票價格反轉時獲利。

值得一提的是，自7月初以來，Stefano Pascale及其同事Anshul Gupta就不斷發出警告，認為市場情緒過度高漲。他們指出，許多公司通過與空白支票公司(SPAC)合併來實現上市，以及「木頭姐」凱茜·伍德旗下ARK創新ETF的強勢上漲——該基金持有大量科技股，過去三個月上漲了73%，都是「典型的泡沫市場信號」。他們在7月1日的研報中寫道，這些都是「我們通常認為泡沫市場會出現的跡象」。Stefano Pascale如今再次強調稱：「在市場的某些角落，確實感覺泡沫非常大。」

狂熱情緒加劇

上周，巴克萊的「股權狂熱指標」——通過期權數據量化投資者情緒的工具——躍升至去年12月底以來的最高水平。Stefano Pascale表示，「很多人可能意識到市場存在泡沫，也知道最終他們需要以某種方式退出」，但他們面臨的難題是，如何挑出那些會下跌的「輸家」。

投行Piper Sandler在周一的一份報告中指出，今年漲幅較大的兩隻股票可能適合用於分散交易策略。該行指出，其看空飲料製造商Celsius Holdings(CELH.US)和能源公司NRG Energy(NRG.US)，這兩家公司的股票今年以來分別上漲了68%和71%。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示：「在我看來，這種市場活動越來越像2021年迷因股熱潮高峰期的感覺了。」不過，Steve Sosnick並不認為分散交易策略是應對meme股熱潮的最佳方式，因為這些股票往往不是標普500等主流指數的核心成分股。以Opendoor為例，它甚至都不是標普500指數的成分股。這使得押注個股與大盤走勢的背離變得更加困難。

Steve Sosnick表示：「如果我們在討論的是英偉達或微軟這樣的公司，分散交易策略可能更合適。但在當前這種情況下，我認為這完全是‘個股特性驅動’。」

對於投資者來説，另一個挑戰在於，很難預測泡沫何時破裂。Stefano Pascale表示：「泡沫可以持續很長、很長時間，尤其是在市場有流動性注入的情況下。」